02.07.2026 – Las grandes tecnológicas caen por temor al gasto en IA; los operadores miran hacia el NFP

El euro cotizó con una ligera alza frente al dólar estadounidense durante las primeras operaciones de la sesión asiática del jueves, con el EUR/USD rondando los 1,1380, mientras los inversores reaccionaban a un tono menos agresivo por parte del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh. La atención del mercado se ha desplazado ahora hacia la publicación del informe de empleo de junio en EE. UU. que se conocerá más tarde en el día, el cual podría ofrecer nuevas pistas sobre las perspectivas de política de la Reserva Federal.

En su intervención del miércoles en el Foro del BCE sobre Banca Central, Warsh evitó dar indicios sobre lo que los responsables de la política monetaria podrían decidir en la reunión de la Fed de julio. Reiteró que las decisiones de política monetaria se seguirán tomando reunión por reunión, al tiempo que subrayó la independencia del banco central y su compromiso de devolver la inflación al objetivo del 2%. Aunque reconoció que la inflación sigue estando por encima del nivel deseado, sus comentarios no llegaron a señalar ninguna urgencia por endurecer la política.

Warsh también reiteró su preferencia por reducir gradualmente el balance de la Reserva Federal, señalando que cualquier medida para recortar las tenencias de bonos solo se produciría tras una amplia comunicación con los mercados financieros. Estas declaraciones se interpretaron en general como un escaso respaldo a las expectativas de una subida de tipos de interés a corto plazo.

Sin embargo, el recorrido alza del euro podría seguir siendo limitado después de que unos datos de inflación más débiles de lo esperado reforzaran las expectativas de que el Banco Central Europeo procederá con cautela ante cualquier endurecimiento adicional de su política.

Según Eurostat, el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de la Eurozona se desaceleró hasta el 2,8% interanual en junio, desde el 3,2% de mayo, situándose por debajo de las expectativas del mercado del 3,0%. Por su parte, la inflación subyacente del IAPC, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se moderó del 2,6% al 2,4%, quedando también por debajo de las previsiones de los economistas, que auguraban un 2,6%.

Los precios del oro se mantuvieron sostenidos por encima de la marca de los 4.050 $ por segunda sesión consecutiva el jueves, aunque las ganancias fueron limitadas debido a que los inversores se abstuvieron de tomar posiciones agresivas antes del esperado informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. Un modesto retroceso del dólar estadounidense tras unos datos económicos de EE. UU. peores de lo previsto ayudó a apuntalar al metal precioso, pero las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal continuaron frenando el impulso alcista.

El dólar se vio presionado después de que los datos publicados el miércoles mostraran signos de enfriamiento en la actividad económica. Según Automatic Data Processing (ADP), el empleo en el sector privado de EE. UU. aumentó en 98.000 puestos de trabajo en junio, por debajo de los 122.000 de mayo y de las expectativas de los economistas de 113.000. Mientras tanto, el Institute for Supply Management (ISM) informó de que su PMI manufacturero cayó a 53,3 en junio desde el 54,0 anterior. El Índice de Precios Pagados también descendió bruscamente de 82,1 a 73, mientras que el Índice de Empleo mejoró modestamente de 48,6 a 49,7. Además, la caída de los precios del petróleo crudo ha aliviado las preocupaciones sobre la inflación a corto plazo, pesando aún más sobre el billete verde y ofreciendo soporte al oro.

A pesar de la debilidad de los datos económicos, los mercados siguen esperando un endurecimiento monetario adicional por parte de la Reserva Federal. Esas expectativas se vieron reforzadas por el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien reiteró el miércoles que el banco central mantiene su firme compromiso con el objetivo de inflación del 2%, a pesar de la presión política a favor de unos tipos de interés más bajos.

Las tensiones geopolíticas también siguen en el foco de atención. Las conversaciones indirectas entre Estados Unidos e Irán en Qatar concluyeron sin avances significativos hacia el alivio de las tensiones en torno al estrecho de Ormuz. Mientras tanto, Rusia lanzó otra oleada de ataques con misiles y drones sobre Kiev a primera hora del jueves, manteniendo elevados los riesgos geopolíticos.

