¿Cómo podrían mover los mercados los datos de empleo de EE. UU. y los principales resultados?

La semana por delante — 10 de agosto de 2026

Conclusiones clave

•   El rally de la inteligencia artificial rebotó con fuerza en agosto, con el S&P 500 de vuelta en
  máximos históricos y el Nasdaq fuera del territorio de corrección.
• Los inversionistas son cada vez más selectivos dentro de las Mag 7: la fortaleza en la nube fue
  premiada y las preocupaciones por costos fueron castigadas.
• El IPC de EE. UU. de julio, el 12 de agosto, es la única publicación macroeconómica relevante en una
  semana por lo demás escasa.
• Tres miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votaron en disidencia a favor de una
  subida de 25 puntos base, lo que vuelve a este dato de IPC inusualmente decisivo.
• Cinco eventos dominan la semana: el IPC de EE. UU., el PIB del segundo trimestre del Reino Unido y
  los resultados de IHG, SuperMicro y Cisco.
  
  
  
  

¿Qué deberían llevarse los traders de la reseña de esta semana?

Traten el 12 de agosto como el eje de la semana. El IPC de EE. UU. es el principal catalizador programado; el resto del calendario es escaso, así que el posicionamiento en torno a ese dato pesa más de lo habitual.

Observen el petróleo, no solo el dato general. El fuerte repunte de los precios del petróleo en julio tiene capacidad de deshacer la desinflación de junio impulsada por la gasolina, si se sostiene.

Esperen menos acompañamiento por parte de la Reserva Federal. Con la orientación futura retenida, valoren el riesgo ustedes mismos en lugar de esperar a que se los indiquen.

Separen los ingresos de la IA del gasto en IA. SpaceX, SuperMicro y Cisco reportan dentro de la misma narrativa, pero se ubican en puntos muy distintos de la pregunta escala frente a retorno.

Tomen nota del efecto base en el Reino Unido. Las cifras fuertes de marzo y del primer trimestre salen de los números de junio, de modo que una desaceleración marcada en el dato de abril–junio es aritmética, no necesariamente deterioro.

¿Volvió el rally de la inteligencia artificial tras la caída del mes pasado?

Respuesta rápida: Sí — agosto trajo un giro brusco en el sentimiento, con el S&P 500 en nuevos máximos históricos y el Nasdaq recuperado del territorio de corrección. Pero el rebote es selectivo más que generalizado.

Tras un mes realmente golpeador para los mercados bursátiles de Corea del Sur y la humillación del fondo de inversión "Situational Awareness", todo apunta a que el rally de la inteligencia artificial vuelve a estar de moda.

Desde una narrativa que vio a este sector recibir una paliza absoluta por la preocupación ante valuaciones por las nubes y un gasto de capital (capex) desmedido, agosto trajo un giro brusco en el sentimiento, lo que invita a preguntarse: ¿por qué el rebote repentino?

¿Fue la caída del mes pasado una limpieza largamente pendiente de posiciones largas sobreapalancadas, o simplemente un caso de toma de ganancias largamente pendiente?

Ciertamente, la reacción del precio de las acciones ante algunos de los resultados de las Mag 7 muestra que los inversionistas son cada vez más selectivos y, en consecuencia, podría argumentarse que probablemente hay un poco de ambas cosas.

Las cifras de Microsoft, junto con las de Amazon y Alphabet, fueron premiadas por mejoras significativas en su negocio de nube, en marcado contraste con Meta y Apple, cuyas acciones registraron caídas importantes por preocupaciones sobre menores ingresos, así como mayores costos.

Aun así, hemos visto reafirmarse el sentimiento alcista, con el S&P 500 de vuelta en nuevos máximos históricos, mientras que el Nasdaq se ha recuperado del territorio de corrección. También hemos visto a los mercados europeos seguir aprovechando los flujos de salida del rally de la inteligencia artificial, con nuevos máximos históricos propios.

¿Qué significa esto de cara al futuro, a medida que nos adentramos más en la temporada de resultados?

¿Qué dijeron los resultados del segundo trimestre de SpaceX sobre el gasto en IA?

Respuesta rápida: Los ingresos mejoran rápido —un alza de 92% en el trimestre—, pero un gasto en IA de 15,800 millones de dólares sobre un total de 18,370 millones mantiene abierta la pregunta de la sostenibilidad, y esa brecha es lo que divide opiniones sobre la acción.

