Previsión semanal de Michael Hewson, del 16 al 20 de abril de 2026: Nuevos máximos históricos en los mercados estadounidenses gracias al alto el fuego

La semana que viene – 20 de abril de 2026

A pesar del frágil alto el fuego en Oriente Medio, los mercados estadounidenses no solo han recuperado todas sus pérdidas recientes, sino que han alcanzado nuevos máximos históricos esta semana.

El impulso del optimismo de esta semana parece estar impulsado por una combinación de la confianza de que lo peor ya ha pasado en lo que respecta al aumento de los precios de la energía, pero también por las sólidas cifras de ganancias, con los bancos estadounidenses superando las expectativas gracias a los buenos resultados de la banca de inversión.

Dicho esto, el temor a un nuevo recrudecimiento nunca está muy lejos, a pesar del retroceso en los precios tanto del petróleo crudo como del gas natural, y la realidad es que, incluso si no hubiera nuevos recrudecimientos, la economía global aún se enfrenta a la perspectiva de una inflación de base mucho más alta debido a las interrupciones en la cadena de suministro que aún no se han sentido en toda su magnitud.

Esta semana esperamos con interés las últimas cifras del primer trimestre de Tesla y Boeing, con el precio de las acciones de Tesla disfrutando de un modesto repunte en los últimos días con la esperanza de que el aumento de los precios de la gasolina impulse un repunte en las ventas de vehículos eléctricos.

En cuanto a Boeing, estaremos atentos para ver si sus diversas divisiones van por buen camino en lo que respecta a volver a obtener ganancias.

JPMorgan Chase Q1/26

Tras alcanzar máximos históricos en vísperas de la publicación de sus resultados del cuarto trimestre y del año completo a principios de enero, las acciones de JPMorgan han experimentado un ligero retroceso desde entonces, situándose en torno a los 280 dólares por acción. Esta debilidad se produjo a pesar de otra sólida serie de cifras, en la que el banco registró un aumento del 7 % en los ingresos, hasta los 46 800 millones de dólares, y unos ingresos netos de 13 000 millones de dólares. Parece que el bajo rendimiento de su división de banca de inversión pudo haber sido parte de la razón de ello, con una caída del 5 % en los ingresos a 2.350 millones de dólares, cuando se esperaba que registrara un porcentaje positivo. Las previsiones también fueron decepcionantes, ya que el banco proyecta un aumento considerable de los gastos de 9.000 millones de dólares a 105.000 millones, al buscar integrar nueva tecnología de IA, así como la cartera del auto de Apple, en su modelo bancario. También hubo preocupación por el efecto que podría tener un límite en las comisiones de las tarjetas de crédito en todos los bancos de Wall Street, después de que el gobierno de EE. UU. anunciara un límite de un año en las tasas de interés de las tarjetas de crédito del 10 %, a partir del 20 de enero. Si bien esto aún no ha entrado en vigor debido a que se encuentra estancado en el Congreso, sigue siendo una amenaza, junto con las preocupaciones sobre las perspectivas económicas dadas las hostilidades en Oriente Medio.

Tesla:

Las acciones de Tesla han caído bruscamente desde sus máximos de fin de año, aunque hemos observado un ligero repunte en los últimos días; sus resultados de fin de año, publicados en enero, muestran una disminución del 3 % en los ingresos totales del cuarto trimestre, hasta los 24 900 millones de dólares.

De ese total, los ingresos del sector automotriz cayeron un 11 % hasta los 17 690 millones de dólares, debido en gran parte al efecto de adelanto al tercer trimestre de la desgravación fiscal de 7500 dólares que expiraba en septiembre. Los gastos operativos también fueron más elevados, aumentando un 39 % hasta los 3.600 millones de dólares.

Los márgenes operativos también fueron más bajos, situándose en el 5,7 %, 50 puntos básicos menos que en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos netos también cayeron bruscamente, un 61 %, hasta los 840 millones de dólares. En el año completo, los ingresos totales del sector automotriz bajaron un 10 % a 69.250 millones de dólares, el nivel más bajo desde 2021, mientras que las entregas totales cayeron a 1.600 millones, frente a los 1.680 millones de 2024.

La caída anual de los ingresos totales fue más moderada, con un descenso del 3 % a 94.830 millones de dólares. En el lado positivo, el flujo de caja libre de la empresa fue sólido, aumentando un 74 % hasta los 6.220 millones de dólares, la cifra más alta desde 2022. En todas las demás áreas del negocio se registró un crecimiento sólido, con un aumento del 29 % en el almacenamiento desplegado, mientras que los supercargadores, las estaciones y los conectores también experimentaron un crecimiento de dos dígitos cercano al 20 %.

Los ingresos en este ámbito aumentaron un 25 %, hasta los 3.840 millones de dólares.

En la conferencia telefónica posterior a los resultados del cuarto trimestre, Musk dijo que los programas del Model S y el Model X se suspenderían y se reducirían gradualmente para dar paso a la producción del robot Optimus.

