Análisis de Michael Hewson: La semana que viene: IPC de EE. UU., ventas minoristas, PIB del primer trimestre del Reino Unido y resultados de Cisco | 11-15 de mayo de 2026

La semana que viene – 11 de mayo de 2026

Mientras las esperanzas de un acuerdo de paz con Irán siguen conteniendo los precios del petróleo en torno a los 120 dólares por barril, los mercados estadounidenses han aprovechado la oportunidad para alcanzar nuevos máximos históricos, con el Nasdaq 100 superando los 28 000 puntos y el S&P 500 encaminándose hacia los 7400.

El optimismo desenfrenado entre los inversionistas parece estar impulsado por unas ganancias que, en general, han superado las expectativas. Las subidas parecen haber sido favorecidas por los fondos de cobertura, que han registrado su mejor desempeño mensual desde el inicio de la década, lo que ha contribuido a impulsar este repunte tecnológico a nuevas alturas.

Incluso el Nikkei 225 se ha sumado a la tendencia, superando con creces el nivel de los 60 000 puntos para alcanzar nuevos máximos históricos.

Mientras tanto, la economía estadounidense sigue mostrando resistencia, con un mercado laboral que continúa creando empleo a pesar de las preocupaciones por el aumento de los precios de la gasolina, lo que a su vez ha impulsado una fuerte subida de la inflación de los precios de los insumos en las últimas encuestas del ISM sobre el sector manufacturero y no manufacturero.

Esta semana que viene tendremos una idea de cómo la inflación del IPC de EE. UU. ha afectado al consumidor estadounidense, junto con la primera estimación del PIB del primer trimestre del Reino Unido.

También tendremos más resultados del sector tecnológico con Cisco Systems, que, a todos los efectos, suministra los componentes básicos de la arquitectura de Internet, así como la construcción de infraestructura de IA.

IPC de EE. UU. (abril) - 12/05

La fuerte subida de los precios de la gasolina, del 21,2 % durante el mes de marzo, provocó que la inflación en EE. UU. se disparara del 2,4 % en febrero al 3,3 %, lo que complicó las perspectivas de la Reserva Federal a la hora de tomar su reciente decisión de mantener los tipos de interés en el 3,75 %. Si bien el aumento de los precios de la energía fue el tema principal de los datos de marzo, la principal preocupación de los responsables de la política monetaria será si este aumento de los precios comenzará a generar efectos de segunda y tercera ronda a más largo plazo. Hubo pocos indicios de que la inflación subyacente estuviera resintiendo los efectos de los acontecimientos recientes; sin embargo, si eso llegara a suceder, es muy probable que comience a notarse en los próximos meses, dado que los precios subyacentes tienden a reaccionar con cierto retraso. No obstante, es probable que el IPC de abril siga siendo más alto que en febrero, ya que los precios de la gasolina continúan subiendo a pesar del reciente alto el fuego. Esto sugiere que, con el gran aumento en las cifras de marzo, bien podríamos ver una mayor presión al alza en las cifras de abril, aunque a una escala mucho menor.

Ventas minoristas en EE. UU. (abril) – 14/05

«Nunca apostamos en contra del consumidor estadounidense» ha sido, en general, un mantra constante en lo que respecta a las ventas minoristas de EE. UU. A principios de año, las ventas minoristas de EE. UU. experimentaron una fuerte desaceleración, afectada por el clima muy frío que azotó el norte y el este del país. Un dato débil en enero no es nada nuevo en EE. UU., ya que se registraron lecturas similares en 2024 y 2025, por lo que la cifra no fue una sorpresa. En febrero, el aumento del 0,7 % fue el mejor en siete meses y estuvo impulsado por las ventas de los grandes almacenes, así como por las de ropa, artículos deportivos y librerías. Hubo algunos sectores débiles, como las ventas de alimentos y bebidas y las tiendas de muebles, mientras que en marzo se produjo una mejora aún mayor, con un aumento del 1,7 %, aunque gran parte de este se debió a un repunte en los ingresos por gasolina, que subieron un 15,5 %. El indicador subyacente subió un 0,4 %, lo que sigue siendo bastante sólido y superó las expectativas. Queda por ver si este impulso se mantendrá en abril, dados los bajos niveles de confianza de los consumidores estadounidenses; sin embargo, la naturaleza resiliente del mercado laboral de EE. UU. debería ofrecer cierto nivel de apoyo.

PIB del Reino Unido del primer trimestre – 14/05

¿Qué nos puede decir el primer trimestre sobre el probable desempeño de la economía del Reino Unido durante el resto del año? En realidad, no mucho. Las cifras mensuales más recientes del PIB parecen indicar un repunte de la actividad económica durante enero y febrero, mientras que los datos más recientes de marzo podrían sugerir que parte de la actividad económica se ha adelantado en previsión de fuertes aumentos de precios en los bienes importados, ya que la crisis en el Medio Oriente elevará drásticamente los costos de importación durante el resto del año. En las cifras mensuales más recientes del PIB correspondientes a febrero, observamos un fuerte aumento del 0,5 %, el mejor incremento mensual desde enero de 2024. La mejora también se produjo tras una serie de incrementos mensuales débiles desde la expansión del 0,2 % registrada en noviembre. No obstante, sigue siendo bienvenida, con un fuerte crecimiento en los servicios, cuya producción se expandió un 0,5 %. La construcción también tuvo un buen mes, con un aumento del 1 %, aunque en términos de tres meses consecutivos se mantiene firmemente en territorio negativo, con un -2 %. Entonces, ¿cómo explicar esto, dada la preocupación generalizada por la presión sobre las empresas del sector privado? Podría haber un elemento de repunte mecánico tras el final moderado de 2025, en el que las empresas se mantuvieron a la espera antes del presupuesto de noviembre. También hemos visto un repunte en la fabricación de automóviles, de nuevo un repunte mecánico dadas las paradas de JLR en el segundo semestre del año pasado.
También podría tratarse de un factor estacional, dado que en 2024 y 2025 la economía del Reino Unido demostró ser más resistente que en el segundo semestre, probablemente debido a que las empresas se adelantaron a los cambios fiscales adversos de abril. Enero también se revisó al alza hasta el 0,1 %. A pesar de las buenas noticias sobre la economía, estos datos son anteriores al estallido de las hostilidades en Oriente Medio, lo que ha impulsado al alza los precios de la energía y probablemente tenga un efecto en cadena a través de las cadenas de suministro en los próximos meses, y en las cifras mensuales de marzo, que podrían ir en cualquier dirección. Podríamos ver una mejora adicional a medida que las empresas adelanten sus operaciones antes de los fuertes aumentos de precios, o podríamos ver a algunos consumidores replegándose.

Cisco Systems Q3 26 – 13/05

Con las acciones actualmente en máximos históricos, esta empresa estadounidense está a la vanguardia de la construcción de infraestructura de IA, dado su papel como pieza fundamental de Internet y la implementación de la IA. En el segundo trimestre, la empresa reportó un aumento del 10 % en los ingresos totales, que alcanzaron los 15.300 millones de dólares, con un aumento del 14 % en los ingresos por productos, que ascendieron a 11.600 millones de dólares. Sus ingresos por redes aumentaron un 21 %, y la empresa informó de un impulso significativo en IA, indicando que espera que los pedidos de IA superen los 5.000 millones de dólares solo este año. La previsión de ingresos para todo el año se elevó a entre 61.200 y 61.700 millones de dólares. El aumento de los precios de los componentes de los productos podría ser un factor en esta última serie de cifras, ya que la empresa busca satisfacer la demanda de empresas más pequeñas de la nube.