04.07.2025 – Temores arancelarios pesan sobre los mercados; empleo en EE.UU. fuerte, repunte tecnológico

El euro se debilitó frente al dólar estadounidense el jueves, con el par EUR/USD cayendo tras los datos de empleo más sólidos de lo esperado en EE.UU.
El informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio sorprendió al alza, mostrando que la economía estadounidense agregó 147,000 empleos—superando tanto la previsión de consenso de 110,000 como la cifra revisada de mayo de 144,000. La tasa de desempleo bajó del 4.2% al 4.1%, mientras que las ganancias salariales promedio por hora se mantuvieron estables, reflejando la fortaleza continua del mercado laboral. Las solicitudes iniciales de desempleo para la semana que finalizó el 28 de junio cayeron a 233,000, por debajo de las 240,000 esperadas, mientras que el PMI de Servicios del ISM volvió a territorio expansivo, subiendo de 49.9 a 50.8.
Los sólidos datos laborales redujeron las expectativas de un recorte de tasas a corto plazo por parte de la Reserva Federal.

Sumando a los acontecimientos políticos del día, la Casa Blanca confirmó que el amplio paquete fiscal de $3.4 billones del presidente Donald Trump—bautizado como la “Una Gran y Hermosa Ley”—ha sido aprobado por el Congreso y será firmado como ley a las 5:00 p.m. EST del 4 de julio. La legislación incluye importantes recortes de impuestos, reducciones en programas sociales y la eliminación de varias iniciativas de energía limpia implementadas durante la administración Biden.

Al otro lado del Atlántico, el euro se vio sometido a presión adicional tras la publicación de las actas de la reunión de junio del Banco Central Europeo (BCE). El informe reveló que algunos miembros del Consejo de Gobierno expresaron reservas sobre el reciente recorte de tasas, prefiriendo mantenerlas sin cambios ante la persistente incertidumbre económica.

De cara al futuro, los participantes del mercado centrarán su atención en los pedidos de fábrica de Alemania, discursos de funcionarios del BCE y la próxima publicación del Índice de Precios al Productor (IPP) de la eurozona, que podrían ofrecer nuevas pistas sobre la inflación y las decisiones futuras del BCE.

Los precios del oro cayeron bruscamente el jueves, presionados por los sólidos datos laborales de EE.UU. que impulsaron al dólar y reforzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá su actual postura sobre tasas de interés a corto plazo.
El informe laboral sólido impulsó un repunte del dólar estadounidense y un aumento de los rendimientos del Tesoro, ya que los inversores ajustaron sus expectativas sobre la política monetaria. Los futuros de tasas de los fondos federales ahora solo anticipan dos recortes para fines de 2025, frente a los 65 puntos básicos de reducción que se proyectaban a principios de julio.

Los datos consolidaron el enfoque de “esperar y ver” de la Reserva Federal, con los responsables políticos señalando que mantendrán las tasas sin cambios hasta que haya evidencia clara de enfriamiento en el mercado laboral o un renovado impulso desinflacionario.

En otro desarrollo, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, declaró que se están preparando nuevos acuerdos comerciales tras el reciente pacto con Vietnam. Destacó que las decisiones sobre tasas corresponden a la Fed, pero insinuó que la administración se prepara para iniciar el proceso de selección del sucesor de Jerome Powell como presidente de la Fed a finales de este año.

Mientras tanto, las novedades fiscales también captaron atención. La Cámara de Representantes avanzó la “Una Gran y Hermosa Ley” del presidente Donald Trump hacia una votación final

Los precios del petróleo bajaron el jueves debido al deterioro del sentimiento de los inversores ante las crecientes tensiones comerciales y un aumento inminente en la oferta mundial de crudo. Ambos principales referenciales cayeron, con un volumen de negociación reducido antes del feriado del Día de la Independencia en EE.UU.

Los participantes del mercado están atentos a la expiración de la pausa de 90 días sobre nuevos aranceles impuesta por el presidente Donald Trump, programada para finalizar el 9 de julio. Varios socios comerciales importantes, incluidos la Unión Europea y Japón, aún no han cerrado acuerdos, lo que aumenta los temores de un crecimiento económico global más lento y una menor demanda de energía.
Aunque un acuerdo preliminar entre EE.UU. y Vietnam elevó brevemente los precios del crudo a principios de la semana, la incertidumbre persistente sobre los aranceles sigue pesando en el ánimo del mercado.

Sumando presión bajista, se espera ampliamente que la OPEP+ apruebe un aumento de producción de 411,000 barriles por día en su próxima reunión de política. Este aumento llega en un momento en que las señales de demanda siguen siendo mixtas.

En China, un mercado clave para el crudo, una encuesta del sector privado mostró que la actividad de servicios en junio se expandió a su ritmo más lento en nueve meses. La menor demanda interna y la caída en nuevos pedidos de exportación encendieron las alarmas sobre la fortaleza del mayor importador de petróleo del mundo.

En el plano geopolítico, el petróleo encontró apoyo breve esta semana después de que Irán suspendiera la cooperación con el organismo de control nuclear de la ONU, alimentando temores de tensiones regionales. En respuesta, el Tesoro de EE.UU. impuso nuevas sanciones contra entidades iraníes y la red de Hezbollah.

Las acciones estadounidenses subieron en una sesión acortada por el feriado del jueves, con el índice US 500 alcanzando otro máximo histórico gracias a sólidos datos laborales y el alivio en las tensiones comerciales con China. El mercado cerró temprano antes del feriado del 4 de julio.

Los datos laborales refuerzan la postura cautelosa de la Reserva Federal. El presidente Jerome Powell reafirmó recientemente un enfoque paciente respecto a las tasas de interés, aunque reconoció que el banco central podría recortarlas en alguna de las cuatro reuniones restantes del año si los datos lo justifican. Los responsables políticos se mantienen atentos, especialmente porque la estrategia arancelaria agresiva del presidente Donald Trump continúa influyendo en las perspectivas económicas.

Los mercados también encontraron apoyo en nuevos desarrollos comerciales. El presidente Trump confirmó que EE.UU. alcanzó un acuerdo comercial con Vietnam, el tercer pacto antes de que expire la congelación arancelaria de 90 días el 9 de julio. El acuerdo incluye un arancel del 20% a la mayoría de las importaciones vietnamitas y un arancel del 40% a los productos reexportados a través de Vietnam, clave para sectores como el calzado y ropa deportiva.

El optimismo en torno al comercio global aumentó la semana pasada después de que EE.UU. concluyera un acuerdo con China, Canadá retrasara su impuesto a los servicios digitales e India señalara que podría haber un pacto cercano.

En el ámbito corporativo, las acciones de semiconductores repuntaron después de que el Departamento de Comercio de EE.UU. levantara restricciones sobre ciertas tecnologías de diseño de chips exportadas a China, como parte del reciente acuerdo comercial entre Washington y Pekín.

NVIDIA lideró el sector al alza, mientras que CrowdStrike Holdings Inc. subió casi un 4% después de que Wedbush elevara su precio objetivo a $575 desde $525, citando una fuerte demanda impulsada por la IA para ciberseguridad.