25.08.2026 - El dólar estadounidense se mantiene estable cerca de niveles clave mientras las sanciones a Irán compensan las recompra de bonos

El EUR/USD cotiza sin cambios tras registrar pérdidas modestas en la sesión anterior, situándose en torno a 1.1650 durante las horas de negociación en Asia este martes. El par encuentra apoyo en el aumento de los precios del petróleo, los elevados rendimientos de los bonos y la escalada de tensiones en Oriente Medio, factores que incrementan las preocupaciones sobre la inflación en la zona euro. Estos acontecimientos refuerzan las expectativas de una postura más endurecida (hawkish) por parte del Banco Central Europeo (BCE), con el mercado anticipando ampliamente una subida de tipos de 25 puntos básicos en septiembre, tras el ajuste realizado por el BCE en junio.

Mientras tanto, los rendimientos de la deuda soberana de la zona euro a más largo plazo se mantienen cerca de máximos de varias décadas, siguiendo en parte el comportamiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Las preocupaciones sobre el gasto fiscal en EE. UU. y la inflación persistente han contribuido a mantener altos los rendimientos, respaldando el contexto general del mercado de bonos.

Por otro lado, las tensiones geopolíticas siguen siendo elevadas tras la ampliación por parte de EE. UU. de las sanciones secundarias a entidades que mantengan negocios con Irán, lo que también podría exponer a China a dichas medidas.

De cara al futuro, los mercados se centrarán en una serie de publicaciones económicas clave en EE. UU. El dato de confianza del consumidor se publicará el martes, seguido del Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) el miércoles. El viernes, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, intervendrá en el simposio anual de Jackson Hole, y sus comentarios podrían ofrecer nuevas pistas sobre las perspectivas de la política monetaria de EE. UU. y el dólar.

El oro retrocede desde su máximo de varios meses a medida que las renovadas expectativas de subidas de tipos por parte de la Fed y las tensiones geopolíticas respaldan al dólar estadounidense, mientras los operadores aguardan los datos clave de inflación de EE. UU. y el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole.

El oro mantiene pérdidas modestas por debajo de los 4.650 $ antes del inicio de la sesión europea, tras retirarse de la zona de los 4.700 $, su nivel más alto desde el 14 de mayo, alcanzado a primera hora del martes. A pesar de los datos de inflación de EE. UU. más suaves correspondientes a julio, los mercados siguen asignando aproximadamente un 75% de probabilidad a una subida de tipos en EE. UU. antes de fin de año, ya que la preocupación por la inflación persistente, impulsada especialmente por la volatilidad de los precios del petróleo crudo, se mantiene elevada.

Las continuas tensiones en Oriente Medio también están respaldando al dólar estadounidense (USD) como activo refugio, lo que ejerce cierta presión sobre el oro y estimula las tomas de ganancias tras su reciente subida. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, afirmó que Washington está lanzando una campaña para aislar a Irán de la economía global y advirtió que los países que sigan haciendo negocios con Teherán podrían enfrentar sanciones. Por su parte, altos cargos iraníes han amenazado con paralizar las exportaciones de petróleo a través del estrecho de Ormuz y otras zonas del Golfo Pérsico si continúa la presión económica, manteniendo elevado el riesgo geopolítico.

Los mercados se muestran también más cautos sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense; las expectativas se inclinan cada vez más hacia que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en su reunión del 15 y 16 de septiembre. Esto podría limitar las apuestas alcistas agresivas sobre el dólar estadounidense y ayudar a contener la presión bajista sobre el metal precioso.

Por ahora, la combinación de elevados riesgos geopolíticos, el cambio en las expectativas de la Fed y la renovada demanda del dólar sugiere que el oro podría continuar mostrando volatilidad.

Los precios del petróleo se recuperan ligeramente tras una fuerte caída, mientras los inversores evalúan el impacto de las sanciones ampliadas de EE. UU. contra Irán y sopesan el riesgo de mayores interrupciones en el suministro de crudo de Oriente Medio.

Los mercados parecen no inmutarse demasiado ante los últimos esfuerzos de Washington por incrementar la presión económica sobre Irán. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, anunció una ampliación de las sanciones destinadas a cortar el flujo económico de Irán, advirtiendo a los países que continúen comerciando con Teherán que corren el riesgo de perder el acceso al sistema financiero basado en el dólar. Sin embargo, no especificó qué países serían objeto de las medidas ni cuándo entrarían en vigor.

Estos últimos acontecimientos han aliviado en cierta medida la preocupación por una interrupción inmediata del suministro de petróleo en Oriente Medio. Los analistas señalaron que EE. UU. parece estar priorizando la presión económica sobre la acción militar directa, reduciendo el riesgo percibido sobre los flujos físicos de crudo. Como resultado, los precios del petróleo retrocedieron inicialmente en lugar de dar continuidad a su reciente racha alcista.

Sin embargo, los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados. Irán todavía podría responder interfiriendo en el tráfico marítimo de la región, manteniendo una prima de riesgo residual en los precios del crudo. Se informó que un petrolero fue impactado por un proyectil no identificado cerca de Omán el martes, lo que pone de relieve los peligros latentes para la navegación regional.

Mientras tanto, las interrupciones del suministro vinculadas al conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán han llevado a varios países a recurrir a sus reservas comerciales y estratégicas de petróleo. Las reservas de crudo de EE. UU. en la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) cayeron alrededor de 3,7 millones de barriles la semana pasada, situándose en 289,7 millones de barriles, su nivel más bajo desde noviembre de 1982.

Las acciones de EE. UU. cierran con signo mixto debido a la presión sobre el sector tecnológico, la intensificación de las tensiones comerciales entre Washington y Ottawa, y la atención fijada en los resultados de Nvidia, la inflación en EE. UU. y el simposio de Jackson Hole.

Wall Street cerró mixto el lunes; la debilidad en el sector tecnológico pesó sobre el sentimiento general, mientras que el aumento de las tensiones comerciales entre EE. UU. y Canadá añadió incertidumbre al mercado.

Las empresas tecnológicas y del sector de semiconductores figuraron entre las más castigadas antes de la publicación de los resultados trimestrales de Nvidia, provocando una caída de casi el 3% en el Índice de Semiconductores de Filadelfia. Las acciones relacionadas con memorias, como Seagate, SanDisk, Micron Technology y Western Digital, sufrieron caídas tras informes que indican que la administración Trump podría permitir a Apple abastecerse de chips de memoria de fabricantes chinos, lo que genera inquietud sobre una mayor competencia para los proveedores estadounidenses.

Los resultados de Nvidia del miércoles se seguirán de cerca como una prueba decisiva para el comercio ligado a la inteligencia artificial. Los inversores evaluarán si la fuerte demanda de infraestructura de IA continúa justificando el elevado gasto de las grandes empresas tecnológicas. Cualquier señal de debilidad en los ingresos de centros de datos o previsiones cautelosas podría aumentar la presión sobre las acciones tecnológicas de alta valoración y desencadenar un desmantelamiento más amplio de posiciones en el sector de la IA.

Los mercados aguardan ahora varios catalizadores clave. El dato de inflación PCE de EE. UU. del miércoles y el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes podrían ofrecer nuevas pistas sobre el futuro de los tipos de interés. Al mismo tiempo, las ganancias de Nvidia probablemente determinarán si el impulso impulsado por la IA puede retomar fuerza o si las elevadas valoraciones y los tipos al alza seguirán pesando sobre el sector tecnológico.