Perspectivas de los mercados para la semana que viene: salida a bolsa de SpaceX, IPC de EE. UU. y decisión sobre los tipos de interés del BCE – 8 de junio de 2026

Primer semestre: ¿Aparecen las grietas? La salida a bolsa de SpaceX, el aumento de la inflación y la toma de ganancias de las grandes tecnológicas en el punto de mira

Tras registrar otra serie de máximos históricos en el Nasdaq y el S&P 500 la semana pasada, y viendo cómo Alphabet aumenta el importe de su emisión de bonos a 85 000 millones de dólares para financiar la expansión de la IA, ¿estamos empezando a ver grietas en este repunte bursátil impulsado por la IA?

Puntos clave:

• El Nasdaq y el S&P 500 alcanzan nuevos máximos históricos, pero las acciones de Broadcom y CrowdStrike caen bruscamente tras los resultados

• SpaceX se prepara para salir a bolsa el 12 de junio con el objetivo de alcanzar una valoración de 1,75 billones de dólares y recaudar hasta 75 000 millones de dólares

• Se espera que el IPC de EE. UU. de mayo supere el 4 % por primera vez, lo que pone a la Fed en una posición muy difícil

• El BCE parece dispuesto a subir los tipos a pesar de la desaceleración del crecimiento en toda la zona euro, repitiendo errores del pasado

• La economía del Reino Unido mostró una resistencia sorprendente en el primer trimestre, pero se enfrenta a una fuerte desaceleración de cara al verano

• Comienza la WWDC de Apple, donde Tim Cook prepara el terreno para el nuevo director ejecutivo, John Ternus, y una Siri mejorada con IA

• CrowdStrike anuncia una división de acciones de 4 por 1 en julio, a pesar de la cautelosa reacción del mercado tras la publicación de resultados

Si es así, el momento en que se producirá la próxima salida a bolsa de SpaceX podría resultar muy oportuno, teniendo en cuenta que también hemos visto cómo empresas como Anthropic y OpenAI han comenzado a preparar el terreno para sus propias salidas a bolsa.

La reacción del mercado ante las cifras de Broadcom y CrowdStrike provocó una fuerte caída de las acciones después de que Broadcom reportara ingresos en el segundo trimestre de 22.190 millones de dólares, por debajo de lo esperado, y la empresa no lograra revisar al alza su pronóstico anual de 100.000 millones de dólares en ventas de chips de IA.

Si bien el incumplimiento de los ingresos fue menor, dado que aún representaba un aumento del 48 % respecto al año pasado, la naturaleza de dicho incumplimiento sugiere que algunos inversionistas pudieron haber tenido la tentación de realizar algunas ganancias tras ver que las acciones subieron casi un 900 % desde 2022 y más del 40 % en lo que va del año. Los ingresos netos aumentaron un 88 % hasta los 9.310 millones de dólares, mientras que las previsiones de ingresos para el tercer trimestre se mantuvieron sólidas en 29.400 millones de dólares. Con clientes tan diversos como Alphabet, Meta, OpenAI y Anthropic impulsando el crecimiento de la IA de la empresa, hubo cierta decepción por el hecho de que las previsiones de ventas de semiconductores se mantuvieran sin cambios en 100.000 millones de dólares.

También observamos una caída similar en las acciones de CrowdStrike tras el cierre del mercado, a pesar de que la empresa superó las previsiones del primer trimestre con unos ingresos de 1.390 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual del 26 %. El beneficio neto se situó en 27,8 millones de dólares, lo que supone una mejora considerable respecto a las pérdidas de 104,3 millones de dólares registradas en el primer trimestre del año pasado. Dado que las acciones se han más que duplicado desde abril, esta última reacción podría ser simplemente un caso de toma de ganancias atrasada, en lugar de reflejar un cambio más amplio en el sentimiento del mercado. Para el segundo trimestre, CrowdStrike dijo que espera obtener ingresos de 1.440 millones de dólares, al tiempo que elevó su objetivo de crecimiento de ingresos anuales recurrentes (ARR) a entre 6.530 y 6.560 millones de dólares. El director ejecutivo, George Kurtz, también anunció que la empresa llevaría a cabo una división de acciones de 4 por 1 en julio, describiéndose a sí misma como «las picos y palas de la mayor fiebre del oro tecnológica de todos los tiempos». Si bien es una descripción acertada, también es importante que no olvidemos lo que sucedió tras la fiebre del oro original del oeste estadounidense, cuando muchas empresas más pequeñas quebraron, se consolidaron o necesitaron ser recapitalizadas.

