28.09.2026 – Previsión semanal: PIB de EE. UU., NFP, resultados de Micron, Accenture y Nike

El par EUR/USD retrocedió ligeramente hasta alrededor de 1,1380 durante las primeras operaciones de la sesión asiática del lunes, presionado por una postura más restrictiva de la Reserva Federal (Fed) y por el aumento de las tensiones en Oriente Medio. Los inversores también esperan los datos de ventas minoristas y del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Alemania, previstos para el miércoles, en busca de nuevas señales.

Varios funcionarios de la Fed adoptaron un tono restrictivo la semana pasada. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, declaró el viernes que una inflación persistentemente elevada podría llevar a los estadounidenses a acostumbrarse a precios más altos, advirtiendo que el banco central no puede permitir que esta situación se convierta en la norma. Por su parte, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, afirmó que «podría estar justificado un cierto endurecimiento adicional moderado».

Mientras tanto, el aumento de las tensiones en Oriente Medio podría incrementar la demanda de activos refugio y respaldar aún más al dólar. El presidente de EE. UU., Donald Trump, declaró el domingo que espera que el conflicto con Irán se resuelva «muy pronto», aunque también señaló que podrían producirse nuevos ataques militares antes de las elecciones de mitad de mandato.

Irán, por su parte, ha mantenido que reabrirá la vía marítima estratégicamente importante únicamente si se cumplen sus condiciones. Un alto funcionario militar iraní también reiteró la disposición del país a continuar luchando, aumentando la incertidumbre en los mercados financieros y potencialmente respaldando la demanda de divisas refugio.

Dado que las expectativas sobre la política monetaria siguen siendo sensibles a los próximos datos económicos, las próximas cifras de inflación y ventas minoristas de Alemania podrían proporcionar nuevas pistas sobre la trayectoria de la política del BCE e influir en las perspectivas del EUR/USD.

El oro volvió a sufrir una fuerte presión vendedora al comienzo de la nueva semana, cayendo por debajo del nivel de 4.200 dólares y alcanzando su punto más bajo desde el 5 de agosto durante la sesión asiática. El metal precioso continúa bajo presión debido a un contexto fundamental bajista, ya que el aumento de las expectativas de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense están reduciendo la demanda de este activo que no genera intereses.

Los mayores rendimientos estadounidenses y un dólar más fuerte suelen generar presión sobre el oro, dado que el metal precioso no ofrece ingresos por intereses.

La incertidumbre geopolítica también está respaldando al dólar estadounidense y aumentando la presión sobre el oro. En las últimas novedades relacionadas con Oriente Medio, el presidente de EE. UU., Donald Trump, rechazó el sábado una propuesta iraní para reabrir inmediatamente el estrecho de Ormuz a cambio de que se cumplieran las condiciones de Teherán y se pusiera fin a las hostilidades. Trump declaró el domingo que podrían producirse nuevos ataques militares contra Irán antes de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU.

Mientras tanto, las fuerzas hutíes continuaron sus ataques contra Arabia Saudí, mientras que las fuerzas del Gobierno yemení intensificaron sus operaciones contra el grupo respaldado por Irán mediante múltiples ataques aéreos y terrestres. Estos acontecimientos han aumentado las preocupaciones sobre un conflicto regional más amplio, respaldando los precios del petróleo y reforzando la demanda del dólar estadounidense como activo refugio.

De cara a los próximos días, los operadores se centrarán en los discursos de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y en la evolución de la situación en Oriente Medio para obtener nuevas señales. El calendario económico también incluye el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE. UU. y los datos finales del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre el miércoles, seguidos del muy seguido informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) del viernes. Estas publicaciones podrían influir en las expectativas sobre el próximo movimiento de la Fed y proporcionar un nuevo impulso tanto al dólar estadounidense como al oro.

Los precios del petróleo subieron más de un 1 % el lunes después de que Irán declarara que no flexibilizaría sus condiciones para reabrir el estrecho de Ormuz, tras el rechazo de la propuesta de Teherán por parte del presidente de EE. UU., Donald Trump. El enfrentamiento ha aumentado la incertidumbre sobre cuándo volverá a la normalidad el tráfico a través de esta estratégica ruta de transporte de petróleo.

