15 de julio de 2025 – Escalada en la guerra comercial: el dólar sube mientras los mercados esperan el IPC

El EUR/USD se mantuvo bajo presión el lunes, cayendo por debajo del nivel de 1,1700, debido a la fortaleza del dólar impulsada por el anuncio de nuevos aranceles por parte del presidente Trump.

Durante el fin de semana, la Casa Blanca anunció aranceles del 30% sobre productos de la UE y México, dos de los mayores socios comerciales de EE. UU. Esta decisión generó inicialmente una fuerte reacción en los mercados, impulsando la demanda de refugio en dólares. Sin embargo, la posibilidad de que Washington revise o suavice estas medidas moderó parcialmente la reacción.

El enfoque del mercado se traslada ahora a los datos económicos clave de EE. UU., incluido el IPC de junio, los discursos de los funcionarios de la Fed y los datos de ventas minoristas. El IPC es especialmente relevante para evaluar las expectativas del mercado respecto a la política monetaria.

Se espera que la inflación general aumente al 2,7% interanual (desde el 2,4% anterior), y que el IPC subyacente suba del 2,8% al 3,0%, manteniéndose por encima del objetivo del 2% de la Fed.

Loretta Mester, presidenta de la Fed de Cleveland, reiteró el enfoque restrictivo de la Reserva Federal, afirmando que la economía sigue sólida. Indicó que, aunque la inflación muestra una tendencia a la baja, sigue siendo demasiado elevada, y que mantiene una mente abierta de cara a la reunión de política monetaria de julio.

En Europa, la UE respondió al anuncio de los aranceles extendiendo hasta principios de agosto la suspensión de los aranceles de represalia contra EE. UU., en un intento por mantener abiertas las vías diplomáticas.

Esta semana se esperan datos clave en Europa, incluyendo la producción industrial de mayo, el índice ZEW de confianza económica de julio y el IPC armonizado de junio.

Bitcoin cayó bruscamente el martes en Asia, tras acercarse a máximos históricos cerca de los 123.000 USD, debido a la toma de beneficios y la cautela previa a la publicación del IPC.

El lunes, la criptomoneda alcanzó los 123.317,3 USD, impulsada por expectativas regulatorias favorables en EE. UU. y continuas entradas de capital institucional.

Este repunte coincidió con el inicio de la "Crypto Week" en el Congreso estadounidense (14 de julio), donde se debaten leyes clave como el proyecto GENIUS, el proyecto CLARITY y la ley contra la vigilancia mediante CBDC. Estas medidas buscan establecer un marco más claro para la regulación de las stablecoins y la clasificación de tokens.

Las expectativas en torno a esta legislación fortalecieron la confianza de los inversores, contribuyendo a los máximos recientes del mercado.

Ahora, la atención se centra en el informe del IPC de junio que se publica hoy. Se espera un leve repunte inflacionario, lo que podría influir en la perspectiva de la Fed sobre los tipos de interés y afectar la demanda de activos de riesgo como las criptomonedas.

Por otra parte, las amenazas arancelarias de Trump antes de la fecha límite del 1 de agosto añaden más incertidumbre a los mercados.

El petróleo cayó más de 1 USD por barril el lunes tras la última amenaza de sanciones de EE. UU., lo que generó temores de una mayor inestabilidad geopolítica y posibles interrupciones del suministro global.

Trump anunció una nueva ronda de ayuda militar a Ucrania y advirtió que, si Moscú no acuerda la paz en los próximos 50 días, impondrá sanciones a los países que compren petróleo ruso.

Los precios del crudo habían subido brevemente ante esta expectativa, pero cedieron las ganancias al cuestionar los operadores la viabilidad y el momento de ejecución de dichas sanciones.

China e India —principales compradores de crudo ruso— podrían verse gravemente afectadas, aunque los analistas se mostraron escépticos respecto a que Washington lleve a cabo acciones comerciales agresivas contra Pekín.

Los nuevos aranceles más amplios de Trump siguen siendo el principal foco de atención. La UE y Corea del Sur están en negociaciones activas con EE. UU. para evitar que los nuevos aranceles del 1 de agosto se materialicen.

Mientras tanto, datos sólidos de China ofrecieron algo de apoyo: las importaciones de petróleo crecieron un 7,4% interanual en junio hasta 12,14 millones de barriles por día, el nivel más alto desde agosto de 2023.

La Agencia Internacional de Energía (AIE) advirtió que, si bien la oferta podría ajustarse a corto plazo, se espera un superávit para finales de este año.

Las bolsas de EE. UU. cerraron con leves subidas el lunes mientras los inversores pasaban por alto la amenaza de nuevos aranceles de Trump y esperaban la publicación de datos económicos clave y el inicio de la temporada de resultados.

Trump anunció que impondrá un arancel del 30% sobre la mayoría de los bienes de la UE y México a partir del 1 de agosto. Sin embargo, la reacción del mercado fue limitada. La UE prorrogó su suspensión de aranceles de represalia hasta agosto, en un intento por alcanzar acuerdos de última hora.

Desde la Casa Blanca se afirmó que están en conversaciones con la UE, Canadá y México, aunque los inversores parecen estar cada vez más “inmunizados” a los giros y amenazas frecuentes de Trump.

Con datos inflacionarios y resultados empresariales clave en la agenda de esta semana, los mercados se mantuvieron estables.

La temporada de resultados del segundo trimestre arranca hoy, con informes de los principales bancos. Al mismo tiempo, el IPC de junio —también hoy— ofrecerá pistas sobre si las empresas ya están trasladando a los consumidores el aumento de costes por los aranceles.

El miércoles se publicarán el índice de precios al productor (IPP) y los precios de importación, lo que ayudará a evaluar la presión inflacionaria y la resistencia de las cadenas de suministro frente a los cambios en la política comercial de Trump.