Análisis de Michael Hewson: Los resultados de Nvidia, las actas de la Fed y los gigantes del comercio minorista en el punto de mira mientras las acciones estadounidenses alcanzan máximos históricos, 18 de mayo de 2026

La semana que viene – 18 de mayo de 2026

Ha sido otra semana sólida para los mercados bursátiles estadounidenses, con el S&P 500 y el Nasdaq 100 alcanzando nuevos máximos históricos por encima de los 7.500 y los 29.000 puntos, respectivamente.

Incluso el Dow parece estar finalmente recuperando terreno, superando de nuevo los 50 000 puntos, aunque en el momento de redactar este informe aún se mantiene por debajo de los máximos históricos anteriores, por encima de los 50 500.

Una vez más, han sido los resultados los que han impulsado las ganancias esta semana, con Cisco Systems, nuestra selección de la semana pasada, haciendo un gran esfuerzo tras casi duplicar sus previsiones de pedidos de IA.

Los mercados estadounidenses también se vieron impulsados por la exitosa salida a bolsa del fabricante de chips de IA y empresa de centros de datos Cerebras Systems, que recaudó 5.500 millones de dólares con la venta de sus acciones y que vio cómo estas se disparaban un 81 % en su debut en bolsa, lo que le otorgó a la empresa un valor de mercado de casi 72.000 millones de dólares.

La exitosa salida a bolsa, que se suscribió en más de 25 veces, parece confirmar el optimismo que actualmente impulsa al alza a los mercados estadounidenses, junto con una economía estadounidense que sigue aguantando razonablemente bien, a pesar de las crecientes presiones sobre los precios.

De cara a una nueva semana de operaciones, y ante un consumidor estadounidense bastante sólido tras otra serie de ventas minoristas positivas en abril, prestaremos especial atención al sector minorista de EE. UU., concretamente a la cadena de bricolaje Home Depot, así como al desempeño de dos de los minoristas más grandes de EE. UU.: Target y Walmart.

También analizaremos los últimos resultados de Nvidia en una semana en la que se informó de que las autoridades estadounidenses habían dado su aprobación para que algunas empresas chinas compraran el chip H200 de Nvidia.

Actas de la Fed - 20 de mayo

¿Acaso esto importa ahora que el nombramiento de Warsh ya se ha completado y ratificado y que Powell ha celebrado su última conferencia de prensa?

En resumen, en la reciente reunión, los funcionarios de la Fed votaron por mantener las tasas sin cambios por 11 votos contra 1, con Steven Miran votando una vez más a favor de un recorte. Otros tres miembros se opusieron a la inclusión de un sesgo de flexibilización en la declaración, aunque apoyaron la decisión de mantener las tasas. La inclusión de un sesgo hacia la flexibilización en el comunicado indica que, si bien la mayoría de los responsables de la política monetaria cree que el próximo movimiento en las tasas sería a la baja, parece que algunos miembros no quieren verse obligados a seguir esa orientación. Beth Hammack, de la Fed de Cleveland; Neel Kashkari, de la Fed de Minneapolis; y Lori Logan, de la Fed de Dallas, se opusieron a esa formulación, debido a la preocupación de que los altos precios de la energía tengan efectos de segunda ronda en los próximos meses. Este tema fue reiterado esta semana por Kashkari cuando afirmó que «la inflación es demasiado alta» y que, con el estrecho de Ormuz aún cerrado, las perspectivas de inflación siguen siendo inciertas, lo que ha complicado aún más la tarea de la Fed. Es difícil imaginar qué nueva luz arrojarán las actas sobre las perspectivas de los tipos de interés; sin embargo, mientras el mercado laboral siga aguantando, es poco probable que la Fed recorte los tipos a corto plazo.

Home Depot, primer trimestre de 2026 – 19 de mayo

Desde que publicaron sus resultados del cuarto trimestre y de fin de año en febrero, las acciones de Home Depot han experimentado un lento descenso, cayendo a principios de este mes a sus niveles más bajos desde noviembre de 2023.

El catalizador de la reciente debilidad no debería sorprender demasiado, ya que se produjo casi al mismo tiempo que estallaron las hostilidades en Oriente Medio. No obstante, la debilidad también se produjo a pesar de que las cifras del cuarto trimestre fueron, en gran medida, mejores de lo esperado, con una caída del 3,8 % en las ventas netas hasta los 38 200 millones de dólares. Los beneficios también superaron las previsiones; sin embargo, los continuos disturbios en Oriente Medio han suscitado preocupaciones sobre el aumento de los costos de las materias primas, así como sobre el posible impacto de los tipos de interés más altos en el mercado inmobiliario y el sector de la construcción. Normalmente, cuando los inversionistas miran hacia la primavera y el clima más cálido, cabría esperar cierto optimismo en lo que suelen ser unos próximos trimestres sólidos para el minorista de bricolaje más grande de EE. UU. Hasta ahora no parece haber muchas perspectivas de ello, dada la reciente debilidad del precio de las acciones, lo que sugiere que tal vez las acciones podrían estar a punto de repuntar. Si se analizan las ventas en línea y las ventas comparables, los últimos trimestres han sido positivos, lo que sugiere que el pesimismo reciente podría ser exagerado, ya que las acciones se dirigen hacia niveles que no se veían desde finales de 2023. Para 2026, Home Depot afirma que espera abrir 15 nuevas tiendas y alcanzar un margen bruto del 33,1 %. Se espera que las ventas totales para 2026 crezcan entre un 2,5 % y un 4,5 %, con unas ventas comparables que oscilarán entre un estancamiento y un +2 %.

