La semana que viene: Aumenta la presión sobre la Fed ante el incremento de los riesgos de inflación y el impulso de la IA impulsa los mercados, 25 de mayo de 2026

La semana que viene – 25 de mayo de 2026

En un momento en que los mercados estadounidenses han seguido mostrando resistencia, a pesar de las crecientes preocupaciones sobre los riesgos de inflación de segunda y tercera ronda, el momento en que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, preste juramento el viernes ante el presidente Trump podría resultar bastante incómodo para el nuevo titular.

Nombrado por el presidente de EE. UU. para llevar a cabo recortes de tasas, es probable que los últimos datos económicos de esta semana le hagan mucho más difícil al nuevo presidente de la Fed defender ese argumento, en un momento en que los rendimientos de los bonos estadounidenses ya se han negociado en máximos de varios años, en anticipación de una inflación más persistente durante el resto de este año.

Noticias destacadas

• Kevin Warsh asume el mando de la Fed: el aumento de la inflación y de los rendimientos de los bonos podría complicar los llamamientos a una bajada de los tipos de interés.

• El mercado laboral estadounidense se mantiene firme: las condiciones de empleo siguen mostrando resistencia.

• Persisten las presiones inflacionistas: la inflación subyacente del PCE se mantiene elevada por encima de los niveles recientes.

• El PIB del primer trimestre podría revisarse al alza: el mayor gasto de los consumidores podría respaldar una revisión al alza.

• La inversión en IA sigue siendo sólida: el gasto empresarial continúa fluyendo hacia las tecnologías de IA.

• Los mercados se centran en las especulaciones sobre las OPI de IA – Las posibles OPI están contribuyendo a sostener el optimismo en los mercados de valores.

• Snowflake amplía su apuesta por la IA – La empresa sigue invirtiendo fuertemente en capacidades de IA.

• Las acciones de HP se recuperan – Las acciones se han recuperado tras las previsiones cautelosas de principios de año.

• Best Buy se enfrenta a retos en el sector minorista – La competencia y las débiles ventas en tiendas comparables siguen siendo motivo de preocupación.

Por el momento, estas preocupaciones no se reflejan en los mercados bursátiles estadounidenses, que parecen estar inmersos en un frenesí especulativo en torno a la próxima salida a bolsa de SpaceX, así como a las perspectivas de OpenAI y Anthropic, que también podrían anunciarse en las próximas semanas y meses.

PIB de EE. UU. del primer trimestre – 28 de mayo

Aunque la economía estadounidense logró repuntar de manera significativa tras la desaceleración observada a finales del año pasado, los resultados se mantuvieron por debajo de las expectativas del mercado, situándose en el 2 %, frente al 0,5 % del cuarto trimestre, pero por debajo de las previsiones del 2,3 %. Parte de este repunte se debió a un aumento del 4,4 % en el gasto público, lo que pareció ser una recuperación mecánica tras la contracción del -5,6 % registrada en el cuarto trimestre.

Lo más notable fue el gran aumento de la inversión privada bruta, que creció un 8,7 %, y el fuerte incremento de la inversión empresarial y en infraestructuras, del 10,4 %. Esto fue impulsado por el flujo de capital hacia las tecnologías de IA, en una tendencia que muestra pocos signos de desaceleración y que podría generar presiones inflacionarias en el futuro. Por otro lado, el gasto de los consumidores parece mostrar signos de desaceleración de la demanda, aunque sea de manera modesta, con un aumento del 1,6 %, frente al 1,9 % del cuarto trimestre, aunque eso no debería sorprender dado que el cuarto trimestre se vio respaldado por el gasto de la temporada festiva. El comercio neto fue un lastre, con un aumento de las importaciones del 21,4 % y de las exportaciones del 12,9 %. No es probable que las últimas revisiones de esta semana muestren un cambio significativo, aunque podríamos ver una revisión al alza dados los patrones de gasto de los consumidores más sólidos observados en febrero y marzo.

