31.03.2026 – Inversores cautelosos ante la evolución de la estrategia de paz de Trump para Irán

El par EUR/USD extendió su descenso el lunes, ya que la fortaleza generalizada del dólar estadounidense continuó pesando sobre el euro.

El billete verde sigue respaldado por un sentimiento de aversión al riesgo alimentado por las tensiones geopolíticas en curso en Oriente Medio, particularmente el conflicto que involucra a Estados Unidos, Israel e Irán. El consiguiente aumento de los precios del petróleo ha reforzado aún más al dólar estadounidense, ya que el petróleo crudo —cotizado en USD— tiende a impulsar una mayor demanda de la moneda cuando los precios suben.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos tanto en Estados Unidos como en Europa han estado bajando a medida que los participantes del mercado reevalúan las perspectivas de la política monetaria. Si bien los precios más altos del petróleo elevaron inicialmente las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés para combatir la inflación, la atención se ha desplazado hacia el impacto potencial en el crecimiento económico. Como resultado, los operadores están reduciendo las apuestas anteriores sobre un endurecimiento adicional.

En EE. UU., las expectativas se han movido hacia una pausa prolongada en los tipos de interés, y los mercados anticipan cada vez más que la Reserva Federal mantendrá los costes de endeudamiento sin cambios hasta 2026. A corto plazo, esto mantiene la presión a la baja sobre el EUR/USD.

En la eurozona, las expectativas de subida de tipos también se han moderado. La sensibilidad económica de la región a los mayores costes energéticos, debido a su dependencia de las importaciones, ha reducido la probabilidad de un movimiento inminente de política en abril.

En cuanto a los datos, las cifras preliminares de inflación de Alemania para marzo indicaron un nuevo repunte en las presiones de precios, lo que eleva las expectativas de que los datos de inflación de la eurozona en general —que se publican el martes— puedan mostrar una tendencia similar.

De cara al futuro, los participantes del mercado seguirán de cerca los lanzamientos económicos clave de EE. UU. esta semana, incluidos el PMI manufacturero del ISM y el informe de nóminas no agrícolas, para obtener más dirección sobre el par de divisas.

Los precios del oro extendieron su avance por tercera sesión consecutiva el martes, subiendo a su nivel más alto en más de una semana durante las horas de negociación asiáticas.

El sentimiento del mercado cambió tras los informes de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, podría estar abierto a reducir las operaciones militares contra Irán, incluso si el estrecho de Ormuz permanece parcialmente restringido. El desarrollo provocó una caída correctiva en los precios del petróleo crudo, aliviando las preocupaciones sobre la inflación y presionando a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esto, a su vez, impulsó la toma de beneficios en el dólar estadounidense y proporcionó apoyo al metal que no ofrece rendimientos.

A pesar de estos desarrollos, los riesgos geopolíticos siguen siendo elevados. Según los informes, Irán ha mostrado poca disposición a participar en negociaciones directas con Washington, lo que subraya la fragilidad del progreso diplomático. Al mismo tiempo, los continuos despliegues militares de EE. UU. en la región resaltan las tensiones persistentes, moderando las expectativas de una resolución rápida. Estos factores podrían prestar un apoyo renovado a los precios del petróleo y mantener vivos los riesgos de inflación.

De cara al futuro, la atención de los inversores se centrará en los lanzamientos económicos clave de EE. UU., incluidos los datos de vacantes de empleo JOLTS y el índice de confianza del consumidor del Conference Board, así como en los comentarios de los funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Se espera que estos factores influyan en la trayectoria del dólar estadounidense y, por extensión, en los precios del oro.

Los precios del petróleo subieron por cuarta sesión consecutiva el martes, impulsados por la creciente preocupación sobre las interrupciones del suministro vinculadas a la escalada del conflicto en Oriente Medio. Ambos índices de referencia principales están en camino de registrar sus mayores ganancias mensuales en años, respaldados por el endurecimiento de las condiciones de suministro global.

El repunte ha sido impulsado principalmente por el cierre efectivo del estrecho de Ormuz por parte de Irán, un punto de estrangulamiento crítico por el que normalmente pasa aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo y volúmenes significativos de gas natural licuado.

Exacerbando aún más las preocupaciones sobre el suministro, surgieron informes de un ataque a un petrolero kuwaití completamente cargado cerca de Dubái, lo que genera temores sobre la seguridad de las rutas marítimas de energía y el potencial de daños ambientales. El incidente subraya los crecientes riesgos para los flujos de petróleo por mar a medida que el conflicto se intensifica.

Las tensiones también se han extendido más allá del Golfo Pérsico. Durante el fin de semana, las fuerzas hutíes en Yemen, alineadas con Irán, lanzaron ataques con misiles hacia Israel, lo que aumentó la preocupación por posibles interrupciones en el estrecho de Bab el-Mandeb. Este paso estratégico conecta el mar Rojo con el golfo de Adén y es un corredor vital para los envíos que viajan entre Asia y Europa a través del canal de Suez.

En el frente geopolítico, el presidente de EE. UU., Donald Trump, reiteró una postura de línea dura, advirtiendo que Washington podría atacar la infraestructura energética de Irán si no se reabre el estrecho de Ormuz. A pesar de la retórica, los funcionarios estadounidenses indicaron que las discusiones diplomáticas con Teherán continúan, aunque el progreso sigue siendo incierto.

Las acciones estadounidenses cerraron mayoritariamente a la baja el lunes, ya que el rebote de principios de la sesión perdió impulso en medio de la persistente incertidumbre geopolítica y el sentimiento cauteloso de los inversores. Una venta masiva de bonos mostró señales de moderación tras los comentarios tranquilizadores del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

El conflicto en curso en Oriente Medio siguió siendo un foco central para los mercados, con señales contradictorias en torno a las posibles negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán que continúan inquietando a los inversores.

El sentimiento de los inversores se ha visto lastrado por la escalada de las tensiones en Oriente Medio, particularmente después de que un aumento en los precios del petróleo desde finales de febrero planteara preocupaciones sobre renovadas presiones inflacionarias.

Mientras tanto, los informes sugieren que EE. UU. está considerando opciones militares adicionales, incluida una posible operación terrestre en Irán, mientras los despliegues de tropas en la región continúan expandiéndose. Teherán ha advertido que respondería con fuerza a cualquier escalada.

Aunque los precios del petróleo han retrocedido ligeramente tras las fuertes ganancias, los mercados siguen siendo muy sensibles a los titulares geopolíticos. Se espera que la evolución de la situación continúe impulsando la volatilidad en todas las clases de activos a corto plazo.

A pesar de los riesgos a corto plazo, algunos analistas ven el reciente retroceso de la renta variable como una oportunidad potencial, señalando que las valoraciones se han vuelto más atractivas tras la corrección. Sin embargo, el sentimiento sigue siendo frágil, y es probable que los inversores se mantengan cautelosos hasta que haya una mayor claridad tanto en el panorama geopolítico como en el macroeconómico.