Nvidia, primer trimestre de 2027 - 20 de mayo

Cuando Nvidia presentó sus resultados a finales de febrero, fuimos testigos de otra serie de cifras espectaculares, con unos ingresos en el cuarto trimestre de 68 130 millones de dólares, un 30 % más que en el tercer trimestre y un 73 % más que el año anterior.

Los ingresos del segmento de centros de datos se dispararon a 62.300 millones de dólares, con ganancias de 1,76 centavos por acción y un ingreso neto que aumentó un 94 % interanual hasta alcanzar los 43.000 millones de dólares. Los ingresos del año completo ascendieron a 215.900 millones de dólares, lo que representa un aumento del 65 %. Los márgenes brutos subieron al 75 % para el trimestre, mientras que los márgenes del año completo se situaron en el 71,1 %. En cuanto a las perspectivas, se estimó que los ingresos del primer trimestre de 2027 aumentarían a 78 mil millones de dólares, con una variación de +/-2 %, suponiendo que no hubiera ingresos de centros de datos procedentes de China, y que los márgenes se mantuvieran estables en el 75 %. A pesar de ello, las acciones cayeron bruscamente, ya que, una vez más, las preocupaciones sobre una burbuja, junto con las inquietudes sobre los riesgos de la cadena de suministro, provocaron cierta cautela y la toma de ganancias. Si bien estas preocupaciones hicieron que las acciones cayeran inicialmente a su nivel más bajo en nueve meses en marzo, no duraron mucho, y las acciones alcanzaron recientemente nuevos máximos históricos este mes. Esto a pesar del cierre en curso del Estrecho de Ormuz, que sigue siendo una vía clave para el helio y el azufre, componentes clave en la fabricación de chips. Los inversionistas parecen casi indiferentes ante la posibilidad de que esto provoque una escasez de chips o incluso un encarecimiento del hardware, a costa de los márgenes.

Target Q1 26 – 20 de mayo

¿Estamos finalmente empezando a ver un cambio de rumbo para Target? A juzgar por el reciente comportamiento del precio de las acciones, bien podría ser así, tras haber visto cómo las acciones se recuperaban desde los mínimos de seis años registrados en noviembre de 2025. En ese tiempo, tras encontrar un suelo en 83,50 dólares, las acciones subieron hasta los 133 dólares en abril, antes de experimentar un modesto retroceso desde esos niveles. Este repunte se ha producido a pesar de los débiles resultados del cuarto trimestre, presentados en marzo, que registraron una caída de los ingresos y de la afluencia a las tiendas en lo que debería ser un trimestre fuerte para el minorista. A pesar de estas tendencias, los ingresos se ajustaron a las previsiones, situándose en 30.450 millones de dólares, mientras que los beneficios superaron ligeramente las expectativas, con 2.44 dólares por acción. Además, el nuevo director ejecutivo, Michael Fiddelke, que asumió el cargo el 1 de febrero, afirmó que el impulso de las ventas comenzaba a mostrar signos de recuperación y que se esperaba que los beneficios anuales para 2026 se situaran entre 7,50 y 8,50 dólares por acción, ya que la empresa busca revertir una tendencia que ha llevado a los compradores a acudir a otros establecimientos debido a posturas sociales controvertidas sobre la diversidad, la equidad y la inclusión (DEI), lo que ha provocado pérdidas de cuota de mercado. Las ventas en tiendas comparables siguen por debajo del promedio de la industria, que es de -2,5 %, situándose en -3,9 %, mientras que las transacciones en el sitio web también han tenido dificultades. Fiddelke también dijo que buscaría renovar algunos de los locales comerciales, que han sido descritos de diversas maneras como desgastados y anticuados, con el compromiso de invertir 5 mil millones de dólares este año para contribuir al plan de reestructuración mediante la remodelación de 130 tiendas, así como la apertura de 30 nuevas.

Walmart, primer trimestre de 2027 – 21 de mayo

Las acciones de Walmart sufrieron un revés en febrero, cayendo desde máximos históricos cuando reportaron sus cifras anuales, y realmente solo han comenzado a recuperarse en las últimas semanas. El minorista más grande de EE. UU. reportó previsiones que quedaron por debajo de las expectativas, mientras el nuevo director ejecutivo, John Furner, tomaba las riendas en su primer informe de resultados. Las cifras del cuarto trimestre fueron sólidas, con ingresos de 190 660 millones de dólares, un aumento de poco más del 5 % respecto al año pasado, mientras que las ganancias se situaron en 74 centavos por acción. Al ajustar por partidas extraordinarias, las ganancias de Walmart cayeron en realidad a 53 centavos por acción. Las ventas globales de comercio electrónico aumentaron un 24 %, con un incremento del 27 % en EE. UU., mientras que los márgenes brutos subieron 13 puntos básicos. Las ventas en tiendas comparables de EE. UU. aumentaron un 4,6 %; sin embargo, para 2027, las previsiones de ventas netas se situaron entre el 3,5 % y el 4,5 %, y se espera que las ganancias anuales se sitúen entre 2,75 y 2,85 dólares por acción, lo que está muy por debajo de lo que muchos esperaban. A pesar de que los precios de la gasolina se mantienen altos, Walmart está bien posicionada para capear los aumentos en el costo de vida a través de las tiendas de conveniencia de sus propias gasolineras; sin embargo, es poco probable que escape por completo, ya que los consumidores se están volviendo más exigentes y cautelosos en sus hábitos de gasto.