Gasto personal en EE. UU. (PCE) (abril) – 28 de mayo

Tras un comienzo de año lento, el gasto personal en EE. UU. ha experimentado un repunte en los últimos meses, desacelerándose hasta el 0,4 % a principios de año, antes de repuntar en febrero hasta el 0,6 % y, posteriormente, aumentar considerablemente hasta el 0,9 % en marzo. El aumento se debió principalmente a un fuerte incremento en las ventas de gasolina, así como en las ventas de vehículos motorizados y repuestos, junto con las ventas de alimentos y bebidas. El gasto en servicios también tuvo un buen desempeño, impulsado principalmente por los servicios de salud, seguidos por los servicios financieros. También cabe destacar que en los últimos meses hemos observado un repunte en las presiones de precios del PCE subyacente, con la cifra mensual duplicándose de 0,2 % a 0,4 % a finales del año pasado, y solo desacelerándose modestamente a 0,3 % en marzo, aunque la cifra anualizada subió a 3,2 %, el nivel más alto desde noviembre de 2023. Esta reciente aceleración no augura nada bueno para las perspectivas de futuros recortes de tasas por parte de la Fed y también ayuda a explicar la reciente disidencia en el FOMC con respecto al mantenimiento de la orientación hacia la flexibilización, que se mantuvo en la declaración de la Fed por una mayoría de 8 a 4. Hay indicios en las cifras recientes de que el gasto de los consumidores estadounidenses está comenzando a mostrar signos de desaceleración, aunque solo sea de manera gradual, pero esto sugiere que, por ahora, es poco probable que la política de la Fed cambie en el corto plazo.

Snowflake, primer trimestre de 2027 – 27/05

Mientras que las acciones de empresas como Alphabet y Amazon han seguido subiendo, otras como Snowflake han tenido dificultades a pesar de su posición como proveedor de servicios en la nube, aunque a una escala mucho menor. Cuando la empresa presentó sus resultados del cuarto trimestre, los ingresos totales aumentaron un 30 % hasta alcanzar los 1.230 millones de dólares, mientras que los beneficios se situaron en 34 centavos por acción, superando en ambos casos las expectativas.

Mientras que las acciones de empresas como Alphabet y Amazon han seguido subiendo, otras como Snowflake han tenido dificultades a pesar de su posición como proveedor de servicios en la nube, aunque a una escala mucho menor. Cuando la empresa presentó sus resultados del cuarto trimestre, los ingresos totales aumentaron un 30 % hasta alcanzar los 1.230 millones de dólares, mientras que los beneficios se situaron en 34 centavos por acción, superando en ambos casos las expectativas.

HP Inc, segundo trimestre: 26-27 de mayo

Tras una caída inicial tras la publicación de sus resultados del primer trimestre, las acciones de HP han logrado repuntar de manera notable desde sus niveles más bajos desde octubre de 2020. Con ello, han logrado situarse por encima de su media móvil simple (SMA) de 50 días y podrían estar a punto de volver a acercarse a la SMA de 200 días, que actualmente se sitúa cerca de los 23 dólares. En el primer trimestre, HP registró un aumento del 6,9 % en los ingresos netos, que alcanzaron los 14 400 millones de dólares, aunque los beneficios se desaceleraron ligeramente hasta los 58 centavos por acción. El principal factor fue un aumento del 11 % en las ventas de computadoras de escritorio y portátiles, que alcanzaron los 10 300 millones de dólares, mientras que el gasto en periféricos e impresión se redujo un 2 %, hasta los 4 200 millones de dólares. También se produjo una fuerte mejora en el flujo de caja, que aumentó de 175 millones de dólares a 383 millones. La caída inicial de las acciones en febrero se debió quizás a unas previsiones cautelosas, en las que la dirección proyectaba un beneficio por acción (BPA) anual de entre 2,90 y 3,20 dólares por acción debido a la preocupación por el aumento de los costos de la memoria, que podrían mermar los márgenes de ganancia. HP también indicó que espera que el flujo de caja libre para 2026 se sitúe entre 2.800 y 3.000 millones de dólares. Para el segundo trimestre, HP dijo que espera que el beneficio por acción neto se sitúe en el rango de 52 a 58 centavos por acción.

