28/11/2025 - 08:40 UTCEl USDX, que mide el valor del dólar estadounidense, se mantuvo estable y prácticamente sin cambios el jueves, operando cerca de 99.60 durante la sesión asiática del viernes tras tres días consecutivos de pérdidas. El dólar enfrenta un riesgo bajista significativo debido a las abrumadoras expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en diciembre. La herramienta CME FedWatch sugiere que los mercados ahora están valorando más del 87% de probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, un fuerte aumento desde el 39% registrado apenas una semana antes. Además, los operadores anticipan tres recortes adicionales para finales de 2026, tras informes que indican que Kevin Hassett —alineado con la preferencia del presidente Trump por tasas más bajas— es el principal candidato para convertirse en el próximo presidente de la Fed.
Limitando la debilidad inmediata del dólar, un informe laboral mejor de lo esperado mostró que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 216.000 en la semana que terminó el 22 de noviembre, superando la expectativa del mercado de 225.000. La demanda de refugio seguro para el dólar también se ha suavizado en medio de conversaciones en curso y señales positivas tanto del presidente ruso, Vladímir Putin, como del presidente ucraniano, Volodímir Zelenski, respecto a un posible acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia.
La mayoría de los índices asiáticos operaron en un rango plano a la baja el viernes, ya que el reciente repunte de las acciones tecnológicas perdió impulso. Los mercados recibieron pocas señales de negociación debido al feriado estadounidense de Acción de Gracias el jueves. Aunque las pérdidas generales fueron limitadas por el optimismo persistente sobre un posible recorte de tasas de la Fed en diciembre, la cautela de los inversores se vio impulsada por renovadas preocupaciones sobre un colapso del mercado inmobiliario en China y mayores expectativas de una subida de tasas por parte del Banco de Japón.
Los índices de la China continental registraron ganancias moderadas, mientras que el índice de Hong Kong retrocedió ligeramente. A las 07:33 AM GMT, el China SSE subió un 0,37% y el China SZSE registró una ganancia más sólida del 0,81%. En contraste, el índice Hong Kong 50 cayó un -0,14%. Los mercados chinos se vieron significativamente presionados por nuevas pérdidas en acciones del sector inmobiliario, con la caída de los bonos de la estatal China Vanke alimentando temores de que la empresa pueda ser el próximo gran dominó en el atribulado sector inmobiliario. Nuevas disrupciones en dicho mercado podrían pesar de forma considerable sobre el crecimiento económico.
El índice Japan 225 retrocedió ligeramente, cayendo un -0,17% a las 07:33 AM GMT, mientras los inversores asimilaban una serie de datos económicos mejores de lo esperado. La inesperada resiliencia en indicadores clave —incluida una inflación del IPC de Tokio estable por encima del objetivo del 2% del BOJ, un aumento inesperado de la producción industrial y unas ventas minoristas más fuertes— elevó las expectativas de que el Banco de Japón podría considerar una subida de tasas tan pronto como en diciembre. No obstante, se espera que el banco central enfrente resistencia por parte del gobierno de Sanae Takaichi, que aboga por condiciones financieras más flexibles. La disputa diplomática en curso con China también continuó pesando sobre las acciones locales.
Los principales índices bursátiles de EE. UU. estuvieron cerrados el jueves por el feriado de Acción de Gracias, lo que resultó en señales de negociación limitadas para Asia, aunque el optimismo subyacente sobre un recorte de tasas en diciembre por parte de la Fed ayudó a contener las pérdidas regionales. Wall Street registró un fuerte repunte a principios de semana, impulsado por el aumento de expectativas de un recorte en diciembre, motivado por señales moderadas de la Fed y datos débiles. Las acciones tecnológicas fueron centrales en esta fortaleza, aunque el repunte fue desigual: NVIDIA Corporation subió en su última sesión pese a noticias de competencia, mientras que Alphabet Inc. (Google) cayó, ya que informes señalaban que Alphabet desarrolla sus propios chips de IA, lo que supone competencia para los fabricantes de semiconductores. A pesar del reciente rebote, los principales índices aún operan a la baja en noviembre debido a preocupaciones previas sobre valoraciones. La atención la próxima semana se centrará en lecturas económicas clave que la Fed utilizará para su decisión de diciembre, incluido el índice de precios PCE —el indicador de inflación preferido por la Fed— y las lecturas finales del índice de gestores de compras (PMI) de noviembre.
El par EUR/USD opera de forma estable el jueves, con una acción de precios moderada reflejando la menor liquidez debido al cierre de los mercados estadounidenses por el feriado de Acción de Gracias. Aun así, el dólar se mantiene presionado, ya que una inflación más suave en EE. UU., ventas minoristas más débiles y un deterioro del sentimiento del consumidor refuerzan las expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed en diciembre.
Con la ausencia de publicaciones importantes en el calendario estadounidense, los inversores continúan procesando los datos de esta semana, que apuntan a una reducción de las presiones inflacionarias y a una desaceleración de la demanda del consumidor.
Las recientes señales moderadas de los responsables de política —especialmente del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams— han reforzado aún más estas expectativas. Sin embargo, una sorprendentemente sólida cifra de solicitudes iniciales de desempleo para la semana que terminó el 21 de noviembre ha moderado parcialmente esta narrativa, ya que las solicitudes se situaron por debajo tanto de las previsiones como de la lectura anterior.