Las cifras del segundo trimestre de SpaceX publicadas esta semana parecen mostrarnos que, si bien el panorama de ingresos mejora rápidamente con un incremento de 92% en los ingresos trimestrales, junto con una mejora en las pérdidas, persiste un hilo de incertidumbre sobre la sostenibilidad de su gasto en IA, que subió a 15,800 millones de dólares de un total de 18,370 millones de dólares.

Elon Musk reveló además que pretende seguir gastando dinero mientras busca expandir rápidamente la capacidad de cómputo para IA desde los 1.4 GW actuales hasta al menos 10 GW para el próximo año. Esta parte del negocio permitió a SpaceX generar 2,500 millones de dólares en ingresos durante el trimestre vendiendo capacidad de cómputo a firmas como Google y Anthropic, incluso cuando registró una pérdida de 1,200 millones de dólares.

Es esta capacidad de escalar con velocidad, y a la vez de generar un retorno rápido, lo que parece estar detrás de la reciente debilidad del precio de la acción de SpaceX, por no mencionar lo que podría ocurrir una vez que expiren los primeros periodos de bloqueo de acciones (lock-ups).

Es esta brecha entre lo que SpaceX puede entregar hoy y lo que podría ser capaz de hacer en el futuro lo que parece estar dividiendo opiniones y, si bien puede ser imprudente apostar en contra de Musk en el largo plazo, eso no significa que las acciones no puedan caer aún más desde sus mínimos recientes.

¿Qué datos macroeconómicos se publican esta semana?

Respuesta rápida: Muy pocos. El IPC de EE. UU. de julio es el principal dato a destacar, y la pregunta es si mostrará más evidencia de una desaceleración de las presiones sobre los precios.

En una semana en la que los datos macroeconómicos escasean, el principal dato a destacar es el IPC de EE. UU. de julio, y si veremos más evidencia de una desaceleración de las presiones sobre los precios.

Esto importa, dada la reciente disidencia de tres miembros del FOMC a favor de una subida de tasas de 25 puntos base.

¿La Reserva Federal está complicándoles la vida a los traders al retener la orientación futura?

Respuesta rápida: Algunos participantes del mercado piensan que sí. El contraargumento en esta reseña es directo: valorar el riesgo es trabajo del trader, no del banco central.

Con el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, insistiendo en privar a los mercados de orientación futura (forward guidance) sobre los movimientos de tasas, además de mirar una variedad de datos a la hora de fijar la política monetaria, hay quienes se quejan de que les está haciendo la vida más difícil.

Pues bien, lamentos aparte: no es tarea de la Reserva Federal llevar de la mano a los participantes del mercado a la hora de valorar el riesgo.

Antes de la crisis financiera esto no ocurría y, durante demasiado tiempo, hemos tenido una generación de traders e inversionistas criados en la creencia de que es trabajo del banco central hacerles la vida más fácil.

La realidad es que no lo es y, cuanto antes estos profesionales del mercado mejoren su propia situational awareness —conciencia situacional; el juego de palabras remite al fondo "Situational Awareness" mencionado antes— y dejen de quejarse, mejor.

¿El IPC de EE. UU. mostrará que la inflación sigue enfriándose?

Respuesta rápida: El dato de junio se desaceleró más de lo esperado, a 3.5% anual desde 4.2%, impulsado por la mayor caída en los precios de la gasolina desde 2022. El riesgo para julio es que el repunte del petróleo de julio deshaga parte de eso.

IPC de EE. UU. (jul) — 12/08 — tras haber visto al IPC de EE. UU. desacelerarse más de lo esperado en junio, hay esperanza de que las presiones sobre los precios en la economía estadounidense hayan tocado techo en el corto plazo. En términos mensuales, los precios cayeron -0.4%, mientras que en términos anuales la desaceleración fue aún más marcada, ubicándose en 3.5%, bajando desde el 4.2% observado en mayo. La desaceleración estuvo impulsada principalmente por una fuerte moderación en los precios de la gasolina, que cayeron a su ritmo más pronunciado desde 2022. Si bien fue un impulso bienvenido para los consumidores estadounidenses, el reciente y fuerte incremento de los precios del petróleo en julio tiene la capacidad de deshacer parte de ese impulso si el movimiento se sostiene. Aunque hemos visto un retroceso moderado desde los máximos recientes, la mayor preocupación es que la volatilidad sostenida en los precios podría implicar que estos se estabilicen en una base más alta. Estas son las preocupaciones que motivaron las 3 disidencias sobre la política de tasas de interés en la reciente reunión de la Reserva Federal, en la que Hammack, Kashkari y Logan votaron por una subida de 25 puntos base. El IPC subyacente también se desaceleró, bajando a 2.6% desde 2.9%, mientras que en términos mensuales se mantuvo sin cambios. También vimos evidencia de una desaceleración de la inflación de precios al productor (IPP/PPI), señal de que las presiones sobre los precios también han tocado techo allí, con esas cifras publicándose el 13 de agosto, y las ventas minoristas de EE. UU. de julio el 14.

