25.11.2025 –– Los mercados se enfocan en datos clave de EE. UU. (PPI, Ventas Minoristas) y riesgos geopolíticos

El par EUR/USD registró ganancias moderadas el lunes, avanzando poco más del 0.10% mientras el dólar estadounidense se mantenía estable a pesar del aumento en las apuestas sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.
La mejora en las probabilidades de un movimiento en diciembre continúa apoyando al euro. Los datos estadounidenses de la semana pasada señalaron una resistencia económica persistente, con las nóminas no agrícolas de septiembre subiendo en 119,000 —muy por encima del consenso de 50,000. Aunque el sentimiento del consumidor y las cifras PMI fueron mixtos, el tono general sugirió que la economía sigue en terreno sólido.
Los responsables de la Fed, sin embargo, adoptaron un tono más dovish. El gobernador Christopher Waller indicó que el debilitamiento del mercado laboral respalda la posibilidad de flexibilizar la política en la reunión del 9–10 de diciembre, aunque expresó incertidumbre sobre el camino más allá de esa fecha.
Con el feriado de Acción de Gracias comprimiendo el calendario de operaciones, los inversores ahora esperan los datos clave, incluido el Índice de Precios al Productor y las ventas minoristas, seguidos el miércoles por las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Estos informes ayudarán a moldear las expectativas para las decisiones finales de la Fed este año.
En Europa, el impulso del euro fue limitado por datos domésticos más débiles. El índice de clima empresarial IFO de Alemania cayó a 88.1 en noviembre, ligeramente por debajo de lo esperado y señalando tensiones continuas en la mayor economía del continente.

Bitcoin avanzó el lunes, continuando la recuperación de las recientes caídas mientras las crecientes expectativas de un recorte de tasas en diciembre por parte de la Fed respaldaban un mayor apetito por riesgo. Sin embargo, el impulso detrás del movimiento parece limitado, ya que los operadores siguen cautelosos tras fuertes pérdidas en el mercado cripto durante octubre y principios de noviembre.
Las altcoins superaron a Bitcoin durante la sesión, aunque también continúan afectadas por fuertes retrocesos del último mes.
El repunte de Bitcoin desde un mínimo de siete meses ha sido impulsado en gran medida por el fuerte aumento en las expectativas de que la Fed comience a flexibilizar la política en su reunión del 9–10 de diciembre. La confianza en un recorte a corto plazo se fortaleció después de comentarios de varios funcionarios de la Fed que apoyan bajar las tasas el próximo mes.
Aun así, la recuperación del mercado cripto sigue rezagada frente al rally observado en las acciones estadounidenses —particularmente en el sector tecnológico—. Aunque los activos digitales suelen correlacionarse con el rendimiento tecnológico, esta relación se ha debilitado desde principios de octubre debido a obstáculos específicos del sector cripto.
Los operadores giran ahora hacia una serie de próximos informes económicos de EE. UU. que podrían influir en la decisión de la Fed. Los datos de inflación del productor y de ventas minoristas de septiembre se publican más tarde el martes, mientras que el índice PCE subyacente —el indicador de inflación preferido de la Fed— se publicará el jueves.

Los precios del petróleo cayeron en la sesión asiática del martes, presionados por un renovado optimismo sobre un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania. Las pérdidas fueron limitadas, sin embargo, debido a las nuevas sanciones estadounidenses que comenzaban a afectar a los mayores productores de petróleo de Rusia.
Los principales indicadores del crudo intentaron estabilizarse el lunes, pero siguen bajo presión tras varias semanas de fuertes caídas impulsadas por preocupaciones sobre un posible exceso de oferta y un debilitamiento de la demanda global. Las crecientes expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed en diciembre ofrecieron poco apoyo, ya que el dólar estadounidense se mantuvo firme.
Informes del lunes indicaron que funcionarios estadounidenses y ucranianos estaban colaborando en una propuesta integral para poner fin al conflicto con Rusia. También se mencionó un plan revisado surgido de conversaciones del fin de semana en Ginebra, aunque los detalles siguen siendo escasos.
A principios de este mes, Washington presentó un marco de paz de 28 puntos que fue criticado por parecer demasiado favorable a los intereses rusos. Aun así, cualquier progreso hacia el fin de la guerra representa un riesgo bajista para el petróleo, ya que una resolución podría liberar mayores volúmenes de exportaciones rusas y aumentar la oferta global.
Barriles adicionales entrando al mercado agravarían un entorno ya bien abastecido y podrían profundizar el riesgo de un exceso de oferta el próximo año.
Las nuevas sanciones estadounidenses sobre Rosneft y Lukoil —dos de las mayores firmas energéticas rusas— entraron en vigor la semana pasada, marcando algunas de las medidas más estrictas impuestas hasta la fecha contra la industria petrolera del país.
Los operadores evalúan ahora el grado en que estas restricciones podrían interrumpir el flujo de crudo ruso. Las medidas bloquean varias rutas clave de exportación y dificultan que los principales compradores obtengan petróleo ruso.

Las acciones estadounidenses subieron con fuerza el lunes, impulsadas por el renovado entusiasmo de los inversores por los valores de inteligencia artificial y por la creciente expectativa de un recorte de tasas por parte de la Fed el próximo mes.
Las acciones Clase A de Alphabet subieron más del 6% mientras crecía el optimismo en torno a su modelo de IA Gemini, que recibió una importante actualización la semana pasada. El impulso también se fortaleció por informes de un memorando filtrado en el que el CEO de OpenAI, Sam Altman, reconocía que el progreso de Google podría generar “vientos económicos temporales en contra” para OpenAI.
Las esperanzas de un giro en diciembre se fortalecieron después de que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, expresara el viernes su apoyo a reducir las tasas, adoptando una postura más dovish que algunos de sus colegas. El gobernador Christopher Waller reforzó el mensaje el lunes, afirmando que favorece un recorte en la próxima reunión y señalando que los datos económicos han mostrado poca variación desde la última reunión de la Fed.
Los inversores enfocan ahora su atención en una ola de datos económicos retrasados que moldearán las expectativas de cara a la decisión de diciembre. Las cifras de inflación del productor, ventas minoristas y producción industrial de septiembre se publican el martes, seguidas del PIB del tercer trimestre el miércoles. Señales de enfriamiento en el crecimiento o un mercado laboral más débil podrían reforzar el caso para flexibilizar la política.
El sentimiento del mercado también recibió impulso tras comentarios del presidente Trump, quien afirmó haber aceptado una invitación para reunirse con el presidente chino Xi Jinping en abril después de lo que describió como una “muy buena llamada”. También extendió una invitación para que Xi visite Estados Unidos más adelante en el año. Los inversores esperan que estas reuniones puedan aliviar tensiones comerciales entre las dos mayores economías del mundo.
Esta semana, más corta por el feriado, presenta un calendario de ganancias más ligero, con una actividad que se espera reduzca antes del receso por Acción de Gracias el jueves.