TRUMP y los mercados: qué esperar

El candidato republicano, conservador, heredero inmobiliario, libertario y de discurso radical de derechas ganó los comicios del pasado 5 de noviembre por poco margen: 277 votos del colegiado electoral estadounidense versus las 224 preferencias por la contrincante demócrata –y vicepresidenta en funciones hasta enero del 2025- la ex fiscal Kamala Harris.

Qué puede esperar el mercado trading forex online en el corto plazo tras la victoria de Trump, quien ya demostró en su anterior mandato [2017 a 2020] poca pericia y empatía en la función pública de una economía –como la de Estados Unidos- que no obstante es la primera en términos de producto y de negocios en el planeta, aún carece de servicios –sanidad, educación por ejemplo- que impacten en el bienestar de los hogares estadounidenses.

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EXPORTANDO INFLACIÓN Y RECESIÓN

Trump usó –durante su campaña como candidato, donde recibió un aporte de US$ 130 millones por Elon Musk: futuro jefe de una unidad federal “libertaria” prácticamente inventada por el heredero- como caballo de batalla, un concepto: arancel, y hasta llegó –Trump- a decir que esta “era la palabra más bonita del mundo”.

Su política proteccionista contempla un arancel que funciona como un “impuesto ciego” de 10% al 20% a todo producto o servicio despachado hacia Estados Unidos, destacando que un gravamen para China anotará un registro o “tratamiento especial” de entre 60% a 100%.

Economistas y firmas gestoras de activos consultados desde Nueva York, leen este modelo arancelario como “inflacionario”.

“Las políticas del presidente Trump gatillarán a Estados Unidos a no cumplir con su rango de inflación del 2,0%”, advierte Bob Prince, director de la gestora Bridgewater Associates.

El dato. EDUCACIÓN FINANCIERA: instrumentos derivados

Para Jim O´Neill expresidente de Goldman Sachs AM y actual comisionado europeo de salud y desarrollo sostenible, “Trump está preparando su modelo: deportaciones masivas, recortes tributarios y aranceles; y es solo cuestión de tiempo que esto falle; no existe forma que un modelo así funcione o controle la inflación o provoque prosperidad; todo lo contrario”.

Perder fuerza laboral vía una anti política migratoria, dice O’Neill es recesivo porque se pierden puestos de trabajo, productividad y productividad de factores; y los economistas, dice el ex alto ejecutivo, prácticamente en consenso, indican que subir aranceles no es una “buena idea”.

“No hay evidencia alguna de que [aumentar aranceles] ayude a reducir el déficit comercial; peor aún: van a haber costos adicionales”, dice; costos leídos desde una inflación local que puede ser contagiosa al resto de la economía global por los cuellos de botella que sobre la cadena de suministros se impondrá en el planeta.

Economistas y firmas gestoras alertan a propósito de una política arancelaria agresiva: si se desea ajustar despachos de una economía X, dicen, se recurrirá a importar más de otras economías Y y Z reduciendo el consumo, inversión y gasto: lo anterior, matiza O’Neill, sucedió en el primer mandato del híper libertario y no funcionó pues los países Y y Z importaron [más] de China por ejemplo, anulando el efecto “proteccionista” de Trump.

Menos ahora, que China está operando un mega puerto en Perú.

“Si Trump aplica aranceles ‘punitivos’ a Y o Z, lo mismo será pues habrá otros países dispuestos a equilibrar la balanza”, afirma el ex Goldman Sachs.

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REFORMA IMPOSITIVA: ENEMIGO EN CASA

Ajustar a la baja la presión tributaria –y al mismo tiempo “reducir al Estado”- puede funcionar bien en la “mente de un libertario”, explican economistas y firmas gestoras en reserva; pero en la práctica resultan en inflación a menos que la demanda y el consumo se mantengan constantes, y en una economía como la estadounidense esto está muy lejos de ocurrir.

“Reducir impuestos y aplicar medidas proteccionistas aumentarán el costo de vida”, señala O’Neill. Esto decanta en inflación y recesión: lo que Trump –justamente- usó como artillería contra la administración [del presidente] Biden; pese a que Jerome Powell –cabeza de la Reserva Federal [FED]- controló la inflación desde un 9,1% doce meses interaño en junio, 2022, a un 2,6% a octubre 2024.  

“La agenda de Trump podría hacer que los precios se disparen nuevamente”, dice.

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MEDIO VASO LLENO: “ACTIVOS REFUGIO”

“En caso de que la inflación se aproxime al 3,0% dentro de 18 meses [el mandato de Powell termina en aquel lapso], Trump podrá nombrar a otro presidente de la FED que se acomode más a sus necesidades dándole más libertad para recortar la tasa de referencia [de corto plazo]”, porfía –desde Hong Kong- Prince de Bridgewater.

Esto, según el estratega de la firma gestora, es recesivo por las limitaciones a la “expansión de la mano de obra”.

No obstante, “los inversores, advierte Prince, deberán colocar sus miradas en activos refugio”, como el oro por ejemplo.

Y si Trump puede lograr mantener el crecimiento nominal, dice Prince, el gasto puede avanzar y la curva de rendimientos puede obtener una cresta interesante.

Los salarios reales han retomado brío y son financiados por el mercado laboral, y no por el crédito: esto bien apoyado por los recortes fiscales, puede dar soporte a la idea –dice Prince- de un mercado interno más fuerte que hace diez años.

Por ejemplo, “el reto del mercado de renta variable es que las utilidades de las empresas vuelvan a la racha de los últimos años”, indica Prince.

Pese al optimismo del estratega de Bridgewater Associates, Trump provoca –entre los economistas y firmas gestoras como O’Neill- más preguntas que respuestas.

El dato. TESLA corrige en medio de incertidumbre