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30/03/2026 - 07:20 UTCEl USDX mostró una fortaleza generalizada la semana pasada, avanzando un 0,54% para situarse firmemente por encima del nivel de 100,00. La apreciación del dólar fue impulsada por el aumento del riesgo geopolítico, ya que los informes sobre una posible invasión terrestre de EE. UU. en Irán llevaron a los inversores hacia activos refugio. Este giro en el conflicto de Oriente Medio ha llevado a los participantes del mercado a descartar completamente recortes de tipos de la Reserva Federal para el resto del año. Con la herramienta CME FedWatch mostrando ahora casi un 25% de probabilidad de una subida de tipos antes de fin de año, el dólar se mantiene respaldado por la perspectiva de condiciones monetarias “más altas por más tiempo”, impulsadas por la inflación derivada de la energía.
El precio del oro logró una modesta subida del 0,44% la semana pasada, recuperando la zona de los $4.540, ya que un leve retroceso intradía del dólar brindó cierto apoyo al metal. Sin embargo, el potencial alcista significativo sigue limitado por una perspectiva cada vez más restrictiva de los bancos centrales globales. La OCDE revisó recientemente al alza su previsión de inflación en EE. UU. hasta el 4,2%, lo que sugiere que la Reserva Federal podría mantener los tipos sin cambios hasta 2027 o incluso considerar nuevas subidas. Aunque el conflicto en expansión —incluidos recientes ataques hutíes contra Israel— continúa proporcionando un soporte geopolítico al oro, la configuración técnica sigue siendo cautelosa, ya que los operadores sopesan la demanda de refugio frente al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
El petróleo WTI subió un 2,26% durante la semana pasada, superando los $102,00 a medida que aumentaban los riesgos de suministro. El mercado está valorando un conflicto prolongado tras informes de que el Pentágono considera un despliegue significativo de tropas para una campaña terrestre en Irán. Los temores a una interrupción total en la terminal de exportación de la isla de Kharg y el bloqueo continuo del estrecho de Ormuz han compensado caídas temporales en los precios. Aunque el presidente Trump expresó cierto optimismo sobre una resolución rápida, la entrada de fuerzas hutíes en el conflicto regional ha elevado los riesgos para la infraestructura energética global, manteniendo los precios del crudo en una trayectoria alcista.
Los mercados bursátiles asiáticos enfrentaron una renovada presión el lunes, ya que la inestabilidad geopolítica y los cambios en las expectativas de política monetaria redujeron el apetito por el riesgo. Los índices japoneses lideraron la caída regional tras señales del Banco de Japón de que los tipos de interés podrían subir en los próximos meses para combatir las presiones inflacionarias derivadas de un yen débil.
En China continental, el China SSE subió un 0,19%, mientras que el China SZSE cayó un -0,29% a las 06:48 AM, reflejando un mercado interno cauteloso y en rango. El Hong Kong 50 logró una ligera subida del 0,09%, mostrando cierta resiliencia pese a la venta generalizada de acciones tecnológicas en la región. En contraste, el Japan 225 subió un 2,16%, ya que los inversores evaluaron los comentarios del gobernador Ueda sobre el impacto del yen en los costes de importación y la posibilidad de una política más restrictiva.
El sector tecnológico regional siguió siendo un lastre importante, siguiendo la debilidad procedente de Wall Street. La toma de beneficios y las preocupaciones estructurales sobre la demanda de inteligencia artificial continuaron presionando a las empresas de semiconductores, especialmente en Corea del Sur, donde los principales fabricantes de chips de memoria prolongaron su reciente caída.
Wall Street experimentó una fuerte venta el viernes, cerrando la quinta semana consecutiva de pérdidas, ya que la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio siguió erosionando el apetito por el riesgo. El sector tecnológico fue el más afectado, con los inversores asegurando beneficios tras años de ganancias impulsadas por la IA. Los fabricantes de chips continuaron bajo presión, en particular Nvidia, que cayó un 2,23% ante la nueva competencia de la última tecnología de servidores de Arm.
En el ámbito corporativo, Meta y Alphabet vieron caer significativamente sus valoraciones, cerrando la semana pasada con descensos del -11,41% y -8,31% respectivamente. Ambas compañías sufrieron pérdidas adicionales tras un fallo judicial en EE. UU. que las declaró responsables en un caso de adicción a redes sociales, lo que ha generado preocupaciones más amplias sobre riesgos regulatorios y legales para el sector.
La próxima semana presenta una alta concentración de datos económicos de gran impacto centrados en el mercado laboral estadounidense y la salud del consumidor. La actividad comienza el lunes con un discurso programado del presidente de la Fed, Powell, seguido el martes por la publicación del PIB de Canadá y las vacantes laborales JOLTS de EE. UU. A mitad de semana se publicarán el cambio de empleo ADP y los datos clave de ventas minoristas, junto con el PMI manufacturero del ISM. La semana concluye con el esperado informe “Jobs Friday”, que incluye las nóminas no agrícolas (NFP), la tasa de desempleo y los ingresos medios por hora, ofreciendo una visión definitiva del estado actual de la economía global.
El par EUR/USD continúa cotizando cerca del nivel de 1,1500 el lunes, ya que la persistente aversión al riesgo respalda al dólar estadounidense y limita el impulso alcista del euro.