En la Eurozona, la confianza del consumidor mejoró moderadamente antes de la temporada navideña, lo que sugiere que los hogares están mostrando una ligera mayor disposición a gastar. Sin embargo, los funcionarios del Banco Central Europeo permanecen cautelosos. El responsable del BCE, Martins Kazaks, reiteró que aún no es momento de comenzar a recortar tasas, incluso cuando los indicadores de sentimiento muestran señales de estabilización.
Bitcoin se estabilizó a primera hora del viernes tras volver a superar el umbral de los 90.000 dólares esta semana, apoyado por el creciente optimismo de un inminente recorte de tasas por parte de la Reserva Federal y renovada especulación sobre un posible cambio en la presidencia del banco central.
El token ha recuperado con fuerza desde la caída del viernes pasado cerca de los 80.000 dólares —su nivel más débil desde abril— y ahora se encamina a una ganancia semanal de casi el 8%, rompiendo una racha de cuatro semanas consecutivas de pérdidas. Los flujos institucionales también han ayudado a impulsar el repunte.
El rally de Bitcoin ha estado estrechamente alineado con el rápido aumento de expectativas de un recorte de tasas en diciembre. Según la herramienta CME FedWatch, los operadores asignan ahora aproximadamente un 87% de probabilidades a una reducción de 25 puntos básicos —frente al 39% registrado hace una semana—.
Las tasas más bajas suelen mejorar las condiciones de liquidez y tienden a aumentar la demanda de activos de mayor riesgo, incluidas las criptomonedas.
El sentimiento también se ha visto impulsado por especulaciones de que Kevin Hassett, asesor económico de la Casa Blanca, podría ser nominado como el próximo presidente de la Reserva Federal. Los participantes del mercado generalmente lo consideran más moderado que el liderazgo actual, lo que podría señalar una inclinación hacia un ciclo de flexibilización más agresivo.
Los precios del petróleo se mantuvieron ampliamente estables en las operaciones asiáticas del viernes, mientras los inversores evaluaban los renovados esfuerzos diplomáticos liderados por EE. UU. para avanzar en un marco de paz entre Rusia y Ucrania, y esperaban la reunión de la OPEP+ de este fin de semana para obtener señales sobre la perspectiva de oferta hacia principios de 2026.
Washington ha estado coordinando con Kiev un plan revisado destinado a avanzar en las negociaciones para poner fin al conflicto de casi cuatro años. La propuesta —discutida recientemente en Ginebra— describe garantías de seguridad y parámetros territoriales en fases que los funcionarios occidentales consideran podrían servir como base para conversaciones futuras con Moscú.
Cualquier progreso significativo podría, con el tiempo, aliviar las restricciones relacionadas con sanciones sobre las exportaciones de crudo ruso, reduciendo parte de la prima de riesgo geopolítico incorporada en los precios globales del petróleo.
El presidente ruso, Vladímir Putin, dijo esta semana que el marco entre EE. UU. y Ucrania “podría formar la base” de un futuro acuerdo, aunque enfatizó que aún no se ha aprobado un texto final y reiteró que Moscú no está dispuesto a hacer concesiones mayores.
Con los acontecimientos geopolíticos aún evolucionando, los operadores han dirigido su atención a la próxima reunión de la OPEP+. Se espera ampliamente que la alianza de productores mantenga sin cambios los niveles de producción y se concentre en implementar un mecanismo de revisión de capacidad largamente planificado, mientras navega una creciente producción fuera de la OPEP y una demanda global desigual.
Las acciones estadounidenses registraron una fuerte recuperación esta semana mientras los mercados valoraban una creciente probabilidad de un recorte de tasas en diciembre. Las acciones tecnológicas lideraron gran parte del repunte, aunque el desempeño sectorial fue desigual.
Las acciones de NVIDIA quedaron rezagadas tras informes que indican que Google, de Alphabet, está desarrollando sus propios chips de inteligencia artificial —lo que podría aumentar la presión competitiva sobre el gigante de los semiconductores—. Aun así, los informes sobre Google mantuvieron intacto el entusiasmo general del mercado por la IA.
Las expectativas de un cambio de política a corto plazo aumentaron notablemente tras comentarios moderados de funcionarios de la Reserva Federal y una serie de datos económicos más débiles en EE. UU.
La especulación sobre un sucesor más dovish para el presidente de la Fed, Jerome Powell, también apoyó el sentimiento de riesgo. Un informe reciente señaló que Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, es el principal candidato. Los mercados lo consideran favorable a los llamados del presidente Donald Trump para reducir drásticamente las tasas de interés.
La negociación de futuros estadounidenses se vio brevemente interrumpida la noche del jueves tras un fallo técnico en el Chicago Mercantile Exchange que detuvo la actividad en varios contratos. La interrupción se produjo en medio de volúmenes ya reducidos tras Acción de Gracias. CME Group dijo que el problema se originó en un mal funcionamiento técnico en los centros de datos de CyrusOne y confirmó que los ingenieros estaban trabajando para restaurar las operaciones normales. La falla afectó a una amplia gama de futuros de materias primas y derivados, sumándose a la liquidez reducida típica del período festivo.
De cara a la próxima semana, los inversores se centrarán en varias publicaciones económicas clave, algunos de los pocos datos disponibles para la Fed antes de su reunión de diciembre.
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