¿Superará Nvidia su guía de 91,000 millones de dólares para el Q2? Semana de Jackson Hole

Jueves 20 de agosto de 2026

Puntos clave

•        Nvidia presenta sus resultados del Q2 el miércoles 26 de agosto, después de haber dado una guía de ingresos de 91,000 millones de dólares frente a un consenso de 87,200 millones de dólares.

•        El simposio de Jackson Hole se desarrolla a partir del jueves 27 de agosto bajo el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien ha descartado ofrecer orientación futura (forward guidance).

•        El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años ha subido a su nivel más alto desde 2007, y los rendimientos de largo plazo del Reino Unido, Francia y Alemania también se ubican en máximos de varios años.

•        El PIB del Q2 en Estados Unidos se publica el miércoles 26 de agosto, tras una lectura inicial de 1.5%, por debajo del 2.1% del Q1 y por debajo de las expectativas.

•        El índice de confianza del consumidor de Estados Unidos correspondiente a agosto se conoce el martes 25 de agosto, después de que las ventas minoristas de julio cayeran 0.6%: el primer descenso del año.

•        Best Buy y CrowdStrike presentan ambos su Q2 esta semana, el jueves 27 y el miércoles 26 de agosto, respectivamente.

Qué está en foco esta semana

El tema dominante de esta semana es el alza de los rendimientos de los bonos de largo plazo en sentido contrario a una inflación que se modera, con el bono estadounidense a 30 años en su nivel más alto desde 2007 y con los rendimientos de largo plazo del Reino Unido, Francia y Alemania también en máximos de varios años.

Tres eventos programados lo ponen a prueba. Nvidia presenta resultados el miércoles 26 de agosto frente a su propia guía de 91,000 millones de dólares. Jackson Hole abre el jueves 27 de agosto bajo un presidente de la Reserva Federal que ha descartado la orientación futura. El PIB del Q2 en Estados Unidos llega el mismo día que Nvidia, después de una lectura inicial de 1.5% que todavía podría revisarse al alza.

Lo que están observando los traders

Los activos más expuestos son los bonos gubernamentales de largo plazo de Estados Unidos, el Reino Unido, Francia y Alemania, donde los rendimientos del Tesoro estadounidense marcan la pauta; los índices bursátiles cerca de niveles récord, incluido el S&P 500 tras su retroceso desde 7,800; y las cuatro empresas que presentan resultados.

Las publicaciones programadas pueden generar volatilidad repentina, así que consideren su propia tolerancia al riesgo y el tamaño de sus posiciones en torno a cada evento.

INTRODUCCIÓN

La acción del precio en los mercados bursátiles esta semana ha estado impulsada principalmente por los movimientos en los mercados de bonos, donde el alza de los rendimientos ha limitado el impulso alcista reciente, con el S&P 500 retrocediendo desde sus máximos históricos recientes en 7,800.

El alza de los rendimientos resulta aún más contraintuitiva si se considera que las tendencias de inflación han mostrado señales de moderación en los datos económicos recientes. A principios de este mes, la inflación subyacente en Estados Unidos se desaceleró a 2.5% en julio, de vuelta a los niveles en los que se encontraba al inicio de este año, mientras que en Alemania y Francia se ha mantenido estable.

El Reino Unido fue la excepción, en gran medida por el efecto puntual del aumento del tope al precio de la energía, que empujó la inflación general de vuelta al 2.9%; sin embargo, los precios subyacentes se mantuvieron estables en 2.6% y todavía por debajo de los niveles con los que iniciaron el año.

Aun así, los mercados de bonos parecen estar menos preocupados por lo que hace la inflación hoy y más preocupados por el aumento de los déficits fiscales, por presiones inflacionarias más persistentes y por el incremento de la emisión de bonos corporativos, con el rendimiento estadounidense a 30 años subiendo a su nivel más alto desde 2007, previo a la crisis financiera.

Este repunte en los costos de endeudamiento de largo plazo tampoco se ha limitado a Estados Unidos: los rendimientos de largo plazo en el Reino Unido, Francia y Alemania también han subido a máximos de varios años.