Según la propuesta de Irán, el estrecho de Ormuz podría reabrirse en un plazo de siete días mientras continúan las negociaciones más amplias, siempre que Washington levante su bloqueo naval, reduzca la presión militar, alivie las sanciones sobre las exportaciones de petróleo iraní y acepte un alto el fuego. Teherán ha mantenido que sigue comprometido con estas condiciones pese al rechazo de Trump.

El estrecho de Ormuz continúa siendo un foco clave para los mercados petroleros, ya que aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado transitaba por esta vía antes del inicio del conflicto. La actividad marítima ha disminuido considerablemente desde la escalada, aumentando las preocupaciones sobre posibles interrupciones en el suministro energético mundial.

Los riesgos para el suministro también han aumentado a medida que las fuerzas hutíes respaldadas por Irán en Yemen intensificaron los ataques contra Arabia Saudí y contra buques comerciales en el mar Rojo. Arabia Saudí declaró el sábado que había interceptado dos misiles balísticos y dos drones lanzados por los hutíes, después de interceptar en días recientes seis misiles dirigidos contra zonas cercanas a Taif y Yanbu.

Las interrupciones han obligado a los productores de petróleo del Golfo a explorar rutas alternativas para transportar crudo, aumentando las preocupaciones sobre la disponibilidad de suministros. Sin embargo, existen indicios de que algunos cargamentos continúan atravesando el estrecho a un ritmo más elevado.

Los mercados también están atentos al suministro de productos refinados. Los precios del diésel en Europa y Estados Unidos han alcanzado niveles récord, ya que las interrupciones en las exportaciones de crudo y productos refinados procedentes de Oriente Medio y Rusia han tensionado los mercados de combustibles.

Las acciones estadounidenses cerraron al alza el viernes, recuperándose de la volatilidad inicial, ya que el descenso de los precios del petróleo proporcionó cierto alivio a los mercados. La reducción de las ventas de bonos del Tesoro estadounidense, especialmente en el extremo corto de la curva, también contribuyó a respaldar el sentimiento.

A pesar de una semana volátil marcada por cambios en las expectativas sobre los tipos de la Reserva Federal, la incertidumbre geopolítica, los elevados precios del petróleo y el renovado fortalecimiento de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial, los tres principales índices bursátiles estadounidenses terminaron la semana en territorio positivo. El US 500 registró su mejor comportamiento diario desde principios de agosto, respaldado en parte por el creciente interés en el nuevo agente personal de IA de Meta Platforms, Muse.

Las acciones de Meta han subido más de un 30 % en lo que va de septiembre y casi un 14 % esta semana. La compañía lanzó oficialmente Muse el 8 de septiembre, y el agente de IA ha ganado rápidamente popularidad entre los consumidores, alcanzando el primer puesto en la clasificación de la App Store de Apple.

La creciente adopción de agentes de IA también ha generado preguntas sobre su posible impacto en sectores como los viajes, las telecomunicaciones y los servicios de transporte bajo demanda. Las compañías financieras también se han enfrentado a preocupaciones a medida que las herramientas de IA adquieren mayor capacidad para realizar tareas como analizar extractos bancarios, transferir fondos y negociar comisiones.

A pesar de la resistencia de las acciones estadounidenses, la fuerte venta de bonos del Tesoro continúa siendo una de las principales preocupaciones de los inversores. Los rendimientos de los bonos del Tesoro con vencimientos más largos subieron hasta sus niveles más elevados en años, con el rendimiento del bono a 10 años alcanzando su nivel más alto desde junio de 2007 y el rendimiento del bono a 30 años tocando su máximo desde junio de 2004.

Los mercados siguen de cerca la evolución de las relaciones entre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping. China sigue siendo el mayor socio comercial de Irán y un importante comprador de crudo iraní, lo que hace que esta cuestión sea especialmente relevante para los mercados energéticos mundiales.