Resultados de Best Buy del primer trimestre (27-28 de mayo)

En el sector de la venta minorista de productos electrónicos, Best Buy es una de las empresas más grandes de EE. UU.; sin embargo, en un mercado en el que también operan Amazon y Walmart, los retos a los que se enfrenta la empresa son considerables. Dado que las acciones han encontrado soporte en los mínimos de 55 dólares registrados el 25 de mayo, el Día de la Liberación Arancelaria, estas se muestran vulnerables a nuevas caídas desde el punto de vista técnico. La debilidad del precio de las acciones resulta aún más sorprendente si se tiene en cuenta que los beneficios del cuarto trimestre superaron las previsiones, situándose en 2,61 dólares por acción. Los ingresos netos experimentaron una enorme mejora, disparándose a 541 millones de dólares, frente a los 117 millones del año anterior. Sin embargo, los ingresos del cuarto trimestre se quedaron un poco cortos, situándose en 13.810 millones de dólares, mientras que las ventas en tiendas comparables cayeron un 0,8 %. Para 2027, Best Buy dijo que esperaba unos ingresos anuales de entre 41 200 y 42 100 millones de dólares, con unas ventas en tiendas comparables que oscilarían en torno al 0 %, entre el -1 % y el 1 %. En cuanto a los beneficios, la empresa dijo que espera un beneficio por acción ajustado de entre 6,30 y 6,60 dólares por acción. Para el primer trimestre, se espera que las ventas comparables crezcan un 1 %.

Resumen

Se prevé que la próxima semana gire en torno al equilibrio entre el crecimiento económico resistente de EE. UU. y las persistentes presiones inflacionarias. El recién nombrado presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, asume el cargo en un momento difícil, en el que el aumento de los rendimientos de los bonos, la solidez de los mercados laborales y la elevada inflación complican las expectativas de futuros recortes de tasas.

Entre las publicaciones de datos económicos clave se incluyen las cifras revisadas del PIB de EE. UU. del primer trimestre y los datos de inflación del PCE de abril, los cuales podrían reforzar la preocupación de que la inflación siga siendo persistente. El artículo también destaca la creciente influencia de la inversión relacionada con la IA en el crecimiento económico y el sentimiento del mercado, y señala que las especulaciones en torno a posibles ofertas públicas iniciales (OPI) están contribuyendo a sostener a las acciones estadounidenses.

Preguntas frecuentes

¿Por qué es importante el último informe sobre la inflación del PCE?
El informe del PCE es objeto de gran atención porque ofrece información sobre las tendencias de la inflación y las expectativas futuras respecto a la política de la Reserva Federal. El artículo señala que la inflación subyacente del PCE se ha acelerado recientemente, lo que podría reducir la probabilidad de recortes de tasas a corto plazo.

¿Qué dice el artículo sobre los riesgos de inflación en 2026?
El artículo destaca la preocupación por los «riesgos de inflación de segunda y tercera ronda», señalando el aumento de la inflación subyacente del PCE, la resistencia de los mercados laborales y la sólida inversión empresarial impulsada por la inteligencia artificial como factores que contribuyen a las persistentes presiones inflacionarias.

¿Qué se espera del informe revisado del PIB de EE. UU. del primer trimestre?
El artículo sugiere que es poco probable que la cifra revisada del PIB cambie de manera significativa, aunque podría haber una revisión al alza debido al mayor gasto de los consumidores observado en febrero y marzo.

¿Qué está impulsando el crecimiento de la inversión empresarial en la economía estadounidense?
Según el artículo, el crecimiento de la inversión empresarial ha sido impulsado por el flujo de capital hacia las tecnologías de IA, particularmente en estructuras e inversión privada.

¿En qué se centrarán los inversionistas en el informe de resultados de Snowflake?
Es probable que los inversionistas se centren en el crecimiento de los ingresos de Snowflake, la expansión relacionada con la IA, el crecimiento de la base de clientes y el progreso hacia el logro de la rentabilidad anual.

¿Por qué bajaron inicialmente las acciones de HP tras los resultados del primer trimestre?
El artículo señala que las previsiones cautelosas, relacionadas con el aumento de los costos de la memoria y las preocupaciones sobre los márgenes de ganancia, contribuyeron a la caída inicial de las acciones de HP.

¿A qué desafíos se enfrenta Best Buy?
Best Buy sigue enfrentándose a la presión de la competencia en el sector minorista, en particular de Amazon y Walmart, además de a los malos resultados de las ventas en tiendas comparables.