EDUCACIÓN FINANCIERA: riesgo sistémico

La trayectoria económica y macroeconómica de una nación es crítica para diseñar una estrategia de gestión de activos o gestión de portafolios alrededor de la economía soberana desde donde se ha enfocado la inversión, y en ello destaca un dimensión que corresponde a la tipología de riesgo financiero: el riesgo sistémico.

La pregunta es si –riesgo sistémico y riesgo país, ambos- son lo mismo.

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RIESGO SISTÉMICO

Este explica el comportamiento de toda la economía lo que involucra a todos los sectores de la renta o producto de esta, provocando que el análisis se enfoque en el nivel agregado del país o nación y no solamente en un segmento.

El riesgo sistémico añade eventos que afecten la trayectoria de todo el país, episodios que pueden ser medibles o mensurables desde la evidencia basada en datos como variables no tan diversificables que dificulten el análisis.

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Un huracán, epidemia, pandemia, guerras, conflictos internos, un fenómeno de El Niño, un sismo o terremoto, el escenario político, la debilidad institucional, corrupción, irrespeto a los contratos o convenios [locales y supranacionales], carencia de políticas públicas, precariedad laboral, falta de libertades para minorías, informalidad de la economía, inseguridad ciudadana, altas tasas de criminalidad, etc.

Todas son variables –algunas medibles, otras no- que definen el riesgo sistémico y que golpean a todo el espectro de una economía soberana, o si se quiere, impacta sobre el desempeño de la renta o producto agregado o PBI real de una nación.

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PERÚ: UN EJEMPLO

Perú, 2025. El país registra una matriz económica que no obstante puede observarse –desde fuera y desde lo fiscal y monetario- como “estable”; al mismo tiempo y según economistas y firmas gestoras de activos, anota una economía que lastra cuatro quintos de informalidad, instituciones débiles y copadas [por intereses de terceros: grupos económicos y políticos].

Perú ata de precariedad laboral [donde la debida diligencia y la conducta empresarial responsable son escasas], y cierra el círculo una corrupción que fagocita 10% del presupuesto nacional: alrededor de S/ 23.000 millones anuales [US$ 6.250 millones].

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Los poderes del Estado –desde la matriz política- son frágiles- sobre todo el Poder Ejecutivo con un 90% de desaprobación, según encuestas; donde la presidenta Dina Boluarte, no solo debe responder por 50 muertes y más de 1.300 heridos por el estallido social entre diciembre 2022 y febrero 2023 [a inicio de su mandato], según Defensoría y organismos de derechos humanos; sino, por un presunto delito de enriquecimiento ilícito, dice el Ministerio Público.

El poder Legislativo anota 92% de desaprobación, dibujando –según medios independientes y economistas y firmas gestoras de activos- leyes que colocan el peligro la estabilidad fiscal del país.

El riesgo país, no obstante mide la distancia de un bono soberano de una economía contra el bono del Tesoro de los Estados Unidos, marcando –en términos de puntos porcentuales- cuán cercano o lejano se ubica el papel local respecto al bono estadounidense de riesgo prácticamente cero; bien, este tipo de riesgo es similar al riesgo sistémico pues llega a las mismas conclusiones que este.

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