En este contexto, hemos visto indicios de que, a pesar de las crecientes presiones sobre los precios, la economía estadounidense parece estar aguantando bien, con un fuerte aumento de las vacantes en abril hasta los 7,6 millones, el nivel más alto desde noviembre de 2024, junto con sólidas cifras de ADP y de empleo no agrícola para mayo.
Es probable que estas crecientes presiones sobre los precios supongan un problema para la Reserva Federal de EE. UU. cuando se reúna a finales de este mes, y es probable que el nuevo presidente de la Fed y candidato designado por Trump, Kevin Warsh, se enfrente a su primer reto en lo que respecta a la política de tasas de interés.

La economía estadounidense no se encuentra en ninguna situación que justifique una reducción de las tasas; más bien, la presión recaerá sobre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para que no suba las tasas en un momento en que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) podría alcanzar el 4 % para el verano, dado que en abril el IPC de EE. UU. llegó al 3,8 % y esperamos que las cifras del IPC de mayo, que se darán a conocer el 10 de junio, superen el 4 % y alcancen el 4,2 %.

IPC de EE. UU. (mayo)

IPC de EE. UU. (mayo)

La subida del 3,8 % registrada en abril por el IPC de EE. UU. no fue lo más relevante. Lo más llamativo fue que la inflación del IPP —que suele actuar como indicador adelantado del IPC— se disparó hasta el 6 %, mientras que la medida subyacente subió al 5,2 %, muy por encima de las expectativas. La perspectiva de una bajada de los tipos de interés parece ahora cada vez más remota, ya que muchos responsables de la Fed han expresado su preocupación por las perspectivas de inflación, especialmente teniendo en cuenta lo que hemos observado en los componentes de precios pagados de los datos del ISM, tanto en el sector manufacturero como en el no manufacturero, lo que muestra que las presiones sobre los precios están aumentando a su ritmo más rápido en cuatro años. En el lado positivo, la economía ha estado creciendo con fuerza en ambos sectores, lo que augura un buen panorama para el empleo a corto plazo; sin embargo, queda por ver cuánto tiempo puede durar esto. Con el aumento de los precios de la gasolina, así como del transporte y otras materias primas, a la Fed le resultará imposible siquiera considerar una reducción de las tasas en este momento y podría verse obligada a subirlas antes de fin de año si los efectos de segunda y tercera ronda comienzan a incorporarse a las expectativas de referencia.

Reunión del BCE sobre los tipos de interés

11/06: ¿Se repite la historia? En el caso del BCE, así parece. Tras subir los tipos en un contexto de desaceleración económica en 2008 y de nuevo en 2011, todo apunta a que volverán a hacer lo mismo esta semana, después de que la inflación de la UE subiera al 3,3 % según los últimos datos preliminares del IPC de mayo publicados la semana pasada. Parece casi inevitable que el BCE vuelva a subir los tipos en medio de una desaceleración económica. Las últimas cifras del PMI manufacturero y de servicios de mayo, publicadas la semana pasada, mostraron que ambos sectores presentaban cada vez más indicios de pérdida de impulso, ya que los nuevos pedidos se desaceleraron y las presiones sobre los precios se mantuvieron elevadas. En las recientes cifras del sector manufacturero, había indicios claros de que el aumento de los precios estaba provocando un estancamiento de la demanda. Si los precios de la energía siguen lastrando tanto el crecimiento como la demanda, es difícil ver qué beneficio tendrá una subida de tipos, aparte de aumentar la carga tanto para los consumidores como para las empresas, y de agravar la desaceleración. Para ser claros, una subida de tipos de 25 puntos básicos servirá de poco para contrarrestar el efecto del aumento de los precios de la energía, y aunque el BCE argumentará que debe establecer su política de acuerdo con su mandato, la realidad es que, dados los vientos en contra a los que se enfrenta actualmente, tendrá muy poco efecto a la hora de frenar lo que, a todos los efectos, es una crisis de oferta, lo que a su vez ralentizará la economía de todos modos a medida que se estrangule la demanda.