El sentimiento de los inversores sigue siendo frágil ante las crecientes expectativas de que el conflicto en Oriente Medio pueda prolongarse. Los elevados precios del petróleo añaden más presión a la economía de la zona euro, que depende en gran medida de las importaciones de energía.
Los recientes comentarios de Donald Trump describiendo al liderazgo iraní como “muy razonable” han tenido poco impacto en el sentimiento del mercado. En cambio, aumentan las preocupaciones por la participación de los hutíes respaldados por Irán, lo que podría intensificar las tensiones y amenazar rutas clave de transporte de petróleo como el estrecho de Bab el-Mandeb.
En este contexto, cualquier intento de recuperación del euro probablemente será limitado. El par EUR/USD se encamina a cerrar marzo con una caída de aproximadamente el 2,5%, marcando su peor desempeño mensual desde julio del año pasado.
En el frente macroeconómico, los operadores seguirán de cerca los indicadores de confianza de la zona euro y el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) de Alemania. Más tarde, la atención se centrará en las declaraciones de Jerome Powell en la Universidad de Harvard.
Los precios del oro mantienen un sesgo alcista moderado por encima del nivel de $4.500 al inicio de la semana, respaldados por un dólar ligeramente más débil, aunque las condiciones generales siguen limitando su potencial alcista.
El retroceso del índice del dólar estadounidense ha proporcionado cierto apoyo a corto plazo al metal precioso. Sin embargo, las expectativas de tipos de interés globales persistentemente altos probablemente limitarán nuevas subidas.
Los participantes del mercado esperan cada vez más que los principales bancos centrales mantengan una postura restrictiva, ya que el aumento de los precios de la energía —impulsado por tensiones geopolíticas— sigue alimentando las preocupaciones inflacionarias. Estos temores se intensificaron tras informes de una posible operación terrestre de EE. UU. en Irán y la creciente implicación de los hutíes.
Esta escalada aumenta los riesgos de interrupciones en rutas comerciales clave, especialmente en los estrechos de Bab el-Mandeb y Ormuz.
La OCDE ha revisado al alza la inflación en EE. UU. hasta el 4,2%, muy por encima de estimaciones anteriores y del objetivo de la Reserva Federal.
Los precios del petróleo subieron con fuerza el lunes después de que el grupo hutí respaldado por Irán en Yemen lanzara ataques contra Israel durante el fin de semana, lo que incrementó los temores de un conflicto más amplio y prolongado en Oriente Medio.
Los mercados permanecen en tensión, ya que las hostilidades en curso entre Estados Unidos, Israel e Irán muestran pocas señales de disminuir. Teherán ha indicado que está preparado para la posibilidad de una operación terrestre estadounidense, mientras que Washington ha incrementado su presencia militar en la región.
Los comentarios de Donald Trump sugiriendo que las negociaciones con Irán estaban avanzando tuvieron un impacto limitado en los mercados del petróleo, ya que los operadores se centraron más en los crecientes riesgos de seguridad.
El movimiento hutí alineado con Irán anunció que había lanzado múltiples ataques con misiles contra Israel y advirtió de nuevos ataques. Su entrada en el conflicto ha intensificado las preocupaciones sobre una guerra más amplia, especialmente dada su capacidad para atacar rutas marítimas en el mar Rojo. La atención se está desplazando cada vez más hacia puntos críticos del transporte marítimo, incluido el estrecho de Bab el-Mandeb, vital para los flujos comerciales globales.
El conflicto ya ha tenido un impacto significativo en el suministro global de petróleo. Las acciones de Irán han restringido efectivamente el acceso a través del estrecho de Ormuz, un paso crucial que representa aproximadamente el 20% del consumo mundial de petróleo.
A pesar del aumento de las tensiones, los esfuerzos diplomáticos siguen en marcha. En declaraciones a periodistas, Donald Trump afirmó que podría alcanzarse pronto un posible acuerdo con Irán, aunque reconoció la incertidumbre sobre el resultado.
Las acciones estadounidenses cerraron con fuertes caídas el viernes, con los principales índices ampliando pérdidas a medida que el aumento de las tensiones en Oriente Medio seguía pesando considerablemente sobre el sentimiento de los inversores.
Wall Street continúa bajo presión debido a la incertidumbre sobre la evolución del conflicto entre Estados Unidos e Irán. Las esperanzas de un avance diplomático se han desvanecido, mientras que la actividad militar en curso sugiere que no habrá una desescalada inmediata.
Los enfrentamientos continuos entre Israel e Irán, junto con el aumento del despliegue militar estadounidense en la región, siguen alimentando la volatilidad del mercado. También están aumentando las preocupaciones sobre posibles interrupciones en el suministro energético global, particularmente a través del estrecho de Ormuz.
La interrupción de los flujos de petróleo ha impulsado los precios de la energía al alza, aumentando las preocupaciones sobre la inflación y complicando el panorama de la política monetaria. El cierre continuo del estrecho de Ormuz —que maneja alrededor del 20% del suministro mundial de petróleo— sigue siendo un factor de riesgo clave.
Los datos de la Universidad de Michigan mostraron un debilitamiento del sentimiento del consumidor en marzo, junto con un fuerte aumento en las expectativas de inflación.
Los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar estadounidense más fuerte siguen presionando a las acciones, mientras que los activos refugio continúan respaldados. La dirección del mercado probablemente dependerá de los desarrollos geopolíticos, especialmente de cualquier progreso hacia la reducción de tensiones y la restauración de la estabilidad en rutas comerciales globales clave.
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