19.08.2026 – Las minutas de la Fed en el centro de atención mientras los mercados se muestran cautelosos

El EUR/USD sube ligeramente hacia 1.1580 durante las primeras operaciones asiáticas del miércoles, ya que el dólar estadounidense se enfrenta a cierta presión tras datos económicos débiles en EE. UU. y la reducción de las expectativas de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal. Los mercados esperan ahora más orientación tras el discurso que ofrecerá hoy más tarde la presidenta del BCE, Christine Lagarde.

Las expectativas del mercado respecto a la Fed han cambiado de forma notable tras datos de empleo de julio peores de lo esperado, una inflación al consumidor más suave y ventas minoristas decepcionantes. Sin embargo, las continuas tensiones entre Estados Unidos e Irán podrían proporcionar cierto apoyo al dólar como refugio seguro y limitar el avance del EUR/USD.

Mientras tanto, los mercados descuentan cada vez más un mayor endurecimiento monetario por parte del Banco Central Europeo. La herramienta ECB Watch muestra una probabilidad del 90%–94% de una subida de tasas de 25 puntos básicos hasta el 2,50% en la reunión del 9 de septiembre. El economista jefe del BCE, Philip Lane, señaló que la inflación de la zona euro en el 3% sigue siendo demasiado alta, aunque reconoció que la economía continúa creciendo y que la inflación debería regresar hacia el objetivo en el transcurso del próximo año.

El euro también está encontrando apoyo en la mejora del sentimiento económico en Alemania: el índice de expectativas ZEW de agosto subió a 34 desde los 26,3 de julio, superando la previsión del consenso de 30.

Al oro le cuesta dar continuidad a su modesta recuperación desde el nuevo mínimo semanal alcanzado durante la sesión asiática del miércoles, cotizando justo por debajo de los $4.350. El metal precioso encuentra cierto apoyo en la nueva presión vendedora que sufre el dólar estadounidense, pero las ganancias siguen siendo limitadas mientras los operadores esperan las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal en busca de nuevas pistas sobre el futuro de las tasas de interés.

Las minutas del FOMC se seguirán de cerca en medio de renovadas preocupaciones por la inflación vinculadas al alza de los precios de la energía. El petróleo crudo ha subido a un máximo de casi tres semanas mientras continúan las tensiones entre Estados Unidos e Irán sobre el estrecho de Ormuz. El presidente de EE. UU., Donald Trump, declaró que Washington no está manteniendo conversaciones con Teherán y confirmó que el bloqueo naval a los puertos iraníes se mantiene firme.

Para el oro, la combinación de rendimientos elevados, la persistente incertidumbre geopolítica y el cambio en las expectativas de la Fed crea un panorama mixto. Si bien la reanudación de las ventas del USD ofrece cierto soporte, los mayores costos de endeudamiento y las preocupaciones inflacionarias podrían limitar el potencial alcista de este activo sin rendimiento.

Los precios del petróleo prolongan sus ganancias por cuarta sesión consecutiva el miércoles, ya que el continuo conflicto entre EE. UU. e Irán por el estrecho de Ormuz muestra pocos signos de atenuarse. La incertidumbre alimenta el temor a interrupciones prolongadas en el suministro mundial de crudo, lo que mantiene firmes los precios.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, dijo el martes que actualmente no se están llevando a cabo conversaciones con Irán y que no hay diálogo programado. Aunque Trump afirmó que el estrecho de Ormuz permanece abierto, Irán ha rebatido esta afirmación y sostiene que la vía navegable estratégica seguirá cerrada hasta que EE. UU. cumpla las condiciones acordadas en un pacto temporal alcanzado en junio.

Los datos de tráfico marítimo mostraron además que el tránsito comercial a través del estrecho de Ormuz se mantiene muy por debajo de los niveles previos al conflicto, lo que apunta a continuas alteraciones en los flujos globales de petróleo. Cerca de una quinta parte del consumo mundial de petróleo circulaba por esta vía antes del conflicto.

El petróleo también se apoya en señales de un suministro de crudo más ajustado en EE. UU. Los datos del Instituto Americano del Petróleo (API) mostraron un modesto descenso en las reservas estadounidenses la semana pasada, antes del informe oficial de inventarios de la Administración de Información de Energía (EIA) que se publicará hoy más tarde.

Wall Street cerró a la baja el martes, con las acciones tecnológicas liderando las pérdidas, después de que un fuerte desplome en los bonos del Tesoro de EE. UU. llevara el rendimiento del bono a 30 años a su nivel más alto desde junio de 2007.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años subió brevemente hasta el 5,335%, su nivel más alto desde junio de 2007, antes de moderarse hacia el 5,29%. El repunte de los rendimientos a largo plazo refleja la reaparición de las preocupaciones inflacionarias —impulsadas en parte por los mayores precios del petróleo—, así como un mayor escrutinio sobre la fuerte emisión de deuda por parte de las grandes compañías tecnológicas para financiar infraestructura de inteligencia artificial.

Los mercados dirigen ahora su atención a las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal, que se publicarán el miércoles, para obtener más detalles sobre las perspectivas de política del banco central.

En el ámbito empresarial, Home Depot presentó resultados trimestrales mejores de lo esperado, impulsados por una demanda más fuerte de proyectos pequeños de remodelación del hogar. La empresa registró un crecimiento de ventas comparables del 1,7%, su mejor desempeño desde el tercer trimestre de 2022, y reafirmó sus previsiones para todo el año 2026.

Los inversores también seguirán de cerca los próximos resultados de grandes minoristas como Walmart y Target, mientras que los informes de ganancias de Nvidia y Broadcom, previstos para finales de este mes y septiembre, podrían marcar el rumbo del impulso alcista vinculado a la IA.