15.10.2026 – El dólar estadounidense prolonga su rally mientras una inflación más elevada de lo previsto aumenta las expectativas de subidas de tipos de la Fed

El par EUR/USD se fortaleció hasta situarse en torno a 1,1215 durante la sesión asiática del jueves, mientras los inversores esperaban la publicación de los datos del Índice de Precios de Producción (IPP) y de ventas minoristas de Estados Unidos. Sin embargo, las preocupaciones sobre la situación fiscal de Francia podrían limitar las ganancias del euro.

Los bonos del Estado francés han sido de los más afectados por la reciente oleada de ventas en los mercados mundiales de deuda, ya que los inversores siguen preocupados por la posibilidad de que la incertidumbre política previa a las elecciones presidenciales del próximo año dificulte los esfuerzos para reducir el considerable déficit presupuestario del país. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, subrayó que Francia debe abordar sus problemas de deuda mediante la consolidación fiscal, reduciendo así las especulaciones sobre una posible intervención del BCE mediante la compra de bonos franceses para contener el aumento de los rendimientos.

En Estados Unidos, los datos de inflación publicados el miércoles mostraron que el Índice de Precios al Consumo (IPC) aumentó un 0,6 % mensual en septiembre, situando la inflación interanual en el 3,7 %, según la Oficina de Estadísticas Laborales. Ambas cifras superaron las previsiones de los economistas, que esperaban un crecimiento mensual del 0,6 % y una tasa interanual del 3,6 %.

El IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 % mensual y un 2,6 % interanual. Estas cifras también superaron las expectativas del 0,2 % y del 2,5 %, respectivamente. Los datos de inflación, más elevados de lo previsto, han reforzado las expectativas de que la Reserva Federal podría mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo.

De cara a las próximas sesiones, los inversores seguirán de cerca los informes de septiembre sobre el IPP y las ventas minoristas de Estados Unidos para obtener nuevas señales sobre las presiones inflacionarias y la fortaleza del gasto de los consumidores. Los resultados podrían influir en las expectativas sobre las próximas decisiones de política monetaria de la Reserva Federal y proporcionar una nueva orientación para el par EUR/USD.

El oro tuvo dificultades para mantener sus ganancias durante la sesión del jueves, retrocediendo por debajo del nivel de los 4.150 dólares después de registrar un fuerte avance durante las horas de negociación asiáticas. A pesar de este retroceso, el metal precioso mantuvo una tendencia intradía alcista, recuperándose desde el mínimo de una semana alcanzado el miércoles y poniendo fin a una racha de tres sesiones consecutivas de pérdidas, en un contexto de debilitamiento del dólar estadounidense.

La reacción inicial del mercado a los datos de inflación estadounidenses, superiores a lo previsto, perdió fuerza a medida que los inversores reevaluaban la probabilidad de una subida inmediata de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Las expectativas de que los responsables de la política monetaria pudieran retrasar un mayor endurecimiento contribuyeron a una caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, ejerciendo una presión adicional sobre el dólar. La debilidad del dólar y el descenso de los rendimientos respaldaron al oro, un activo que no genera intereses.

Sin embargo, la preocupación por la posibilidad de que la inflación impulsada por los precios de la energía se mantenga elevada continúa reforzando las expectativas de un mayor endurecimiento monetario, lo que podría limitar el potencial alcista del oro. Mary Daly, presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, afirmó que podrían ser necesarias nuevas subidas de los tipos de interés para controlar la inflación, aunque indicó que no existía una necesidad inmediata de elevarlos en la reunión de política monetaria de octubre.

Mientras tanto, la persistencia de la incertidumbre geopolítica podría mantener la demanda del dólar estadounidense como activo refugio, generando otro posible obstáculo para el oro. Los inversores centran ahora su atención en el próximo informe del Índice de Precios de Producción (IPP) de Estados Unidos, en busca de nuevas señales sobre las tendencias inflacionarias y los próximos pasos de la Reserva Federal.

La combinación de unos rendimientos más bajos de los bonos del Tesoro estadounidense y un dólar más débil podría seguir respaldando al oro a corto plazo. Sin embargo, las persistentes preocupaciones sobre la inflación y la posibilidad de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Fed sugieren que los inversores deben mantener la cautela respecto a la capacidad del metal para prolongar su recuperación.

Los precios del petróleo bajaron el jueves mientras los inversores evaluaban las posibles interrupciones del suministro derivadas de la intensificación de las tensiones en Oriente Medio, junto con los esfuerzos de Estados Unidos por flexibilizar las restricciones al transporte marítimo de petróleo.

