30.05.2025 – PIB de Canadá, Índice de Precios PCE Subyacente, Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan

El EUR/USD repuntó con fuerza el jueves, finalizando la sesión con un alza del 1.31%. El movimiento fue impulsado por una serie de datos económicos más débiles de lo esperado en EE. UU. que presionaron al dólar y empujaron los rendimientos de los bonos del Tesoro a la baja.

El sentimiento del inversor se volvió cauteloso después de que las solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. aumentaran a 240,000 para la semana que terminó el 24 de mayo, desde 226,000 y por encima de las expectativas de 230,000. Al mismo tiempo, la segunda estimación del PIB del primer trimestre de 2025 mostró una sorpresiva contracción del -0.2% intertrimestral, una fuerte revisión a la baja desde la expansión inicial del 2.4%, lo que sugiere que la economía podría estar perdiendo impulso.

Los mercados ajustaron rápidamente sus expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Los futuros de fondos federales ahora descuentan casi 50 puntos básicos de recortes de tasas para finales de año, ya que los operadores se muestran cada vez más convencidos de que una economía en desaceleración obligará a la Fed a flexibilizar su política.

En la Eurozona, el calendario del jueves fue tranquilo, pero la atención se centrará en los principales informes económicos del viernes. Alemania publicará las ventas minoristas de abril y datos preliminares de inflación de mayo, mientras que Italia también divulgará cifras del IPC.

Añadiendo al panorama general, el Tribunal de Comercio Internacional de EE. UU. dictaminó esta semana que la administración Trump utilizó indebidamente una ley de 1977 para justificar aranceles sobre docenas de países. La decisión podría reavivar las tensiones comerciales y generar un mayor escrutinio legal y político sobre las medidas proteccionistas adoptadas en el pasado.

Los precios del oro se recuperaron con fuerza el jueves, subiendo desde mínimos semanales hasta superar el nivel de $3310, impulsados por datos económicos débiles en EE. UU. y una importante decisión judicial sobre los aranceles, lo que generó una renovada demanda por activos refugio.

En un importante acontecimiento legal, el Tribunal de Comercio Internacional de EE. UU. falló el miércoles por la noche que la administración Trump impuso ilegalmente aranceles a docenas de países al invocar una ley de 1977. El tribunal dictaminó que los llamados aranceles del “Día de la Liberación” —justificados por motivos de seguridad nacional— eran ilegales, levantando restricciones comerciales sobre México, Canadá y China.

Aunque se mantienen aranceles clave sobre aluminio, automóviles y acero, la decisión judicial provocó un repunte global en los mercados bursátiles y añadió presión a la baja sobre el dólar. La administración Trump está apelando el fallo, y analistas de Goldman Sachs esperan que la política arancelaria general persista mediante marcos legales alternativos.

Respaldando aún más el sentimiento alcista, los datos revelaron que las exportaciones de oro de EE. UU. a Suiza alcanzaron en abril su nivel más alto desde al menos 2012, lo que indica una fuerte demanda internacional de lingotes en medio de crecientes incertidumbres macroeconómicas.

Ahora toda la atención se centra en la publicación del viernes del Índice de Precios PCE Subyacente —el indicador de inflación preferido por la Fed—, que se espera muestre una ligera moderación en las presiones inflacionarias. Una lectura más débil podría consolidar las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed, impulsando aún más al oro.

Los precios del petróleo retrocedieron más del 2% el jueves, revirtiendo las ganancias anteriores, mientras los inversores digerían el fallo de un tribunal estadounidense que bloqueó aranceles clave de la era Trump y evaluaban la persistente incertidumbre sobre la demanda global, las tensiones geopolíticas y la política de suministro de la OPEP+.

Los precios habían subido inicialmente tras la decisión del Tribunal de Comercio Internacional de EE. UU. el miércoles, que dictaminó que el expresidente Donald Trump había excedido su autoridad al imponer aranceles de importación generalizados. Sin embargo, el tribunal no se pronunció sobre medidas específicas por industria, como las dirigidas al acero, aluminio y automóviles.

El repunte inicial se desvaneció cuando funcionarios de la administración Trump restaron importancia a las implicaciones más amplias del fallo y señalaron el posible uso de marcos legales alternativos para mantener medidas proteccionistas clave.

También pesó en el sentimiento del mercado una advertencia del Director Ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía (AIE), Fatih Birol, sobre una débil demanda de petróleo por parte de China y la incertidumbre en torno a los desarrollos en Rusia e Irán.

Los inversores también siguieron de cerca los esfuerzos diplomáticos entre EE. UU. e Irán para revivir el acuerdo nuclear de 2015. Las tensiones siguen siendo elevadas, con el mercado reaccionando a los titulares cambiantes sobre la posibilidad de un nuevo acuerdo o un conflicto creciente.

La atención se centra ahora en la próxima reunión de la OPEP+, donde se espera que el grupo considere acelerar los aumentos de producción a partir de julio.

Los precios del petróleo recortaron sus pérdidas al final de la sesión después de que la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA) informara una inesperada disminución en los inventarios de crudo.

Los futuros de índices bursátiles estadounidenses retrocedieron ligeramente el jueves por la noche después de que un tribunal de apelaciones restableciera la mayoría de los aranceles comerciales implementados por el expresidente Donald Trump, debilitando las esperanzas de los inversores sobre una revocación judicial. Mientras tanto, el entusiasmo por el repunte de ganancias de Nvidia se desvaneció en las operaciones posteriores al cierre, afectando al sector tecnológico en general.

Wall Street cerró al alza el jueves, aunque lejos de los máximos intradía, mientras los mercados evaluaban las implicaciones del fallo del tribunal de apelaciones. La decisión revirtió efectivamente una orden de un tribunal inferior emitida apenas un día antes que exigía una suspensión inmediata del programa arancelario de Trump.

Inicialmente, los inversores interpretaron el fallo del tribunal comercial como un posible punto de inflexión en la incertidumbre de la política comercial, lo que generó esperanzas de una desescalada gradual en las tensiones arancelarias. Sin embargo, la rápida reversión del tribunal de apelaciones atenuó ese optimismo, reafirmando la persistencia de los riesgos relacionados con el comercio.

Los participantes del mercado también se mostraron cautelosos ante la publicación del Índice de Precios PCE Subyacente de abril —la medida de inflación preferida de la Fed— prevista para el viernes. Los mercados estarán atentos a estos datos para obtener más pistas sobre el camino de la política monetaria de la Reserva Federal. Mientras tanto, el renovado respaldo legal a los aranceles de la era Trump añade otra capa de incertidumbre para las acciones, especialmente en sectores sensibles al comercio internacional.