05.02.2026 – El Oro cae mientras las tensiones con Irán se relajan y el USDX se recupera

El euro se debilitó el miércoles, cayendo más de un 0.10% frente al dólar estadounidense, mientras el billete verde se recuperaba de las pérdidas del martes. Los sólidos datos del sector servicios de EE. UU. respaldaron al dólar, mientras que una cifra de inflación inferior a la esperada en la eurozona reforzó las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) podría necesitar suavizar su política.

Los datos económicos de EE. UU. mostraron una fuerza continua en la actividad empresarial. El índice de gestores de compras (PMI) de servicios del Institute for Supply Management (ISM) superó las expectativas, apuntando a un sólido impulso en el sector servicios a pesar de los signos de aumento en los costes de los insumos. Sin embargo, los datos del mercado laboral fueron más mixtos, con un crecimiento de las nóminas privadas por debajo de las previsiones, lo que sugiere cierta debilidad emergente en las condiciones de empleo.

El cierre parcial del gobierno de EE. UU. ha retrasado la publicación de varios indicadores clave del mercado laboral. El informe de la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) se ha pospuesto al 5 de febrero, mientras que las nóminas no agrícolas están ahora programadas para el 11 de febrero. La publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) también se ha retrasado al 13 de febrero.

Al otro lado del Atlántico, los datos de inflación de la eurozona sorprendieron a la baja. El Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) de enero subió un 1.7% interanual, por debajo de las expectativas, mientras que la inflación subyacente se redujo al 2.2%. Este entorno de inflación más suave ha aumentado la confianza del mercado en que el próximo movimiento de política del BCE será probablemente un recorte de tasas en lugar de una subida.

La atención se centra ahora en la decisión de política del BCE y en la rueda de prensa de la presidenta Christine Lagarde. Los inversores estarán atentos a cualquier orientación sobre las perspectivas de las tasas de interés, así como a los comentarios sobre la fortaleza del euro, que recientemente se ha visto influido por la debilidad general del dólar estadounidense.

Los precios del oro se vieron presionados durante la sesión asiática del jueves, retrocediendo por debajo del nivel de $4,800 tras no lograr mantener el impulso por encima de la zona de $5,100 durante la noche. El retroceso fue impulsado en gran medida por la renovada fortaleza del dólar estadounidense, que subió a un máximo de dos semanas y extendió su recuperación desde un reciente mínimo de cuatro años, pesando sobre el metal que no devenga intereses.

Añadiendo presión a la baja, un organismo industrial chino respaldado por el estado informó de un descenso en el consumo de oro en 2025, reforzando el tono intradía bajista.

A pesar de la firmeza del dólar, las pérdidas del oro se han mantenido contenidas, ya que las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y los persistentes riesgos geopolíticos siguen apuntalando la demanda de activos de refugio. Un informe de empleo ADP de EE. UU. más débil de lo esperado, publicado el miércoles, destacó signos de enfriamiento del mercado laboral, reforzando los argumentos a favor de una mayor relajación monetaria por parte de la Fed a finales de año.

En el frente geopolítico, la relajación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán ha reducido ligeramente la demanda de refugio. Ambas partes han acordado mantener conversaciones en Omán el viernes, lo que alivia las preocupaciones inmediatas sobre un conflicto militar más amplio. Aun así, persisten los desacuerdos sobre el alcance de las negociaciones, especialmente en lo que respecta al programa de misiles de Irán, lo que podría seguir apoyando los precios del oro si resurgen las tensiones.

De cara al futuro, los participantes del mercado centran su atención en los próximos datos del mercado laboral de EE. UU., incluido el retrasado informe de vacantes de empleo JOLTS y las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo semanales. Se espera que estas publicaciones, junto con los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal, proporcionen una nueva dirección para el dólar estadounidense y los precios del oro.

Los precios del petróleo cayeron a primera hora del jueves después de que Estados Unidos e Irán confirmaran que mantendrían conversaciones en Omán el viernes, aliviando la preocupación de que un posible enfrentamiento militar pudiera interrumpir el suministro de crudo procedente de Oriente Medio.

El retroceso se produjo tras una fuerte subida el miércoles, después de que informes de prensa sugirieran que las conversaciones previstas entre EE. UU. e Irán podrían fracasar. Más tarde, funcionarios de ambos países aclararon que las discusiones procederían según lo previsto, aunque la agenda aún no se ha finalizado.

A pesar del acuerdo para celebrar conversaciones, persisten diferencias significativas entre ambas partes. Irán ha indicado que está dispuesto a discutir su programa nuclear, incluido el enriquecimiento de uranio, mientras que Estados Unidos busca negociaciones más amplias que cubran también el programa de misiles balísticos de Irán, su apoyo a grupos en la región y cuestiones nacionales de derechos humanos.

También persiste la preocupación de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, pueda cumplir sus anteriores amenazas de acción militar contra Irán, el cuarto mayor productor de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Cualquier escalada podría aumentar el riesgo de un conflicto más amplio en la región rica en petróleo.

Mientras tanto, los datos de la Administración de Información Energética de EE. UU. mostraron que los inventarios de crudo cayeron la semana pasada en Estados Unidos, el mayor productor y consumidor de petróleo del mundo, tras las interrupciones causadas por una tormenta invernal en gran parte del país.

Las acciones estadounidenses terminaron mayoritariamente a la baja el miércoles, aunque los principales índices se recuperaron de sus mínimos de la sesión, ya que la debilidad de las acciones tecnológicas siguió presionando a los mercados en general. Una fuerte venta tras los resultados del fabricante de chips Advanced Micro Devices pesó mucho en el sentimiento, mientras que los inversores también digirieron los suaves datos del mercado laboral de EE. UU. y se posicionaron antes de los resultados de Alphabet. En contraste, el US 30 superó el rendimiento general apoyado por la fortaleza de las acciones sanitarias.

El sentimiento de los inversores hacia las acciones tecnológicas se ha deteriorado en las últimas sesiones ante la preocupación por la intensificación de la competencia de los modelos de inteligencia artificial emergentes. Los participantes en el mercado han rotado fuera de los nombres tecnológicos con valoraciones elevadas, cautelosos ante el potencial impacto disruptivo de la IA en las empresas establecidas de software y análisis. El sector tecnológico registró pérdidas notables a principios de semana.

Los inversores centran ahora su atención en los resultados de Alphabet, que se publicarán tras el cierre del mercado. Se espera que gran parte de la atención se centre en los agresivos planes de inversión en inteligencia artificial de la matriz de Google, que incluyen gastos multimillonarios en centros de datos y chips avanzados.

En el frente macroeconómico, los datos mostraron que el crecimiento del empleo en el sector privado estadounidense se ralentizó más de lo previsto en enero. El Informe Nacional de Empleo de ADP indicó que las nóminas privadas aumentaron en 22,000 puestos de trabajo el mes pasado, por debajo de la ganancia revisada a la baja de 37,000 en diciembre y muy por debajo de las expectativas de un aumento de 50,000.

Las cifras se producen en medio de un breve cierre del gobierno de EE. UU., que retrasó la publicación del informe mensual de nóminas no agrícolas, muy seguido de cerca, lo que convierte a los datos de ADP en uno de los pocos indicadores disponibles de las condiciones del mercado laboral de enero.

Mientras tanto, la actividad en el sector servicios de EE. UU. se mantuvo resistente. El índice de gestores de compras de servicios del Institute for Supply Management se mantuvo estable en 53.8 en enero, por encima de las previsiones de consenso y señalando la expansión continua en un sector que representa más de dos tercios de la producción económica de EE. UU.