Los precios del petróleo cotizaron a la baja a primera hora del jueves, mientras los inversores continuaban evaluando la disminución del riesgo de interrupciones en el suministro en Oriente Medio. Aunque las tensiones geopolíticas siguen sin resolverse, la mejora de las expectativas sobre los flujos de crudo y la abundante oferta mundial mantuvieron la presión sobre el mercado.

Los participantes en el mercado también asimilaron el resultado de las negociaciones indirectas entre EE. UU. e Irán celebradas en Doha. La ronda de debates técnicos de dos días concluyó sin un avance definitivo hacia un acuerdo duradero, aunque los funcionarios qataríes describieron las conversaciones como constructivas y confirmaron que ambas partes habían acordado continuar con las negociaciones.

La atención sigue centrada en el estrecho de Ormuz, una ruta de tránsito crítica para el suministro mundial de petróleo. Aunque los recientes esfuerzos diplomáticos han ayudado a aliviar las preocupaciones inmediatas sobre posibles perturbaciones, los operadores siguen vigilando de cerca la evolución de la situación, ya que cualquier escalada de la tensión regional podría amenazar rápidamente los cargamentos de crudo. Al mismo tiempo, las exportaciones de crudo a través del estrecho de Ormuz han subido por encima de los 10 millones de barriles diarios, reforzando la confianza en que los flujos de suministro se mantienen ininterrumpidos a pesar de la persistente incertidumbre geopolítica.

Por el lado de la oferta, los nuevos datos de la Administración de Información de Energía de EE. UU. mostraron que la producción nacional de crudo alcanzó un récord de 13,93 millones de barriles diarios en abril, lo que acentúa las expectativas de una oferta mundial abundante y pesa sobre los precios del petróleo.

De cara al futuro, los inversores también evalúan las expectativas de que la OPEP+ pueda anunciar otro aumento de la producción en agosto. Se espera que los próximos datos de inventarios de crudo en EE. UU. y los nuevos acontecimientos en las negociaciones entre EE. UU. e Irán proporcionen una dirección adicional para los precios del petróleo en las próximas sesiones.

Las acciones estadounidenses terminaron mayoritariamente a la baja el miércoles tras una sesión de negociación irregular, debido a que los inversores recogieron beneficios después de un sólido segundo trimestre y quedaron a la espera de la publicación del esperado informe de Nóminas No Agrícolas de junio. Los mercados también sopesaron unos datos económicos mixtos y las primeras declaraciones públicas del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, desde el giro restrictivo de la política monetaria el mes pasado.

Las acciones abrieron a la baja mientras los inversores asimilaban una tanda mixta de datos del mercado laboral estadounidense, pero se recuperaron brevemente tras la publicación de las cifras de manufactura y un repunte de Meta Platforms. El sentimiento se mantuvo volátil a lo largo de la sesión antes de que los principales índices retrocedieran en la última hora de negociación.

Los participantes en el mercado también siguieron de cerca la evolución de las negociaciones indirectas entre EE. UU. e Irán; el presidente Donald Trump afirmó que los esfuerzos hacia la "desnuclearización de Irán" avanzaban bien, aunque se mantenía la incertidumbre en torno a las tensiones geopolíticas generales.

A pesar del retroceso del miércoles, Wall Street mantiene su buena racha tras cerrar uno de sus trimestres más fuertes de los últimos años. El US 500 avanzó en torno a un 15% durante el segundo trimestre, mientras que el Nasdaq repuntó aproximadamente un 21%, impulsado en gran medida por el continuo entusiasmo en torno a la inteligencia artificial.

Entre los valores individuales, Nike revirtió las pérdidas iniciales para terminar con una subida superior al 5% tras presentar unos resultados trimestrales que superaron las expectativas de ingresos, a pesar de advertir que sus esfuerzos de reestructuración, especialmente en China, requerirán tiempo. Meta Platforms se disparó casi un 9% tras conocerse que la compañía estudia planes para entrar en el mercado de infraestructuras en la nube ofreciendo el exceso de su capacidad de computación de IA, lo que podría suponer un desafío para los principales proveedores de la nube, como Amazon Web Services y Microsoft Azure.