26.06.2026 – Próximos datos laborales de EE. UU. y publicaciones del PMI impulsan las previsiones de cambios para julio

El par EUR/USD osciló en torno a 1.1365 durante las primeras operaciones de la sesión asiática del viernes, manteniéndose cerca de su mínimo de 13 meses, mientras las crecientes expectativas de nuevas subidas de tipos de interés en EE. UU. continúan respaldando al dólar. Los participantes del mercado centran ahora su atención en el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Míchigan, que se publicará más tarde este viernes.

La inflación en EE. UU. se aceleró aún más en mayo, reforzando los argumentos a favor de una política monetaria más restrictiva. El índice de precios general de los gastos de consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, aumentó un 4.1% interanual, frente al 3.3% de abril. La lectura supuso la primera vez que la inflación PCE general supera el 4.0% en tres años, impulsada en gran medida por el encarecimiento de la energía ante la escalada de las tensiones en Oriente Medio. Los datos de inflación, más fuertes de lo esperado, mantienen firmemente sobre la mesa la posibilidad de otra subida de tipos de la Fed este año.

Mientras tanto, la inflación PCE subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, aumentó un 3.4% anual en mayo, frente al 3.3% anterior. Esta última lectura fue la más alta desde octubre de 2023, lo que subraya las persistentes presiones sobre los precios subyacentes. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados financieros están descontando una probabilidad aproximada del 63.4% de que la Reserva Federal suba los tipos de interés en su reunión de política monetaria del 15 y 16 de septiembre.

Por el lado europeo, los comentarios de corte moderado (dovish) de los funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) continúan pesando sobre el euro. Aunque el BCE subió su tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2.25%, en su reunión de política monetaria de junio, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el lunes que los responsables de la política monetaria no necesitan reaccionar de forma agresiva a las repercusiones económicas del conflicto de Oriente Medio. Lagarde añadió que, si bien el shock inflacionista al que se enfrenta la eurozona es significativo, aún no es lo suficientemente grave como para provocar un aumento sostenido de las expectativas de inflación a más largo plazo.

El oro se vio sometido a una renovada presión de venta durante la sesión asiática del viernes, devolviendo parte de la recuperación del día anterior, ya que el renovado interés de compra por el dólar estadounidense (USD) pesó sobre el metal precioso. La creciente preocupación por las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz ha reactivado la demanda del billete verde por su atractivo como refugio seguro, mientras que las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) pueda subir los tipos de interés más adelante este año continúan apuntalando al USD y presionando a los activos que no ofrecen rendimiento, como el oro.

Los datos publicados el jueves por la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA) mostraron que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) general se aceleró hasta el 4.1% interanual en mayo, frente al 3.8% anterior. Por su parte, el índice de precios PCE subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió un 3.4% anual. Aunque las lecturas de inflación más elevadas reforzaron la preocupación por la persistencia de las presiones sobre los precios, los inversores consideraron que la inflación podría estar acercándose a su punto máximo tras la reciente caída de los precios del petróleo crudo a niveles previos al conflicto, tras el acuerdo preliminar de paz entre EE. UU. e Irán.

Por otra parte, las informaciones de que el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) de Irán atacó un buque de carga con bandera de Singapur en el estrecho de Ormuz han renovado los temores sobre la durabilidad del frágil alto el fuego entre EE. UU. e Irán. La escalada ha impulsado la demanda de activos refugio tradicionales, y el dólar se ha beneficiado más que el oro, ya que las expectativas de unos tipos de interés más altos en EE. UU. siguen respaldando a la divisa estadounidense. Como resultado, el oro ha vuelto a caer por debajo del nivel psicológico clave de los 4,000 dólares y encadena su cuarta caída semanal consecutiva.

