23.09.2025 – La cautela de la Fed y las políticas de Trump impulsan mercados mixtos

El par EUR/USD repuntó el lunes, ya que los mensajes mixtos de funcionarios de la Reserva Federal dejaron a los mercados inciertos sobre la trayectoria de la política monetaria, mientras los operadores esperaban el discurso del presidente Jerome Powell el martes y datos clave de PMI a ambos lados del Atlántico.

Los comentarios de funcionarios de la Fed reflejaron crecientes divisiones dentro del banco central. Raphael Bostic (Atlanta), Alberto Musalem (San Luis) y Beth Hammack (Cleveland) adoptaron un tono más restrictivo, advirtiendo contra una flexibilización prematura ante riesgos persistentes de inflación. Thomas Barkin (Richmond) se mostró más neutral, señalando que los costos arancelarios siguen siendo modestos y la incertidumbre económica comienza a disiparse. Por el contrario, el gobernador Stephen Miran se mostró dovish, describiendo la política actual como “muy restrictiva” y argumentando que la tasa neutral está más cerca del 2%, muy por debajo de los niveles actuales.

Al otro lado del Atlántico, Joachim Nagel, presidente del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó que la valoración actual del euro no es motivo de preocupación. Mientras tanto, la confianza del consumidor en la Eurozona mejoró en septiembre, subiendo a -14.9 desde -15.5 en agosto y superando las expectativas de -15.3.

Los riesgos geopolíticos también reaparecieron después de que la primera ministra de Estonia, Kaja Kallas, acusara a Rusia de violar repetidamente el espacio aéreo europeo, advirtiendo que Moscú estaba poniendo a prueba la seguridad europea. El Kremlin desestimó las acusaciones como infundadas. Con los operadores a la espera de los comentarios de Powell y nuevos datos, la atención ahora se centra en los PMI preliminares de esta semana tanto de EE.UU. como de Europa.

El oro subió a un nuevo máximo histórico durante la sesión asiática del martes, respaldado por señales dovish de la Reserva Federal y tensiones geopolíticas elevadas. Más tarde entró en una fase de consolidación, ya que los operadores se mostraron cautos ante condiciones de sobrecompra y un tono generalmente positivo en los mercados bursátiles, lo que limitó nuevas alzas inmediatas. Aun así, las expectativas de una política más laxa de la Fed y la persistente demanda de refugio seguro sugieren que cualquier retroceso correctivo podría ser limitado.

El primer recorte de tasas de la Fed desde diciembre, junto con señales de más flexibilización por delante, ha alimentado expectativas de una senda de política más pronunciada de lo que proyectan los funcionarios, presionando al dólar y elevando al oro. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas continúan sustentando la demanda de refugio seguro.

La guerra en Ucrania se ha intensificado pese a los esfuerzos diplomáticos, con Kiev y Moscú acusándose mutuamente de ataques con drones contra civiles. Miembros de la OTAN como Estonia, Polonia y Rumanía han denunciado repetidas violaciones de su espacio aéreo por aviones rusos, cargos que Moscú niega. En Medio Oriente, el conflicto entre Israel y Hamás se ha agravado, con renovados ataques con cohetes y bombardeos israelíes en Gaza que aumentan la ansiedad de los inversores.

En este contexto, el oro se mantiene respaldado por la combinación de expectativas dovish de la Fed e incertidumbre geopolítica. Los operadores centran ahora su atención en el discurso del presidente Jerome Powell más tarde el martes.

Los precios del petróleo retrocedieron el lunes, ya que las preocupaciones sobre un aumento de la oferta eclipsaron los riesgos geopolíticos en Medio Oriente y Rusia.

El sentimiento del mercado siguió lastrado por expectativas de un exceso de oferta global. Irak, el segundo mayor productor de la OPEP, confirmó que las exportaciones han aumentado bajo el acuerdo de suministro del grupo y pronosticó envíos de entre 3.4 y 3.45 millones de barriles diarios en septiembre. Kuwait informó de una capacidad de producción de 3.2 millones de barriles diarios, su nivel más alto en más de una década.

Aunque menores costos de endeudamiento suelen apoyar la demanda de combustible, funcionarios de la Fed señalaron poca urgencia para nuevos recortes, dada la persistente inflación y la solidez del mercado laboral.

Las tensiones geopolíticas no lograron ofrecer un apoyo duradero. En Medio Oriente, los avances hacia el reconocimiento de un Estado palestino por varias naciones occidentales aumentaron la fricción regional, mientras que en Europa del Este, Estonia acusó a aviones de combate rusos de violar su espacio aéreo. Ninguna de estas situaciones, sin embargo, interrumpió los flujos de suministro de petróleo.

Por separado, Irak ha dado aprobación preliminar para reanudar exportaciones por oleoducto desde su región semiautónoma del Kurdistán a través de Turquía, según fuentes.

El US 500 cerró en un nuevo máximo histórico el lunes, impulsado por las ganancias en las grandes tecnológicas a medida que el optimismo en torno a la inteligencia artificial y la fuerte demanda del iPhone mejoraron el sentimiento de los inversores.

Nvidia ganó más de un 3% tras anunciar planes para invertir hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI como parte de una expansión a largo plazo de su capacidad de cómputo. Apple también repuntó a un máximo de ocho meses después de una revisión al alza en la proyección de su precio accionario gracias a las expectativas de sólidas ventas de iPhone.

Funcionarios de la Reserva Federal adoptaron un tono cauteloso respecto a una mayor flexibilización. Varios reiteraron que la inflación sigue por encima del objetivo y que hay un margen limitado para más recortes sin arriesgar un sobrecalentamiento. Sus comentarios llegaron antes de una semana cargada que incluirá un discurso de Jerome Powell, datos de PMI, la lectura final del PIB del segundo trimestre y la publicación del índice PCE de precios, el indicador de inflación preferido de la Fed, el viernes. Se espera que el PCE subyacente se mantenga por encima del objetivo anual del 2%, con los mercados atentos también a posibles impactos inflacionarios de aranceles comerciales más altos.

La temporada de resultados continúa esta semana, con Micron presentando tras el cierre del martes. Los reportes de Jabil Circuit (proveedor de Apple) y de la consultora Accenture llegarán el jueves, mientras los inversores siguen enfocados en cómo el gasto en inteligencia artificial está influyendo tanto en la demanda de hardware como en los servicios profesionales.

El sector tecnológico también evalúa el impacto de una nueva tarifa anual de 100,000 dólares para visas H-1B anunciada por la administración Trump, medida que podría afectar la contratación en grandes firmas tecnológicas. Por otro lado, las acciones de Snap se dispararon tras confirmarse que la compañía planea lanzar gafas Spectacles listas para el consumidor en 2026.