20.11.2025 –– Los mercados cautos antes de las nóminas no agrícolas y el desempleo

El par EUR/USD está extendiendo su racha de pérdidas por quinto día de negociación el jueves, deslizándose a un mínimo de casi dos semanas cerca de 1.1500 durante la sesión europea. El par declinó -0.35% el miércoles, impulsado por el fortalecimiento del USDX, que actualmente cotiza firmemente cerca de un máximo de cinco meses alrededor de 100.30.

El factor principal que impulsa la debilidad del Euro es la rápida disminución de las expectativas de un recorte de tasas de interés de diciembre por parte de la Reserva Federal (Fed). Los operadores redujeron sus apuestas dovish de la Fed tras la publicación de las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles. Las minutas de la reunión de política de octubre revelaron que muchos responsables de la política monetaria apoyaron mantener las tasas de interés estables en diciembre, citando la preocupación de que una mayor relajación de la política monetaria podría afianzar las expectativas de inflación del consumidor.

En el futuro, los inversores esperan con avidez los datos de Nóminas No Agrícolas (NFP) de Estados Unidos para septiembre, que se publicarán a las 13:30 GMT. El informe NFP es crucial ya que influirá en gran medida en las perspectivas de tasas de interés de la Fed, particularmente porque muchos funcionarios han estado advirtiendo sobre los riesgos a la baja del mercado laboral. Mientras tanto, el Euro se verá influenciado por los datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de HCOB para noviembre, que se publicarán el viernes.

El precio del Oro (XAU/USD) está actualmente sin una dirección clara el jueves, con los operadores optando por esperar los datos del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. retrasado de septiembre antes de realizar movimientos importantes. El metal precioso experimentó una ganancia significativa de 0.68% el miércoles.

Este repunte, sin embargo, está limitado por dos obstáculos clave. En primer lugar, la reducción de las expectativas de un recorte de tasas de diciembre por parte de la Reserva Federal (Fed) —confirmada por las Minutas del FOMC del miércoles que mostraron que los responsables de la política monetaria advirtieron contra recortes de tasas adicionales debido al riesgo de inflación— ha impulsado al dólar estadounidense (USD) a su nivel más alto desde finales de mayo, y un USD más fuerte actúa como un viento en contra para el oro no rentable. En segundo lugar, a pesar de las persistentes preocupaciones sobre el impulso económico de EE. UU. tras el cierre del gobierno, un cambio general hacia activos de mayor riesgo, junto con los desarrollos geopolíticos, está socavando la demanda de refugio seguro del oro. Específicamente, los informes de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, aprobó un plan de paz de 28 puntos para Rusia y Ucrania, que implica concesiones territoriales por parte de Ucrania, se considera que alivia la incertidumbre geopolítica.

Los operadores están muy centrados en el informe NFP retrasado, que se publicará más tarde hoy, ya que será fundamental para influir en la dinámica del precio del USD a corto plazo y en el precio del oro. Las estimaciones de consenso anticipan que la economía de EE. UU. agregó 50,000 nuevos puestos de trabajo en septiembre (frente a 22,000 en agosto), y se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.3%.

El crudo WTI, el índice de referencia de EE. UU., cotiza alrededor de $59.50 durante las horas de negociación asiáticas del jueves, encontrando soporte después de una fuerte caída de -1.85% durante la sesión del miércoles. La presión alcista actual se atribuye principalmente a los últimos datos semanales de la Administración de Información de Energía (EIA), que informaron una disminución mayor de lo esperado en las existencias de crudo de EE. UU. para la semana que finalizó el 14 de noviembre. Los inventarios cayeron en 3.426 millones de barriles, un marcado contraste con el aumento de 6.413 millones de barriles de la semana anterior y significativamente por debajo del consenso del mercado para una extracción mucho menor. Esta disminución fue impulsada por mayores tasas de funcionamiento de las refinerías y mayores exportaciones.

No obstante, el alza del precio del WTI está siendo limitada por los renovados esfuerzos para poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania. Los informes sugieren que la administración del presidente de EE. UU., Donald Trump, ha señalado a la parte ucraniana que debe considerar aceptar un marco de EE. UU. para poner fin al conflicto, que incluye propuestas de concesiones territoriales y reducciones militares para Kyiv. Un final de la guerra podría potencialmente levantar las sanciones y conducir a mayores flujos de petróleo ruso, exacerbando los temores de exceso de oferta global y ejerciendo presión sobre los precios.

Además, la tendencia general del mercado de crecientes expectativas de tasas de interés de EE. UU. también es un viento en contra.

Las acciones de Nvidia Corporation subieron 2.84% el jueves, extendiendo el impulso positivo generado tras la publicación de sus resultados fiscales del tercer trimestre, que superaron decisivamente las expectativas de Wall Street. El sólido rendimiento fue impulsado por la demanda continua de sus chips de Inteligencia Artificial (AI). Tras el informe, la acción había subido inicialmente más de 5% en las operaciones fuera de horario, y el CEO Jensen Huang ayudó a aliviar los temores de los inversores con respecto a una posible "burbuja de IA".

Durante los tres meses que terminaron el 26 de octubre, Nvidia demostró un fuerte rendimiento financiero. Las ganancias ajustadas por acción alcanzaron $1.30, lo que supuso un aumento significativo con respecto a $0.78 del año anterior y superó la estimación de consenso de $1.25. Los ingresos totales del trimestre fueron de $57.01 mil millones, un aumento impresionante del 62% interanual, que superó la previsión de $54.8 mil millones. Los márgenes brutos, en 73.6%, también lograron superar las estimaciones.

La piedra angular del éxito de la compañía sigue siendo el negocio de Centros de Datos, el motor de crecimiento principal que suministra los últimos chips Blackwell y Hopper de IA. Los ingresos en este segmento crítico subieron 66% a $51.22 mil millones, superando fácilmente las estimaciones. El CEO Jensen Huang caracterizó la demanda de chips Blackwell como "fuera de serie", señalando que las GPU en la nube están efectivamente agotadas, con ventas impulsadas por los principales hyperscalers, incluidos Microsoft, Amazon y Alphabet.