Los ataques en el estrecho de Ormuz y sus alrededores se han intensificado durante los últimos diez días, mientras Irán responde al bloqueo estadounidense de sus puertos y a las sanciones más estrictas introducidas el mes pasado. La escalada ha alterado las rutas marítimas y ha elevado los costes de transporte a niveles récord, aumentando las preocupaciones sobre la estabilidad del suministro energético mundial.

En respuesta, según diversas informaciones, la Administración Trump está considerando flexibilizar las sanciones contra los buques de la denominada «flota fantasma», utilizados anteriormente para transportar petróleo y productos derivados de este desde países como Rusia, Irán y Venezuela.

Mientras tanto, el aumento de la producción petrolera de Rusia y de algunas zonas de Oriente Medio ha contribuido a limitar nuevas subidas de los precios. La Agencia Internacional de la Energía informó de que la producción rusa de crudo aumentó en 65.000 barriles diarios en septiembre, hasta alcanzar los 8,43 millones de barriles diarios, aunque siguió situándose 870.000 barriles diarios por debajo del nivel registrado un año antes. La agencia también señaló que las exportaciones de crudo de los productores del golfo Pérsico aumentaron en 4,4 millones de barriles diarios en septiembre, recuperándose hasta aproximadamente el 75 % de los niveles anteriores a la guerra.

En Estados Unidos, los datos preliminares del sector publicados por el Instituto Americano del Petróleo (API) indicaron que las reservas de crudo disminuyeron en 11,1 millones de barriles durante la semana finalizada el 9 de octubre, una reducción considerablemente superior a la prevista por los analistas. Las reservas de destilados también descendieron, mientras que las existencias de gasolina aumentaron. A pesar de la importante caída de las reservas de crudo, los precios del petróleo reaccionaron de forma limitada, lo que sugiere que los inversores mantienen la cautela a la hora de prolongar el reciente rally en unos niveles de precios elevados.

Los participantes del mercado esperan ahora las cifras oficiales de inventarios de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA), cuya publicación está prevista para las 16:00 GMT del jueves, tras un retraso de un día debido al festivo del Día de Colón.

Wall Street cerró a la baja el miércoles después de que unos datos de inflación estadounidenses superiores a lo esperado reavivaran las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, ejerciendo una renovada presión sobre las acciones tecnológicas y de semiconductores.

Las acciones tecnológicas sufrieron una presión adicional debido a las preocupaciones por el aumento de la competencia en China y el incremento de los rendimientos de los bonos, factores que suelen perjudicar las valoraciones de las empresas orientadas al crecimiento. Los participantes del mercado también mantuvieron una actitud prudente ante unas perspectivas cada vez más inciertas sobre los tipos de interés y la persistente volatilidad de los mercados financieros mundiales.

En el sector bancario, las acciones de Bank of America cayeron cerca de un 5 % después de que la entidad comunicara menores beneficios trimestrales, reflejando en parte provisiones de 1.200 millones de dólares relacionadas con multas en Estados Unidos por deficiencias en la detección de posibles actividades ilícitas. Las acciones de BlackRock avanzaron aproximadamente un 0,8 %, ya que las mayores comisiones de gestión de inversiones respaldaron sus beneficios trimestrales. Por su parte, Morgan Stanley retrocedió un 2,7 %, pese a registrar unos beneficios superiores impulsados por el sólido comportamiento de las operaciones con acciones. Otras grandes entidades financieras presentaron resultados mixtos, mientras los inversores evaluaban los ingresos procedentes de las operaciones de mercado, el rendimiento de los préstamos y las previsiones de beneficios para el conjunto del año.

Las acciones de empresas centradas en la computación en la nube y la inteligencia artificial cayeron con fuerza después de que un informe de Gartner advirtiera de que muchos proveedores especializados podrían tener dificultades para mantener su independencia de aquí a 2030, debido a que los elevados costes de infraestructura podrían superar los ingresos relacionados con la IA. CoreWeave y Nebius encabezaron los descensos, mientras que CoreWeave también se enfrentó a preocupaciones sobre sus riesgos de financiación tras una oleada de ventas de sus bonos.

De cara a las próximas sesiones, es probable que los inversores sigan centrados en los próximos datos económicos estadounidenses, las declaraciones de la Reserva Federal y los resultados empresariales. La persistencia de la inflación, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la incertidumbre en torno a la política monetaria podrían seguir impulsando la volatilidad de los mercados bursátiles, especialmente en los sectores tecnológico y de semiconductores. No obstante, la fortaleza de sectores defensivos, como el sanitario, podría ofrecer cierto apoyo a medida que los inversores ajusten sus carteras al cambiante entorno económico.