Pareciera que, con cierto retraso, los inversionistas están tomando conciencia del riesgo de que la incertidumbre geopolítica se convierta en un factor permanente en las próximas semanas y meses, y de que probablemente tenga un efecto más duradero sobre la inflación de precios de cara a 2027 y más allá.

Son estas preocupaciones, junto con un fuerte aumento en la emisión de bonos corporativos de largo plazo destinados a proyectos de despliegue de infraestructura de IA, las que están creando un exceso de oferta en materia de emisión de bonos y, como resultado, parecen estar empujando los rendimientos al alza en general, en la medida en que empresas y gobiernos compiten entre sí por el lado de la oferta.

Este aumento de la oferta significa que los inversionistas se están volviendo mucho más selectivos a la hora de decidir dónde comprar bonos. Con gobiernos cada vez más reticentes a tomar las decisiones más difíciles en materia de gasto, así como de impuestos, bien podríamos ver una presión adicional al alza sobre los rendimientos de cara al otoño, mientras los inversionistas siguen buscando los mejores precios.

Si esta tendencia de rendimientos más altos continúa frente a una inflación relativamente benigna, ¿qué implica eso para los mercados bursátiles en los niveles actuales, de cara a septiembre?

En el frente de los resultados, esta semana el panorama del comercio minorista estadounidense ha sido alentador, a pesar de las pésimas cifras recientes de ventas minoristas de julio en Estados Unidos, con Home Depot y Target elevando su guía para todo el año, ayudadas en parte por reembolsos arancelarios, pero también por mejoras en las ventas de tiendas comparables.

Con las minutas de la Reserva Federal de esta semana ya publicadas, la atención se dirige ahora al simposio económico anual de Jackson Hole y a si lo que ocurra allí ofrecerá alguna señal sobre la política de la Fed para el resto del año.

El gran evento corporativo de la semana son los últimos resultados del Q2 de Nvidia, con una vara que probablemente estará alta tanto en ingresos como en utilidades, así como en la guía para el Q3.

¿Cuál es la tasa de crecimiento del PIB de Estados Unidos en el Q2 de 2026?

La lectura inicial fue de 1.5%, por debajo del 2.1% del Q1, y hay argumentos para una revisión al alza porque tanto las ventas minoristas como la contratación del Q2 fueron más sólidas.

La primera iteración del PIB del Q2 en Estados Unidos fue, a decir verdad, algo decepcionante, ubicándose por debajo de las expectativas en 1.5%, por debajo del Q1, cuando la economía estadounidense creció 2.1%. Esta lectura débil resultó aún más sorprendente si se considera que muchos de los indicadores económicos del Q2 fueron mucho más sólidos que en el Q1. Para empezar, las ventas minoristas del grupo de control fueron mejores en el Q2 que en el Q1, aunque solo de forma moderada. La contratación también fue robusta, con los informes de ADP mostrando ganancias de empleo consistentemente decentes a lo largo de todo el primer semestre del año, y con el Q2 registrando una aceleración de cara al Mundial. Por lo tanto, hay argumentos para sostener que quizá bien podríamos ver algunas revisiones al alza de las cifras del Q2 a medida que se disponga de más datos del trimestre. Lo que sí nos dijeron las cifras iniciales es que la inversión en equipos fue robusta, mientras que la inversión residencial subió por primera vez en 6 trimestres. El principal lastre resultó ser el comercio neto, debido a una desaceleración de las exportaciones, mientras que las importaciones se mantuvieron estables.

¿Qué dirá Kevin Warsh en su discurso de Jackson Hole?

Menos de lo que los traders están acostumbrados a escuchar, porque el nuevo presidente de la Reserva Federal ha sido inequívoco en que no ve razón alguna para llevar al mercado de la mano en materia de política futura.