Qué significa esto para los traders: Esta es la publicación de mayor impacto de la semana. Observen si el dato subyacente sostiene su desaceleración de 2.9% a 2.6%, y traten al petróleo como el factor determinante: una base de precios más alta es la preocupación que motivó tres disidencias en la Reserva Federal. El IPP del 13 de agosto y las ventas minoristas del 14 de agosto llegan después como confirmación.

¿El PIB del segundo trimestre del Reino Unido mostrará que la economía sigue estancada?

Respuesta rápida: Esperen una desaceleración marcada. La cifra de 0.7% a tres meses está favorecida por los sólidos números de marzo y del primer trimestre, que salen de los datos de junio.

PIB del segundo trimestre del Reino Unido — 13/08 — al observar las últimas cifras del PIB del segundo trimestre de la economía británica, el crecimiento reciente ha sido flojo, por decir lo menos. En las cifras mensuales más recientes, la economía del Reino Unido logró arañar una expansión de 0.1% en mayo, pero fue muy escaso, revirtiendo la contracción de -0.1% de abril. La producción industrial cayó -0.5%, mientras que la manufactura se desaceleró a 0.1%. La producción de la construcción se desplomó a -0.8%, mientras que los servicios hicieron el trabajo pesado, expandiéndose 0.3%, impulsados por I+D en actividades científicas y médicas, así como por el gasto minorista debido al clima cálido y a dos días festivos bancarios. En los 3 meses hasta mayo la economía se expandió 0.7%; sin embargo, esta cifra está sesgada debido a los sólidos números observados en marzo y en el primer trimestre, que saldrán de los datos de junio. Esto significa que podemos esperar una desaceleración marcada para los 3 meses entre abril y junio, cuando recibamos las últimas cifras de la ONS (Oficina Nacional de Estadística del Reino Unido) más adelante esta semana.

Qué significa esto para los traders: La debilidad del dato general es en parte un efecto base y no un deterioro nuevo, así que lean la composición en lugar del número: los servicios sostuvieron el crecimiento mientras la construcción se desplomó a -0.8%. La libra esterlina y las expectativas de tasas del Reino Unido son los puntos de transmisión.

¿Qué deberían esperar los traders de los resultados del primer semestre de IHG?

Respuesta rápida: El impulso ha sido fuerte —el ingreso por habitación disponible (RevPAR) global del primer trimestre creció 4.4%— y se espera que la Copa Mundial de la FIFA haya apoyado a un mercado estadounidense ya sólido durante el segundo trimestre.

IHG primer semestre 26 — 11/08 — cuando IHG, propietaria de Holiday Inn, reportó sus cifras del año completo en febrero, los números fueron impresionantes. Un incremento de 5% en los ingresos del año completo, a 5,190 millones de dólares, llevó a las utilidades operativas a subir 15% hasta 1,200 millones de dólares. El dividendo anual fue 10% más alto, en 184.5 centavos por acción, con un dividendo final de 125.9 centavos, mientras que las recompras de acciones sumaron otros 900 millones de dólares, con la deuda neta también más alta, un 20%, hasta 3,330 millones de dólares. En términos sectoriales hubo crecimiento en el RevPAR, con las Américas +0.3%, EMEEA +4.6%, y con Gran China continuando rezagada en -1.6%, lo que se tradujo en un RevPAR global de 1.5%. Para 2026 la cadena hotelera dijo que buscaría recomprar otros 950 millones de dólares de sus propias acciones. En el primer trimestre esta tendencia continuó, con un crecimiento del RevPAR global de 4.4%, ayudado por un mercado estadounidense sólido, con altas expectativas de que ese mercado lo hiciera aún mejor en el segundo trimestre, con la Copa Mundial de la FIFA como impulsora de un buen año, en comparación con la turbulencia del segundo y tercer trimestre de 2025. Incluso en EMEEA, que incluye al Reino Unido, las tendencias siguen luciendo robustas, aun cuando el Reino Unido continúa rezagado frente a Europa, 1.1% en 2025 frente a 5.4% en Europa. También se espera que Gran China mejore respecto del -1.5% observado en 2025.

