18.08.2025 – Persiste la presión sobre el dólar; el oro gana terreno, conversaciones EE. UU.–Ucrania

El euro ganó terreno frente al dólar el viernes, con EUR/USD cerrando la sesión un 0,43 % al alza mientras los operadores ignoraban en gran medida los sólidos datos de ventas minoristas en EE. UU. y se centraban en cambio en expectativas de política monetaria y desarrollos geopolíticos.

El avance del par se produjo a pesar de que las ventas minoristas de julio en EE. UU. coincidieron con las previsiones, con un aumento mensual del 0,5 %, mientras que la lectura de junio se revisó al alza a 0,9 %. En términos interanuales, las ventas desaceleraron a 3,9 % desde 4,4 %. La producción industrial, sin embargo, decepcionó, contrayéndose un 0,1 % en julio tras un aumento del 0,4 % en junio. Mientras tanto, el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 58,6 en agosto desde 61,7, muy por debajo de las expectativas de 62,0, ya que los temores inflacionarios afectaron la confianza de los hogares. La atención también se dirigió a Anchorage, Alaska, donde los presidentes Donald Trump y Vladimir Putin celebran una cumbre.

En Europa, los inversores esperan los PMIs preliminares de esta semana y los datos de inflación tanto de la eurozona como de Alemania. Lecturas más sólidas podrían reforzar las expectativas de que el Banco Central Europeo detendrá su ciclo de flexibilización, un escenario que probablemente impulsaría aún más la moneda común

Los precios del oro repuntaron con fuerza al inicio del lunes, recuperándose desde un mínimo de dos semanas, mientras las expectativas de un recorte de tasas de la Fed en septiembre presionaban los rendimientos del Tesoro estadounidense y respaldaban el metal que no genera rendimiento.

Los mercados están cada vez más convencidos de que la Fed reanudará su ciclo de relajación el próximo mes, con la herramienta CME FedWatch señalando la probabilidad de al menos dos recortes de 25 pb antes de fin de año. La caída de los rendimientos de los bonos ha sostenido la demanda de lingotes, aunque las ganancias se ven limitadas por un modesto repunte del dólar y un tono de riesgo generalmente positivo.

La atención también se centra en la geopolítica. El presidente Trump se reunirá con el presidente ucraniano Volodímir Zelenski el lunes, seguido de conversaciones con líderes europeos sobre un posible acuerdo de paz con Rusia. Las discusiones podrían añadir volatilidad a los flujos hacia refugios seguros, beneficiando al oro si persisten las tensiones.

En el frente de datos, los precios de productores estadounidenses subieron en julio al ritmo más rápido desde 2022, enfriando las expectativas de un recorte mayor de 50 pb por parte de la Fed.

De cara al futuro, los inversores seguirán de cerca la publicación de las actas del FOMC el miércoles y el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole para obtener claridad sobre la perspectiva de política monetaria. El oro probablemente seguirá siendo sensible tanto a señales de política monetaria como a titulares geopolíticos en los próximos días.

Los precios del petróleo cambiaron poco en el inicio del comercio asiático del lunes, estabilizándose tras una semana de pérdidas mientras disminuían las preocupaciones sobre el suministro ruso después de la cumbre EE. UU.–Rusia de la semana pasada.

Ambos referentes, WTI y Brent, cayeron casi un 1,5 % el viernes, extendiendo fuertes descensos semanales antes de la reunión Trump–Putin.

En la cumbre en Alaska, el presidente Trump adoptó una postura más flexible, expresando apoyo a un acuerdo de paz completo en Ucrania en lugar de insistir en un alto el fuego inmediato. Este cambio redujo las expectativas de sanciones más duras a Moscú y alivió los temores de interrupciones en las exportaciones de crudo ruso.

Trump también sugirió que no tenía prisa por imponer aranceles a países como China por continuar comprando petróleo ruso, aunque advirtió que podría actuar en semanas si las conversaciones de paz se estancaban. Mientras tanto, EE. UU. confirmó un arancel del 25 % sobre importaciones de India, efectivo desde el 27 de agosto, en respuesta a las continuas compras de crudo ruso por parte de India.

De cara al futuro, Trump tiene programado reunirse con Zelenski y líderes europeos en Washington el lunes para avanzar en un posible acuerdo de paz. Aunque Trump prometió “gran progreso con Rusia” en un mensaje de fin de semana, los analistas se mantienen cautelosos, destacando que Moscú sigue exigiendo concesiones territoriales que Kyiv probablemente no aceptará sin garantías de seguridad occidentales firmes.

Con la amenaza inmediata de sanciones energéticas disminuyendo, los analistas sugieren que los fundamentos bajistas—como la desaceleración del crecimiento de la demanda y la abundancia de oferta—podrían volver a dominar la dirección del precio del petróleo a corto plazo.

El US 500 registró su segunda ganancia semanal consecutiva, aunque cayó el viernes bajo presión por un menor sentimiento del consumidor y expectativas de inflación al alza.

La encuesta preliminar de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para agosto mostró un descenso a 58,6 desde 61,7 en julio, por debajo de las expectativas de 62, mientras los hogares lidiaban con preocupaciones sobre la inflación impulsada por aranceles. Las expectativas de inflación subieron, con la proyección a un año aumentando a 4,9 % y la de cinco años alcanzando 3,9 %, reduciendo ligeramente la probabilidad de un recorte de tasas de la Fed en septiembre. Por su parte, los precios de importación de EE. UU. repuntaron 0,4 % en julio tras una caída revisada de 0,1 % en junio, indicando que los aranceles siguen elevando los costos para los consumidores. Las ventas minoristas permanecieron sólidas, aumentando 0,5 % en julio después de un alza revisada de 0,9 % en junio, destacando la resiliencia del gasto de los hogares pese a la presión de los aranceles, aunque un mercado laboral más débil y precios más altos de bienes podrían moderar la demanda en el tercer trimestre.

El presidente Trump y Vladimir Putin se reunieron cara a cara en Alaska, marcando su primer encuentro desde que Trump regresó a la Casa Blanca. Trump enfatizó que no negociaría en nombre de Ucrania, dejando las decisiones sobre intercambios territoriales a Kyiv, mientras buscaba que ambas partes se sentaran a la mesa de negociación.

La temporada de resultados sigue apoyando a las acciones, con datos de FactSet que muestran que más del 80 % de las empresas del S&P 500 han reportado sorpresas positivas en ganancias por acción (EPS), junto con sólidos resultados de ingresos.

UnitedHealth Group subió tras el anuncio de Berkshire Hathaway, liderado por Warren Buffett, de una nueva inversión en la aseguradora de salud. Berkshire también redujo participaciones en Apple y Bank of America mientras aumentaba exposición a constructores de viviendas, incluidos DR Horton y Lennar.