14.09.2026 – Semana clave: Decisiones de política monetaria del FOMC, el Bank of England y el Bank of Japan; resultados trimestrales de Carnival Corp.

El EUR/USD cayó hacia 1,1555 a principios de la sesión asiática del lunes, a medida que los mercados incrementaban las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal esta semana. El dólar encontró soporte después de que una inflación subyacente en EE. UU. más fuerte de lo esperado reforzara el argumento a favor de una política monetaria más restrictiva.

Los precios de consumo en EE. UU. subieron un 0,4% intermensual en agosto, situando la tasa de inflación anual en el 3,4%, ambas lecturas en línea con lo previsto. Sin embargo, el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, se aceleró hasta el 0,3% desde el 0,2% anterior y superó los pronósticos, alimentando la preocupación de que las presiones inflacionistas sigan siendo persistentes.

Los mercados descuentan ahora alrededor de un 91% de probabilidad de un aumento de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del miércoles de la Fed, cifra significativamente superior al 72% estimado antes de los últimos datos del índice de precios al productor. Este cambio de expectativas ha proporcionado un impulso adicional al dólar y ha pesado sobre el euro.

Por su parte, el Banco Central Europeo elevó su tasa de depósito al 2,50% en la reunión de la semana pasada, lo que supuso su segunda subida del año.

En conjunto, el euro se mantiene bajo presión a corto plazo, ya que la perspectiva de tipos más altos en EE. UU. respalda al dólar, aunque las expectativas de endurecimiento adicional por parte del BCE podrían ayudar a limitar las caídas del EUR/USD.

El precio del oro bajó levemente hasta la zona de los 4.340 dólares a principios de la sesión asiática del lunes, a medida que los mercados anticipaban en mayor medida un aumento de tipos por parte de la Reserva Federal en su reunión de esta semana.

El metal precioso se mantuvo bajo presión después de que los últimos datos de inflación en EE. UU. reforzaran las expectativas de una política monetaria más estricta.

Los tipos de interés más altos suelen pesar sobre el oro, ya que este activo sin rendimiento pierde atractivo en comparación con las inversiones con rentabilidad fija.

Todas las miradas se dirigen ahora a la decisión de la Fed del miércoles, centrándose también en la Rueda de Prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, para obtener pistas sobre las perspectivas de la política monetaria. Un tono menos agresivo podría amortiguar la caída del oro, mientras que las señales de un mayor endurecimiento podrían añadir presión vendedora.

Aun así, la incertidumbre previa a la reunión sigue siendo elevada; es probable que algunos miembros del comité argumenten que la moderación de las presiones inflacionistas subyacentes justifica un enfoque más cauteloso. Esto podría mantener la volatilidad en el oro mientras el mercado se posiciona antes de la decisión de la Fed.

El precio del petróleo repuntó con fuerza a principios del lunes, ya que los nuevos ataques hutíes en Arabia Saudí y las recientes ofensivas en el estrecho de Ormuz aumentaron las inquietudes sobre nuevas interrupciones en los suministros de crudo de Oriente Medio.

Las últimas ganancias mantuvieron al crudo cerca de sus niveles más altos del año, mientras los riesgos geopolíticos continuaron reforzando la prima de riesgo del petróleo.

El avance estuvo impulsado en gran medida por los nuevos ataques hutíes durante el fin de semana, incluyendo ofensivas contra objetivos saudíes y rutas marítimas alrededor del estrecho de Bab el-Mandeb. Arabia Saudí cerró además un oleoducto clave Este-Oeste tras los ataques, avivando la preocupación sobre la capacidad del país para reorientar las exportaciones de crudo si la interrupción en Ormuz se intensifica.

Por otro lado, las esperanzas de una desescalada diplomática se debilitaron después de que Omán informara de que la reunión regional entre Irán y los estados del Golfo, programada inicialmente para el lunes, había sido aplazada. El retraso redujo la expectativa de que las negociaciones aliviaran las tensiones en Ormuz, respaldando aún más los precios del crudo.

Con el flujo de crudo a través del estrecho ya reducido de forma considerable tras las renovadas hostilidades entre EE. UU. e Irán, es probable que los inversores sigan mostrando una alta sensibilidad ante cualquier novedad en la región, manteniendo la volatilidad en los mercados petroleros a corto plazo.

Las acciones estadounidenses cerraron al alza el viernes gracias a un repliegue en los precios del petróleo, lo que ofreció cierto alivio a los inversores a pesar de la renovada presión sobre los rendimientos del Tesoro tras los últimos datos de inflación.

A pesar de los avances del viernes, los principales índices registraron pérdidas semanales, lastrados por las ventas masivas en el mercado de bonos, el aumento en las expectativas de tipos y los elevados precios del petróleo.

El último informe del IPC de EE. UU. reforzó la expectativa de una política monetaria más estricta. La inflación general subió un 0,4% intermensual en agosto, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0,3%, ligeramente por encima del consenso del 0,2%. En términos anuales, el IPC general se mantuvo en el 3,4%, mientras que la inflación subyacente se moderó al 2,4%.

En el ámbito empresarial, las acciones de Oracle cayeron un 1,74% tras ceder las ganancias iniciales, a pesar de reportar unos beneficios superiores a los previstos y elevar sus previsiones anuales. La empresa informó de más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos en la nube para IA, elevando sus obligaciones de rendimiento restantes a 664.000 millones de dólares. Adobe subió un 1,4% tras presentar unos sólidos resultados trimestrales, aunque sus proyecciones fueron ligeramente más débiles de lo esperado.

En general, los mercados siguen atrapados entre la solidez de los resultados corporativos y la creciente preocupación de que una mayor inflación, junto al petróleo y los rendimientos del Tesoro al alza, puedan llevar a la Fed a mantener una senda monetaria restrictiva durante más tiempo.