Qué significa esto para los traders: Observen el RevPAR por región. Gran China es la rezagada de la que se espera una mejora sobre -1.5%, y el Reino Unido continúa por detrás de Europa, 1.1% frente a 5.4%. El programa de recompra de acciones de 950 millones de dólares es la otra línea a revisar como confirmación.

¿Por qué SuperMicro se ha quedado atrás del resto del rally de la IA?

Respuesta rápida: No por falta de crecimiento: los ingresos del tercer trimestre subieron 123% hasta 10,200 millones de dólares. El lastre es una ampliación de capital de 7,000 millones de dólares, sumada a preocupaciones de gobierno corporativo y a la renuncia de un cofundador tras una acusación federal.

SuperMicro cuarto trimestre 26 — 11/08 — con todo el entusiasmo en torno al rally de la inteligencia artificial y las ganancias observadas en la mayor parte del sector, el desempeño del precio de la acción de una compañía se ha quedado algo rezagado en comparación con las enormes alzas de la mayoría de sus pares. En su actualización de resultados más reciente, en mayo, las acciones registraron un fuerte avance tras reportar un incremento de 123% en los ingresos, hasta 10,200 millones de dólares, en el tercer trimestre, mientras que una mejora en los márgenes brutos hasta 9.9% impulsó las utilidades al alza en 82 millones de dólares respecto del segundo trimestre, hasta 483 millones de dólares. En cuanto a la orientación para el cuarto trimestre, la compañía proyectó entre 11,000 millones y 12,500 millones de dólares en ingresos y un punto medio de utilidad por acción (UPA/EPS) de 60 centavos por acción. Este sólido desempeño ayudó a empujar las acciones a sus niveles más altos en casi un año; sin embargo, la decisión de anunciar otra ampliación de capital más hizo caer las acciones con fuerza, lo que, sumado a una serie de otras preocupaciones de gobierno corporativo a lo largo de los años, ha contribuido a alejar a los inversionistas. Anunció una ampliación de capital de 7,000 millones de dólares para financiar su cartera pendiente de IA, tras recibir 39,000 millones de dólares en pedidos de servidores de IA en las últimas semanas. La ampliación de capital ha generado preocupación de que, sumada a sus recientes problemas legales, la compañía podría tener dificultades para sostener sus márgenes. El principal problema que enfrenta SuperMicro en este momento no tiene tanto que ver con su capacidad de hacer crecer sus ingresos, sino más bien con la confianza en la administración, después de que uno de sus cofundadores renunció tras ser mencionado en una acusación federal por presunto contrabando de chips de IA hacia China.

Qué significa esto para los traders: La pregunta aquí es la confianza en la administración y la sostenibilidad de los márgenes, no la demanda: la compañía tiene 39,000 millones de dólares en pedidos de servidores de IA. Revisen los ingresos del cuarto trimestre frente a la orientación de 11,000 a 12,500 millones de dólares y el punto medio de UPA de 60 centavos, y observen los márgenes brutos frente al 9.9% registrado en el tercer trimestre..

¿Puede Cisco mantener el impulso de sus pedidos de IA?

Respuesta rápida: La orientación apunta en esa dirección: se esperan ingresos del cuarto trimestre de 16,700 millones a 16,900 millones de dólares, después de que los pronósticos de pedidos de infraestructura de IA se duplicaran casi hasta 9,000 millones de dólares.

Cisco Systems cuarto trimestre 26 — 12/08 — en mayo las acciones de Cisco se dispararon a nuevos máximos históricos y se han mantenido alrededor de esos niveles desde entonces, tras reportar ingresos récord en el tercer trimestre de 15,840 millones de dólares, un incremento de 12%, y una utilidad neta de 3,370 millones de dólares. La compañía dijo que había recibido 5,300 millones de dólares en pedidos de infraestructura de IA y de hiperescaladores en lo que va del año, además de elevar sus pedidos esperados en esta área a 9,000 millones de dólares, casi el doble del pronóstico previo de 5,000 millones de dólares. Sus ingresos por redes también se dispararon durante el trimestre, subiendo 25% hasta 8,820 millones de dólares. Para el cuarto trimestre Cisco dijo que espera ingresos de entre 16,700 millones y 16,900 millones de dólares y una utilidad por acción de 1.17 dólares en el punto medio. Cisco también dijo que reduciría su plantilla en alrededor de 4,000 trabajadores.

