19.01.2026 – En la semana por delante: Índice PCE subyacente y PIB de EE. UU., decisión de tasas del BOJ

El par EUR/USD extendió su recuperación a primera hora del lunes, superando el nivel de 1,1630. El movimiento se produce mientras el dólar estadounidense se debilita en medio de renovadas tensiones comerciales entre Estados Unidos y Europa tras nuevas amenazas arancelarias del presidente Donald Trump.

Durante el fin de semana, Trump anunció planes para imponer un arancel del 10% a las importaciones procedentes de varios países europeos a partir del 1 de febrero, con aumentos hasta el 25% en junio si no se alcanza un acuerdo sobre la propuesta de adquisición de Groenlandia. Los países afectados incluyen Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Países Bajos, Finlandia y el Reino Unido.

Se espera que los líderes europeos se opongan a estas medidas, y los informes indican que se celebrarán conversaciones de emergencia en los próximos días para discutir posibles represalias. La perspectiva de una escalada del conflicto comercial ha presionado al dólar estadounidense, ya que los inversores incorporan mayores primas de riesgo político, brindando apoyo al euro.

Sumándose a unas condiciones de negociación moderadas, los mercados financieros de EE. UU. permanecen cerrados el lunes por la festividad del Día de Martin Luther King Jr.

Los sólidos datos del mercado laboral estadounidense publicados la semana pasada han reforzado las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en su reunión de enero, en un contexto de empleo resiliente e inflación persistente. Según la herramienta CME FedWatch, los mercados asignan casi un 95% de probabilidad a que la Fed mantenga las tasas estables en la reunión de política del 27–28 de enero.

Los precios del oro se mantienen firmes cerca de niveles récord a primera hora del lunes, extendiendo las ganancias intradía en la sesión europea, ya que el aumento de las tensiones geopolíticas y la reactivación de las preocupaciones por una guerra comercial impulsan a los inversores hacia activos refugio. El metal amarillo continúa recibiendo apoyo de un dólar estadounidense más débil y de una mayor incertidumbre global tras las nuevas amenazas arancelarias del presidente Donald Trump.

Trump anunció nuevos aranceles del 10% a las importaciones de ocho países europeos a partir del 1 de febrero, que subirían al 25% en junio si no se alcanza un acuerdo sobre Groenlandia, lo que provocó fuertes críticas desde Europa y reavivó los temores de una guerra comercial, impulsando la demanda de oro.

Los flujos hacia activos refugio también se han visto reforzados por el aumento de los riesgos geopolíticos más allá del comercio. Las tensiones en Oriente Medio siguen elevadas después de que Irán advirtiera que cualquier ataque contra el líder supremo, el ayatolá Ali Jamenei, podría desencadenar un conflicto a gran escala, mientras que la guerra en curso entre Rusia y Ucrania continúa inquietando a los mercados. Funcionarios ucranianos han advertido sobre posibles ataques rusos cerca de infraestructuras nucleares críticas, subrayando la fragilidad del entorno de seguridad.

Al mismo tiempo, el dólar estadounidense ha retrocedido desde su nivel más alto desde principios de diciembre, presionado por una crisis de confianza en los activos estadounidenses en medio de la incertidumbre política y comercial. El debilitamiento del billete verde ha proporcionado un apoyo adicional a los precios del oro.

De cara al futuro, los participantes del mercado se centrarán en los principales datos estadounidenses que se publicarán más adelante en la semana, incluido el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) y la lectura final del PIB del tercer trimestre.

Los precios del petróleo se mantuvieron estables en la sesión asiática del lunes tras la volatilidad de la semana pasada, ya que la disminución de las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro relacionadas con Irán dio paso a un renovado enfoque en las tensiones comerciales entre EE. UU. y Europa.

Los precios del crudo habían subido a principios de la semana pasada por temores de que los disturbios en Irán pudieran amenazar el suministro de Oriente Medio, pero esas ganancias se desvanecieron después de que el presidente Trump descartara cualquier acción militar inmediata por parte de EE. UU., permitiendo que los precios se estabilizaran.

Desde entonces, la atención se ha desplazado a la amenaza de Trump de imponer aranceles a ocho países europeos que se oponen a la propuesta adquisición estadounidense de Groenlandia. El plan incluye un arancel del 10% a partir del 1 de febrero, que aumentaría al 25% en junio si no se alcanza un acuerdo, elevando el riesgo de una disputa comercial transatlántica más amplia. Según se informa, los funcionarios europeos están considerando medidas de represalia, lo que añade incertidumbre al mercado.

Los operadores también observan señales macroeconómicas más amplias, incluidas las expectativas de recortes de tasas en EE. UU. más adelante en el año, lo que podría respaldar la demanda de petróleo al mejorar las condiciones financieras. Mientras tanto, las persistentes incertidumbres geopolíticas y comerciales probablemente mantendrán los precios del petróleo dentro de un rango en el corto plazo, a la espera de señales de política más claras.

Las acciones estadounidenses cerraron ligeramente a la baja el viernes, ya que los sólidos resultados corporativos y los datos económicos positivos se vieron eclipsados por renovadas preocupaciones arancelarias y la incertidumbre en torno al futuro liderazgo de la Reserva Federal.

El sentimiento del mercado se vio afectado después de que el presidente Donald Trump advirtiera que podría imponer nuevos aranceles a los países que se oponen a los planes de EE. UU. de adquirir Groenlandia, citando preocupaciones de seguridad nacional. Los comentarios reavivaron los temores de nuevas barreras comerciales en un momento en que los inversores se habían sentido más cómodos con la idea de que los niveles arancelarios se mantendrían en general estables. Sumando a la incertidumbre, Trump indicó su preferencia por mantener al director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, en su puesto actual en lugar de nominarlo como próximo presidente de la Fed, sorprendiendo a los mercados que veían a Hassett como un candidato probable y favorable al mercado.

Los resultados empresariales siguieron siendo un foco clave, con resultados mixtos de los principales bancos estadounidenses que pusieron de relieve condiciones de negociación volátiles hacia el final del año. Los inversores ahora dirigen su atención al calendario más amplio de resultados, con varias grandes compañías que presentarán informes en los próximos días, entre ellas Netflix, 3M, U.S. Bancorp, Johnson & Johnson, Visa, Intel y Abbott Laboratories. El sector tecnológico también ha recibido apoyo después de que TSMC informara de beneficios récord en el cuarto trimestre, subrayando la fuerte demanda impulsada por la inteligencia artificial.

En el frente macroeconómico, datos industriales y manufactureros más fuertes de lo esperado, junto con una caída en las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, reforzaron la visión de que la economía estadounidense sigue siendo resiliente. Estos datos, junto con los comentarios de varios funcionarios de la Reserva Federal, han desplazado las expectativas del primer recorte de tasas hacia mediados de año, ya que los responsables de política señalan una preferencia por mantener las tasas estables mientras la inflación siga elevada.