Bajo las gestiones previas de Ben Bernanke, Janet Yellen y Jerome Powell, el simposio económico de Jackson Hole siempre se ha visto como un importante mecanismo de señalización de la futura política de la Reserva Federal para el resto del año. De cara al encuentro de este año, el tema es "Innovación financiera: implicaciones para los pagos y la política monetaria"; sin embargo, es poco probable que las pistas sobre qué esperar de los banqueros centrales estadounidenses sean tan claras. Con Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal, él ha sido bastante inequívoco en que no ve razón alguna para llevar al mercado de la mano cuando se trata de señalizar las posibles intenciones de la Fed. Algunos lo han criticado por este enfoque, argumentando que la orientación futura puede ser una herramienta útil a la hora de administrar las expectativas del mercado sobre la política de la Fed. Por supuesto, la desventaja de eso es que puede convertirse en una camisa de fuerza para la Fed si quiere modificar esa expectativa. Basta con mirar lo que ocurrió aquí en el Reino Unido cuando el entonces gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, señaló que el próximo movimiento en las tasas sería un alza, solo para que eso cambiara rápidamente cuando el banco central recortó las tasas. Al adoptar un enfoque menos comunicativo, Warsh parece estar desafiando al mercado a hacer su trabajo y a valorar el riesgo conforme a los datos, sin buscar en el banco central su ancla emocional. Tiene razón, considerando que muchos de estos gestores de riesgo ganan más dinero que Dios. No es descabellado esperar que empiecen a ganárselo; después de todo, para eso se les paga tan bien. Un aspecto sobre el que quizá obtengamos algún detalle es cómo avanzan los distintos grupos de trabajo creados por Warsh, mientras busca mejorar la forma en que el banco central estadounidense conduce la política monetaria. Muchos de ellos llegan con bastante retraso, en particular en lo relativo a la recopilación y difusión de datos, y especialmente en materia de metas de inflación, donde la Fed ha incumplido su objetivo durante más de 5 años.

¿Volverá a caer el índice de confianza del consumidor de Estados Unidos en agosto?

Hasta ahora solo ha cedido levemente, bajando a 90.8 desde 91.2, pese a que las ventas minoristas de julio cayeron 0.6%: el peor desempeño mensual desde mayo de 2025.

La confianza del consumidor siempre ha sido una bestia caprichosa, con distintas mediciones que cuentan historias diferentes según el perfil demográfico de quienes son encuestados. Durante la mayor parte de los últimos meses se ha mantenido razonablemente estable: tras una lectura pobre a inicios del año, se ha mantenido en los 90 bajos, retrocediendo a 90.8 en julio desde 91.2 en junio. Esta moderada desaceleración resulta aún más sorprendente si se considera lo pobres que fueron las ventas minoristas de julio, que registraron el primer descenso del año en -0.6% y el peor desempeño mensual desde mayo de 2025. ¿Fue la caída de julio simplemente un dato atípico o un síntoma de algo más preocupante? Si lo es, ¿comenzarán las cifras de confianza del consumidor de agosto a reflejarlo, mientras la economía estadounidense atraviesa una resaca posterior al Mundial? ¿O veremos un repunte del gasto conforme comienzan las vacaciones escolares y la temporada de manejo en Estados Unidos entra en pleno apogeo antes de la desaceleración de septiembre?

¿Cuándo presenta resultados Nvidia y superará su guía de 91,000 millones de dólares?

Nvidia presenta resultados el miércoles 26 de agosto, y su guía ya se ubica por encima del consenso de 87,200 millones de dólares, así que la pregunta es qué cifra todavía movería a la acción.