Los precios del petróleo cayeron en las primeras operaciones asiáticas del viernes y se mantuvieron en camino de registrar fuertes caídas semanales, ya que la disminución de la preocupación por las interrupciones del suministro superó las renovadas tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Aunque el jueves un buque de carga fue alcanzado cerca del estrecho de Ormuz, la reanudación del tráfico de petroleros por esta ruta marítima clave ayudó a mitigar el temor a interrupciones prolongadas del suministro. Ambos índices de referencia habían subido más de un 2% el jueves después de que un buque de carga fuera alcanzado por un proyectil no identificado cerca de Omán, lo que llevó a la agencia naviera de las Naciones Unidas a suspender su programa de evacuación voluntaria para los buques que operan en la zona.

Según dos funcionarios estadounidenses citados por Reuters, Irán disparó contra el buque de carga con bandera de Singapur cuando intentaba transitar por el estrecho de Ormuz. Las autoridades iraníes advirtieron posteriormente de que no podían garantizar la seguridad de los barcos que navegaran fuera de las rutas de navegación designadas de Ormuz, lo que renovó la preocupación por la seguridad de uno de los corredores energéticos más importantes del mundo.

Los datos de transporte marítimo publicados el jueves mostraron que los movimientos de petroleros de crudo a través del estrecho de Ormuz subieron a su nivel más alto desde el estallido del conflicto de EE. UU. e Israel con Irán en febrero, tras el acuerdo de alto el fuego que permitió la reapertura de la vía navegable. No obstante, el tráfico global sigue estando muy por debajo de la media de unos 125 buques diarios registrada antes de que estallara el conflicto el 28 de febrero, lo que pone de manifiesto que la actividad naviera aún no se ha recuperado por completo. En otros mercados, los terremotos de Venezuela también han introducido nuevas incertidumbres en el suministro. Las evaluaciones iniciales indican que los principales campos petroleros, refinerías, terminales de exportación e infraestructura de oleoductos del país sufrieron daños limitados, ya que la mayoría de las instalaciones de producción están situadas lejos de las zonas más afectadas por los seísmos.

Las acciones estadounidenses cerraron con signo mixto el jueves tras una sesión bursátil volátil, en la que un fuerte descenso de las acciones de Apple eclipsó las sólidas ganancias de los valores de semiconductores tras los positivos resultados de Micron Technology. Mientras tanto, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron ligeramente después de que los datos de inflación coincidieran en gran medida con las expectativas del mercado.

El sentimiento del mercado se vio impulsado por acontecimientos contrapuestos dentro del sector tecnológico. Los inversores acogieron inicialmente con satisfacción unos beneficios trimestrales y unas previsiones superiores a lo esperado por parte de Micron Technology, pero el optimismo se desvaneció después de que Apple anunciara importantes subidas de precios en varias líneas de productos, lo que hizo saltar las alarmas sobre el impacto más general del aumento de los costes de los componentes. Las acciones de Micron se dispararon casi un 16% después de que el fabricante de chips de memoria presentara unos beneficios mejores de lo previsto y proyectara una robusta demanda impulsada por las aplicaciones de inteligencia artificial y los centros de datos a gran escala.

Más allá de los resultados empresariales, los inversores siguieron de cerca los nuevos datos económicos de EE. UU. El índice de precios subyacente de los gastos de consumo personal (PCE) —el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal— subió un 0.3% intermensual y un 3.4% anual en mayo, en línea con las expectativas del mercado y ligeramente por encima de la lectura de abril. La inflación PCE general aumentó un 0.4% en el mes y un 4.1% interanual, manteniéndose muy por encima del objetivo de inflación del 2% fijado por la Fed.

Los acontecimientos geopolíticos también siguieron en el punto de mira después de que un buque de carga fuera alcanzado por un proyectil no identificado cerca del estrecho de Ormuz. En general, los inversores siguen atrapados entre unos beneficios empresariales resistentes, unas presiones inflacionistas persistentes, unas expectativas cambiantes de la Reserva Federal y los continuos riesgos geopolíticos. Aunque el optimismo relacionado con la IA sigue prestando apoyo a los valores de semiconductores, el sentimiento general del mercado sigue siendo de cautela, ya que los tipos de interés más altos y la incertidumbre global pesan sobre el apetito por el riesgo.