25.09.2025 – Las acciones tecnológicas retroceden mientras las perspectivas de la Fed generan cautela

El euro cayó frente al dólar el miércoles, con el par EUR/USD terminando la sesión con una caída del 0,62%. El movimiento se produjo mientras el billete verde recuperaba tracción, apoyado por sólidos datos de vivienda en EE. UU. y los comentarios prudentes de Powell.

Powell reiteró el mandato dual equilibrado de la Fed, enfatizando que los responsables de política se mantienen atentos tanto a los riesgos de inflación como a las presiones laborales. Señaló que la política monetaria es “moderadamente restrictiva” pero “bien posicionada” para adaptarse, lo que redujo las esperanzas de recortes agresivos. Los inversores aún anticipan al menos dos reducciones antes de fin de año, pero los funcionarios de la Fed continúan resistiéndose a adelantar la relajación.

Nuevos datos de EE. UU. brindaron apoyo adicional al dólar. Las ventas de viviendas nuevas se dispararon un 20,5% en agosto hasta 0,8 millones de unidades, superando ampliamente las expectativas de 0,65 millones y repuntando desde los 0,664 millones de julio. El informe positivo ayudó a compensar las pérdidas previas del dólar tras cifras más débiles del PMI de S&P Global.

Mientras tanto, el euro luchó bajo el peso de datos de sentimiento más débiles y renovadas preocupaciones fiscales. El índice de clima empresarial IFO de Alemania para septiembre descendió a 87,7, su nivel más bajo en cuatro meses, subrayando una recuperación vacilante. Tanto la Evaluación Actual (85,7) como las Expectativas (89,7) decepcionaron, reflejando un creciente pesimismo entre las empresas alemanas. En Francia, el primer ministro Sébastien Lecornu mostró apertura a nuevos impuestos para los más ricos y las corporaciones, lo que aumentó la presión sobre la moneda única.

De cara al futuro, los mercados están atentos a una agenda cargada en EE. UU., que incluye solicitudes iniciales de desempleo, la estimación final del PIB del segundo trimestre y los pedidos de bienes duraderos de agosto. En Europa, la Encuesta de Confianza del Consumidor GfK de Alemania para octubre ofrecerá nuevas perspectivas sobre el sentimiento de los hogares.

Los precios del oro cayeron el miércoles, retrocediendo desde el máximo histórico alcanzado en la sesión anterior, ya que un dólar más firme y el aumento de los rendimientos del Tesoro presionaron al metal. Los traders se mantuvieron cautelosos antes de publicaciones económicas clave en EE. UU. que podrían moldear la perspectiva de política de la Fed.

El índice del dólar estadounidense subió el miércoles, encareciendo el oro para los compradores con otras divisas, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años también repuntaron.

La Fed ha mantenido una postura cautelosa, con Powell reiterando que los responsables deben equilibrar los riesgos de una inflación persistente contra un mercado laboral en enfriamiento. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados actualmente descuentan dos recortes adicionales de 25 pb este año: uno en octubre con un 94% de probabilidad y otro en diciembre con un 77%.

Las tensiones geopolíticas también siguen en el centro de atención después de que Ucrania informara ataques nocturnos contra dos estaciones de bombeo de petróleo en la región rusa de Volgogrado. El oro suele beneficiarse en periodos de incertidumbre y en entornos de tasas de interés bajas, dado su papel como activo refugio sin rendimiento.

Los precios del petróleo subieron el miércoles a sus niveles más altos en semanas tras una inesperada caída en los inventarios de crudo en EE. UU., amplificando las preocupaciones sobre un suministro global ajustado en medio de interrupciones en Irak, Venezuela y Rusia.

Los datos de la Administración de Información Energética de EE. UU. mostraron que las reservas de crudo cayeron en 607.000 barriles la semana pasada, desafiando las expectativas de un aumento de 235.000 barriles. Aunque el descenso fue menor al de 3,8 millones reportado por el Instituto Americano del Petróleo, subrayó una demanda firme junto con suministros más ajustados.

Los riesgos geopolíticos también alimentaron el sentimiento alcista. Ucrania afirmó haber atacado durante la noche dos estaciones de bombeo en la región rusa de Volgogrado, lo que provocó un estado de emergencia en Novorossiisk, un puerto clave del Mar Negro y centro importante para exportaciones de petróleo y grano. Rusia ya enfrenta escasez de ciertos combustibles debido a ataques con drones que interrumpen la operación de refinerías, limitando la producción y capacidad de exportación.

El Ministerio de Finanzas de Moscú, por su parte, propuso aumentar el IVA al 22% desde el 20% en 2026 para financiar gastos militares, mientras que Washington señaló un apoyo más fuerte a Kiev. Trump sugirió que Ucrania podría recuperar territorios ocupados e instó a las naciones europeas a acelerar los esfuerzos para eliminar la energía rusa.

En otros lugares, desarrollos en grandes productores aumentaron las preocupaciones de suministro. Chevron redujo las exportaciones de Venezuela por problemas de permisos en EE. UU., mientras Irán buscó preservar ventas a China en medio de sanciones de la ONU vinculadas a su programa nuclear. Irán, el tercer mayor productor de la OPEP el año pasado, sigue bajo presión a medida que las negociaciones internacionales se estancan.

A pesar de los avances hacia la reanudación de las exportaciones de crudo kurdo en Irak, tras acuerdos en principio entre empresas y las autoridades federales y regionales, el país sigue siendo una variable crítica. Irak fue el segundo mayor productor de la OPEP en 2024, por lo que cualquier retraso en la reanudación de exportaciones podría impulsar la volatilidad.

Las acciones en EE. UU. cerraron a la baja por segunda sesión consecutiva el miércoles, arrastradas por la debilidad continua en valores ligados a la IA y la renovada cautela sobre la política de la Fed tras las declaraciones de Powell.

Las tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial pesaron sobre el mercado más amplio. Nvidia y Oracle extendieron caídas recientes, mientras que Micron Technology retrocedió pese a reportar otro trimestre de crecimiento impulsado por la demanda de chips de IA.

En China, Alibaba atrajo la atención tras presentar su modelo de IA más avanzado hasta la fecha, Qwen3-Max, junto con un compromiso de incrementar la inversión en infraestructura para respaldar la tecnología.

El sentimiento del mercado permaneció frágil tras los comentarios de Powell a inicios de la semana. Hablando en Rhode Island, reconoció una desaceleración del crecimiento económico y un enfriamiento del mercado laboral, mientras subrayó que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Powell enfatizó la necesidad de un enfoque cauteloso y dependiente de los datos, advirtiendo que recortes prematuros o agresivos podrían reavivar las presiones inflacionarias.

La publicación del índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Fed, prevista para el viernes, será observada de cerca, con expectativas de que la inflación general se mantenga estable y la subyacente permanezca por encima del objetivo.