Tras haber alcanzado máximos históricos en mayo, los últimos 3 meses han visto a las acciones de Nvidia tomarse una pausa, deslizándose hasta mínimos de 2 meses a finales de junio. Las acciones también encontraron un soporte moderado en su media móvil simple de 200 días a finales de julio, cuando se vendieron a raíz de la caída de las acciones vinculadas a la IA tras el colapso del fondo de cobertura "Situational Awareness". En términos generales, han sido unos meses difíciles, en cuanto al precio de la acción, para muchos de los valores del Mag 7, incluso mientras siguen publicando cifras impresionantes trimestre a trimestre. Superar las expectativas no garantiza que el precio de la acción vaya a seguir avanzando, dado que ya hay mucho descontado en el precio. Esto no fue más cierto que en el caso de Nvidia en mayo, cuando vimos un excelente conjunto de cifras del Q1 con ingresos de 81,600 millones de dólares, muy por encima del consenso de alrededor de 79,000 millones de dólares, y un alza de 85% respecto al año anterior. Los ingresos de centros de datos subieron 92% hasta 75,250 millones de dólares, lo que ayudó a elevar las utilidades operativas a 53,780 millones de dólares, un incremento de 147% interanual. El único punto por debajo de lo esperado fue el margen bruto, que retrocedió desde el Q4 hasta 74.9%. La utilidad neta se ubicó en 58,320 millones de dólares, un aumento de 211% interanual. Para el Q2, la compañía fue aún más optimista al señalar que espera ingresos de 91,000 millones de dólares, +/-2%, muy por encima de las previsiones de consenso de 87,200 millones de dólares. Nvidia también elevó su dividendo a 25 centavos por acción, además de anunciar una recompra de acciones por 80,000 millones de dólares. Sin duda a Nvidia le está yendo bien; sin embargo, también está viendo una mayor competencia y, aunque es incuestionablemente el líder del mercado, ¿podrá mantener sus márgenes frente a compañías como Amazon y Alphabet, que están evaluando fabricar sus propios chips, así como frente a jóvenes aspirantes como Cerebras Systems? Para muchas empresas, superar las expectativas y elevar la guía ya no garantiza nuevas alzas en el precio de la acción, aunque si viéramos que los ingresos trimestrales se elevan a 100,000 millones de dólares, eso sí podría levantar algunas cejas. También hemos visto a Nvidia al frente de recientes anuncios de colaboración con compañías como LG Electronics, SK Group y SK Hynix. La fabricante de chips también anunció que se asocia con Apollo, BlackRock, Blackstone y Goldman Sachs, entre otros, para movilizar hasta 500,000 millones de dólares para ayudar a financiar la construcción de grandes fábricas de IA para empresas globales y proveedores de nube.

¿Podrá Best Buy repetir el Q1 cuando presente el Q2 el 27 de agosto?

Las ventas comparables del Q1 se ubicaron en 2% frente a una guía de 1%, gracias a la fortaleza de videojuegos, cómputo y telefonía móvil: la categoría que, según los indicios, ha estado más débil este trimestre.

Entre los minoristas de electrónica, Best Buy es uno de los más grandes de Estados Unidos, aunque opera en un mercado donde también están Amazon y Walmart, y los desafíos que enfrenta el negocio siguen siendo altos. Vista de la misma forma en que se ve a Currys en el Reino Unido, buena parte de su personal está capacitado en cuanto a conocimiento de producto, aunque parte de la retroalimentación de los clientes es irregular. Aun así, la acción no tuvo un gran inicio de año, deslizándose hasta mínimos de 1 año en mayo. El catalizador del rebote observado desde entonces fue un decente conjunto de cifras del Q1, con la compañía reportando un aumento de 2% en las ventas comparables, muy por encima de la guía de 1%. Los ingresos del Q1 subieron a 8,940 millones de dólares, desde 8,770 millones de dólares en el mismo trimestre del año pasado, mientras que la utilidad por acción (UPA/EPS) se ubicó en 1.31 dólares por acción, o 276 millones de dólares. El mejor desempeño provino de las ventas de videojuegos, cómputo, así como de telefonía móvil y servicios. El único aspecto negativo fue una caída en las ventas de electrodomésticos. Pese a los resultados mejores de lo esperado en el Q1, Best Buy mantuvo sin cambios su guía de ingresos para todo el año, entre 41,200 millones de dólares y 42,100 millones de dólares, junto con una UPA de entre 6.30 dólares y 6.60 dólares por acción. Las ventas comparables también quedaron sin cambios, entre -1% y 1%. De cara al Q2, el desafío será repetir ese desempeño del Q1, dado que, según los indicios, las ventas de videojuegos han tenido dificultades en el Q2. La compañía también podría enfrentar dificultades en cuanto a su guía para el Q3 y para todo el año.

¿Por qué se han duplicado las acciones de CrowdStrike antes de su fecha de resultados del Q2?

Los ingresos crecieron 26% interanual hasta 1,390 millones de dólares y el Q1 pasó a una utilidad de 27.8 millones de dólares desde una pérdida de 104.3 millones de dólares, dos años después de la interrupción que redujo a la mitad el valor de la acción.