PIB del Reino Unido (abril)

12/06 – La economía del Reino Unido demostró una notable capacidad de recuperación durante el primer trimestre, gracias a una mejora impulsada íntegramente por el sector de servicios, que creció un 0,8 %, aunque también se registró cierto crecimiento en la industria manufacturera y en la construcción. Si bien este crecimiento es bienvenido, el rápido aumento de los precios de la energía, así como el incremento de los impuestos que comenzó en abril, parecen destinados a acabar con todo esto, a pesar de que las cifras de inflación de abril mostraron que el crecimiento de los precios se desaceleró del 3,3 % al 2,8 %. A medida que nos adentramos en el segundo trimestre, existe la sensación de que esto podría ser lo mejor que le pueda pasar al Reino Unido por un tiempo, acosado como está por el caos político y la ignorancia económica por parte de su clase política. A pesar de todo ello, ha habido destellos de resistencia, con el sector manufacturero mostrando fortaleza en las recientes cifras del PMI, que subieron a su nivel más alto en cuatro años en mayo. Sin embargo, esto se produjo en un contexto en el que los clientes adelantaron sus compras para mitigar los aumentos de precios y las interrupciones en la cadena de suministro que se esperan para más adelante en el año. Esto parece reflejarse en el aumento de los costos de los insumos, que también subieron a su ritmo más rápido en cuatro años, mientras que el sector de servicios, mucho más grande, vio cómo la actividad económica en mayo se desplomaba a su nivel más bajo desde enero de 2021. Aquí observamos aumentos sostenidos en la inflación de los costos de los insumos, así como una disminución continua de las nóminas, por vigésimo mes consecutivo. En respuesta al aumento de los costos de los insumos, las empresas se vieron obligadas a subir los precios, con un optimismo empresarial en su nivel más bajo en más de un año.

En ese contexto, es posible que el PIB de abril resulte ser el último suspiro de una economía británica que comienza a desacelerarse drásticamente a medida que nos acercamos al verano.

Salida a bolsa de SpaceX

11/06 – En lo que parece que será una de las salidas a bolsa más esperadas de los últimos años, SpaceX tiene previsto despegar el 12 de junio con el objetivo de recaudar hasta 75 000 millones de dólares de los inversionistas a 135 dólares por acción, lo que valoraría a la empresa en la asombrosa cifra de 1,75 billones de dólares. Esta valoración astronómica parece destinada a llevar a la empresa a cotizar en el Nasdaq, y muchos se preguntan cómo se puede justificar una valoración tan estratosférica a este nivel de precio fijo, incluso antes de que haya comenzado el proceso de book building. Al hacerlo, SpaceX corre el riesgo de que algunos inversionistas se echen para atrás ante el precio, lo que aumenta el riesgo de que no alcance el objetivo. Según cualquier métrica normal, las cifras desafían la credibilidad, dado que el año pasado SpaceX perdió 4.900 millones de dólares frente a unos ingresos totales de 18.700 millones de dólares. Si bien Starlink aporta la mayor parte de los ingresos anuales, el resto proviene de su división espacial, que contribuyó con poco más de 4.000 millones de dólares, gracias a la reutilización de sus cohetes Falcon 9, mientras que su división de IA, vinculada a xAI y X, generó unos 3.200 millones de dólares.

Si bien, según su documento S-1, SpaceX estima que el mercado potencial supera los 28 billones de dólares, la valoración de casi todo este mercado queda fuera de sus competencias o negocios actuales, y se basa en el éxito de tecnologías que aún no se han perfeccionado. Por lo tanto, esta prima de SpaceX dependerá de que la empresa cumpla con compromisos contractuales por 25 450 millones de dólares para 2026 y 2027, así como de su capacidad para poner centros de datos en órbita para 2028, utilizando la energía solar para mantenerlos en funcionamiento. Así pues, de cara a la próxima salida a bolsa de SpaceX, cualquier inversor estará apostando básicamente por el éxito o el fracaso, no solo de su programa de lanzamiento Starship, sino también de la capacidad de Elon Musk para cumplir con la parte del negocio relacionada con los centros de datos orbitales, como un trampolín hacia la Luna y Marte. Dejando todo eso de lado, apostar en contra de Elon Musk en el pasado no ha resultado precisamente una empresa exitosa, y esto bien podría seguir el mismo camino.