Estos modelos representan una parte muy pequeña de la línea de producción, donde los Model 3 y Y sumaron 422 652 unidades en el cuarto trimestre, de un total de 434 358. Para el primer trimestre, ya sabemos que las entregas han seguido disminuyendo, quedando por debajo de las expectativas en 358 000, una caída del 14 % respecto al trimestre anterior, aunque fueron superiores a las de hace un año. Una vez más, los Model 3 y Y contribuyeron con la mayor parte del total.

El negocio de la energía parece ser una mayor preocupación, ya que se ha registrado una gran caída en los gigavatios-hora hasta los 8,8, un fuerte descenso respecto a los 14,2 GWh del cuarto trimestre. También fue una disminución significativa respecto a los 10,8 GWh del año pasado. Esperemos que los próximos resultados del primer trimestre arrojen algo de luz sobre por qué hubo una disminución en esta área, con las acciones en sus niveles más bajos desde septiembre del año pasado.

Boeing, primer trimestre: 22-26/04

El precio de las acciones de Boeing alcanzó brevemente máximos de dos años tras la publicación de sus resultados anuales, antes de sufrir una caída que llevó a las acciones a su nivel más bajo en tres meses a finales de marzo.

Desde entonces, hemos visto una modesta recuperación, aunque aún no está claro si este gigante estadounidense podrá restaurar la confianza en un modelo de negocio que ha sufrido un duro golpe en los últimos años. Sus cifras del cuarto trimestre mostraron un aumento del 57 % en los ingresos, hasta los 23 900 millones de dólares, con unas ganancias de 8220 millones de dólares, aunque esto se vio favorecido por una ganancia de 9600 millones de dólares por la venta relacionada con el cierre de la transacción de Digital Aviation Solutions.

Sus diversos segmentos siguen registrando pérdidas, aunque a niveles más bajos que hace un año. La pérdida operativa de Aviones Comerciales fue de -632 millones de dólares, mientras que Defensa, Espacio y Seguridad registró una pérdida operativa de -507 millones de dólares.

El flujo de caja libre experimentó una gran mejora, situándose en 375 millones de dólares, y el director ejecutivo, Kelly Ortberg, afirmó que espera que esta cifra mejore hasta situarse entre 1.000 y 3.000 millones de dólares en 2026.

Durante el trimestre, el programa 737 aumentó su ritmo de producción a 42 unidades al mes y recibió la aprobación de la FAA para comenzar la fase final de las pruebas de vuelo de certificación del 737-10.

La producción del 787 ha comenzado a pasar a 8 unidades al mes, y se espera que se estabilice en ese ritmo. En 2025, la empresa entregó 600 aviones, la cifra más alta desde 2018 y un aumento respecto a los 348 de 2024, mientras que los ingresos anuales se dispararon a 89.460 millones de dólares, frente a los 66.520 millones del año anterior. La cartera de pedidos también aumentó, alcanzando la cifra récord de 682.000 millones de dólares.

Desempleo en el Reino Unido (feb)/IPC del Reino Unido (mar) – 21/04 y 22/04

Con el desempleo ya en un máximo de 5 años del 5,2 % y muchos empleadores reacios a contratar, las perspectivas del mercado laboral para la economía del Reino Unido ya se veían sombrías incluso antes de los acontecimientos en Oriente Medio, a pesar del sólido comienzo de año que mostraban los recientes datos del PIB.

Los recientes cambios en los umbrales del salario mínimo están teniendo un efecto particularmente tóxico en los trabajadores más jóvenes, con un desempleo que supera el 15 % y sigue aumentando.

Esta reticencia a contratar, especialmente en el sector privado, está contribuyendo a ralentizar el crecimiento salarial hasta el 3,3 %, el nivel más bajo desde finales de 2020; sin embargo, los salarios del sector público se han mantenido mucho más altos, aunque también se han ralentizado hasta el 5,9 %.

En el lado positivo, la economía se ha mostrado más fuerte de lo esperado en los primeros meses de este año, junto con un cierto crecimiento en el empleo, que registró su primer aumento en varios meses.

No obstante, las perspectivas siguen siendo sombrías y, con la inflación lista para dispararse en marzo, la tarea del Banco de Inglaterra no ha hecho más que complicarse. Por mucho que quieran bajar las tasas para ayudar a la economía, el aumento de la inflación desde que estalló la guerra en Oriente Medio significa que es muy posible que ya hayamos visto el punto más bajo en lo que respecta al ciclo inflacionario actual, tras haberse estabilizado en el 3 % en febrero. Eso no significa necesariamente que podamos esperar subidas de tasas, pero eso no ha impedido que el mercado comience a descontarlas, con consecuencias significativas para las tasas hipotecarias.

La pregunta más importante es qué sucederá con la inflación en marzo, y para eso solo tenemos que mirar las cifras recientes de EE. UU. y Europa, donde el IPC general se ha disparado hasta un 0,9 % en EE. UU. y un 0,6 % en la UE.

Esto significa que bien podríamos ver que la inflación general vuelva a los niveles que vimos el verano pasado, del 3,8 %, en un plazo bastante corto.

Eso no es terreno para recortes de tasas ni por asomo, y aunque hemos visto caer el tope de precios de la energía en abril, solo Dios sabe lo que veremos en julio cuando se eleve el tope de precios para reflejar el actual aumento de los precios del gas.