¿Quién recuerda a CrowdStrike? La compañía detrás de la interrupción global generalizada de los sistemas operativos de Microsoft en 2024, y de la actualización defectuosa de su software de seguridad Falcon Sensor, que provocó la mayor interrupción global en la historia de la informática. Pues bien, desde entonces sus acciones han ido de fortaleza en fortaleza, pese a haber reducido su valor a la mitad inmediatamente después del incidente. A pesar de la mala publicidad en torno a ese episodio, las acciones han ido de fortaleza en fortaleza, aunque en un entorno altamente volátil. En un caso clásico de no desaprovechar una crisis, la compañía ha logrado hacer crecer tanto sus ingresos como sus utilidades. Cuando la empresa reportó el Q1, los ingresos subieron 26% interanual hasta 1,390 millones de dólares. La utilidad neta se ubicó en 27.8 millones de dólares, una buena comparación frente a la pérdida de 104.3 millones de dólares del Q1 del año pasado. Con las acciones habiéndose más que duplicado desde abril, esta última reacción podría ser simplemente un caso de toma de ganancias pendiente, más que el reflejo de un cambio más amplio en el sentimiento. Para el Q2, CrowdStrike dijo que espera ingresos de 1,440 millones de dólares, al tiempo que elevó su meta de crecimiento de ingresos recurrentes anuales (ARR) a un rango de entre 6,530 millones de dólares y 6,560 millones de dólares. El CEO George Kurtz también anunció que la compañía llevaría a cabo un split de acciones de 4 a 1 en julio, describiendo a la empresa como "los picos y las palas de la mayor fiebre del oro tecnológica de todos los tiempos". Si bien es una descripción acertada, también es importante que no olvidemos lo que ocurrió tras la fiebre del oro original del Oeste estadounidense, cuando muchas compañías más pequeñas colapsaron, se consolidaron o necesitaron ser recapitalizadas.

Preguntas frecuentes

¿Cuándo presenta resultados Nvidia?

Nvidia presenta sus resultados del Q2 el miércoles 26 de agosto de 2026. La compañía ha dado una guía de ingresos de 91,000 millones de dólares, más o menos 2%, frente a un consenso de 87,200 millones de dólares, después de que el Q1 arrojara 81,600 millones de dólares con ingresos de centros de datos que subieron 92% interanual.

¿Superará Nvidia su guía de 91,000 millones de dólares para el Q2?

La guía ya se ubica muy por encima del consenso de 87,200 millones de dólares, de modo que la pregunta más útil es qué cifra todavía movería a la acción. Nvidia también enfrenta la competencia de Amazon y Alphabet, que están desarrollando sus propios chips, razón por la cual los márgenes importan tanto como la línea de ingresos.

¿Qué está mostrando el índice de confianza del consumidor?

La confianza del consumidor en Estados Unidos bajó a 90.8 en julio desde 91.2 en junio, manteniéndose en los 90 bajos. Ese movimiento moderado es notable porque las ventas minoristas de julio cayeron 0.6%, el primer descenso del año y el peor desempeño mensual desde mayo de 2025.

¿Qué ocurre cuando suben los rendimientos de los bonos?

El alza de los rendimientos de largo plazo eleva los costos de endeudamiento y tiende a limitar el avance de la renta variable, que es lo que ha hecho retroceder al S&P 500 desde su máximo histórico en 7,800. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años se ubica en su nivel más alto desde 2007, con los rendimientos del Reino Unido, Francia y Alemania también en máximos de varios años.

¿Qué es el simposio de Jackson Hole y por qué importa?

Jackson Hole es el encuentro anual en el que, históricamente, los presidentes de la Reserva Federal han señalizado la política monetaria para el resto del año. El tema de este año es “Innovación financiera: implicaciones para los pagos y la política monetaria”, pero el nuevo presidente, Kevin Warsh, ha declinado explícitamente ofrecer orientación futura.

¿Cuál es la fecha de resultados de CrowdStrike?

CrowdStrike presenta su Q2 el miércoles 26 de agosto de 2026, con una guía de ingresos de 1,440 millones de dólares y elevando su meta de crecimiento de ingresos recurrentes anuales (ARR) a un rango de entre 6,530 millones de dólares y 6,560 millones de dólares. Los ingresos del Q1 subieron 26% hasta 1,390 millones de dólares, con una utilidad neta de 27.8 millones de dólares frente a una pérdida de 104.3 millones de dólares un año antes.

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