Qué significa esto para los traders: Cisco es la lectura más estable de la IA en el conjunto de esta semana: ingresos récord del tercer trimestre de 15,840 millones de dólares, redes al alza 25% y acciones sosteniéndose cerca de máximos desde mayo. Observen si el pronóstico de pedidos de IA de 9,000 millones de dólares se eleva nuevamente, y cómo se presenta el recorte de 4,000 puestos frente a los márgenes.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la publicación económica más importante de esta semana?
El IPC de EE. UU. de julio, publicado el 12 de agosto. Los datos macroeconómicos escasean por lo demás esta semana, lo que concentra la atención en un solo dato. La lectura de junio se desaceleró más de lo esperado, a 3.5% anual desde 4.2% en mayo, con el componente subyacente moderándose a 2.6% desde 2.9%. La pregunta para julio es si esa desinflación continúa o si el alza de los precios del petróleo la revierte.

¿Por qué rebotaron las acciones de IA en agosto?
Tras un mes duro, impulsado por preocupaciones sobre valuaciones por las nubes y un gasto de capital (capex) desmedido, el sentimiento se revirtió con fuerza. El S&P 500 volvió a máximos históricos y el Nasdaq se recuperó del territorio de corrección. El rebote parece una mezcla de una limpieza pendiente de posiciones largas sobreapalancadas y toma de ganancias, con los inversionistas ahora distinguiendo entre compañías según su desempeño en la nube y su control de costos.

¿Qué compañías reportan resultados en la semana por delante?

Tres: IHG reporta resultados del primer semestre de 2026 el 11 de agosto, SuperMicro reporta el cuarto trimestre el 11 de agosto, y Cisco Systems reporta el cuarto trimestre el 12 de agosto. IHG ofrece una lectura de la demanda global de viajes y del RevPAR por región, mientras que SuperMicro y Cisco se ubican ambas dentro de la narrativa de la infraestructura de IA, desde extremos opuestos del espectro de la confianza.

¿Son inusuales tres disidencias en la Reserva Federal y por qué importan?

Hammack, Kashkari y Logan votaron todos por una subida de tasas de 25 puntos base en la reunión reciente, lo que señala una división genuina en el comité sobre si las presiones sobre los precios han tocado techo. Importa esta semana porque eleva lo que está en juego con el dato de IPC: un número más caliente refuerza el caso de los disidentes, mientras que un enfriamiento continuado lo debilita.

¿Por qué la Reserva Federal no está dando orientación futura?

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, está reteniendo deliberadamente la orientación futura sobre los movimientos de tasas y mirando una variedad de datos al fijar la política monetaria. Algunos participantes del mercado se han quejado de que esto les hace más difícil el trabajo. La visión que se adopta en esta reseña es que valorar el riesgo es responsabilidad del propio mercado, y que los mercados previos a la crisis financiera operaban así de forma habitual.

¿Deberían preocuparse los traders por la ampliación de capital de SuperMicro?
Es la preocupación central. La ampliación de 7,000 millones de dólares, anunciada para financiar una cartera pendiente de IA tras 39,000 millones de dólares en pedidos de servidores, hizo caer las acciones con fuerza porque llegó sumada a preocupaciones de gobierno corporativo ya existentes. Combinada con la renuncia de un cofundador tras ser mencionado en una acusación federal por presunto contrabando de chips de IA hacia China, el tema es la confianza en la administración y la sostenibilidad de los márgenes, más que la demanda.

¿Qué podría descarrilar la mejora en la inflación de EE. UU?
El petróleo. La desaceleración de junio estuvo impulsada principalmente por los precios de la gasolina, que cayeron a su ritmo más pronunciado desde 2022, y julio trajo un fuerte incremento de los precios del petróleo. Incluso con un retroceso moderado desde los máximos recientes, la mayor preocupación es que la volatilidad sostenida deje a los precios estabilizándose en una base más alta en lugar de seguir cayendo.

¿Por qué ha sido tan débil el crecimiento del Reino Unido?
Los meses recientes han sido escasos. La economía arañó una expansión de 0.1% en mayo, revirtiendo la contracción de -0.1% de abril, con la producción industrial en -0.5%, la manufactura en 0.1% y la construcción desplomándose a -0.8%. Los servicios hicieron el trabajo pesado con 0.3%, ayudados por la actividad de I+D, el gasto minorista favorecido por el clima cálido y dos días festivos bancarios.

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