WWDC de Apple

08/06 - Este evento siempre es un momento clave para los seguidores de Apple, y más aún en un momento en el que todas las miradas estarán puestas en el futuro, ya que el director ejecutivo saliente, Tim Cook, prepara el terreno para el mandato del nuevo director ejecutivo, John Ternus, quien asumirá el cargo en septiembre. Como siempre ocurre con la Conferencia Mundial de Desarrolladores, los inversionistas y los aficionados a Apple esperarán con gran expectación el tipo de mejoras que Apple buscará implementar en su gama de productos, junto con los avances relacionados con la próxima versión de su sistema operativo en 2027, iOS27. Será de especial interés cómo Apple pretende desarrollar su solución de IA dentro de Siri, tras haber firmado recientemente un acuerdo con Alphabet para incorporar Gemini a su arquitectura. Durante años, Apple se ha quedado rezagada respecto a sus competidores en materia de IA, y tras la firma de su reciente acuerdo, los inversionistas estarán ansiosos por saber cómo pretenden utilizarla para mejorar Siri en toda su gama de productos. También es muy probable que veamos el anuncio de una fecha de lanzamiento en septiembre para el nuevo iPhone Ultra plegable, junto con el lanzamiento de los últimos teléfonos iPhone 18, ya que Apple busca plantarle cara a Samsung en este segmento del mercado de los teléfonos móviles.

Resumen:

Otra semana de máximos históricos para los índices estadounidenses se ha visto empañada por una fuerte ola de ventas tras la publicación de resultados en Broadcom y CrowdStrike, lo que plantea dudas sobre si el optimismo en torno a la inteligencia artificial (IA) está empezando a desvanecerse. La noticia más destacada de esta semana es la tan esperada salida a bolsa de SpaceX, que aspira a alcanzar una valoración de la empresa de la asombrosa cifra de 1,75 billones de dólares a pesar de las importantes pérdidas registradas el año pasado. Mientras tanto, la inflación se está convirtiendo en la principal preocupación macroeconómica: se espera que el IPC de EE. UU. supere el 4 % en mayo, lo que deja a la Fed con poco margen de maniobra, mientras que el BCE parece dispuesto a subir los tipos de interés en una economía europea en debilitamiento. En el Reino Unido, una sólida lectura del PIB del primer trimestre podría resultar ser el punto álgido antes de que el aumento de los costos y la incertidumbre política pasen factura. También arranca la WWDC de Apple, con todas las miradas puestas en la estrategia de IA de la empresa y la transición a un nuevo director ejecutivo.

Preguntas frecuentes

Pregunta frecuente 1: ¿Por qué la salida a bolsa de SpaceX está llamando tanto la atención?

Se espera que la salida a bolsa de SpaceX sea una de las ofertas públicas más grandes y esperadas de los últimos años. Los inversionistas están siguiendo de cerca a la empresa debido a su liderazgo en los lanzamientos espaciales comerciales, el crecimiento de Starlink y los planes a largo plazo de Elon Musk relacionados con la infraestructura orbital, las misiones lunares y la exploración de Marte.

Pregunta frecuente 2: ¿Por qué es importante el informe del IPC de EE. UU. para los mercados financieros?

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. es una medida clave de la inflación y puede influir significativamente en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Una inflación superior a la esperada podría reducir la probabilidad de recortes de las tasas de interés y conducir a una política monetaria más restrictiva, lo que afectaría a las acciones, los bonos, las divisas y las materias primas.

Pregunta frecuente 3: ¿Cómo podría afectar la decisión del BCE sobre los tipos de interés a los mercados europeos?

La decisión del Banco Central Europeo sobre los tipos de interés puede afectar a los costos de financiación, al crecimiento económico y al valor del euro. Una subida de los tipos durante un período de desaceleración de la actividad económica podría aumentar la presión sobre los consumidores y las empresas, al tiempo que influiría en los mercados bursátiles europeos y en los movimientos de las divisas.