29.05.2025 – PIB de EE.UU., Solicitudes de Subsidio por Desempleo, Discurso de Bailey del Banco de Inglaterra

El par EUR/USD retrocedió por debajo del nivel de 1.1250 el miércoles, terminando la sesión con una caída del 0,94%, presionado por los sólidos rendimientos de los bonos estadounidenses y señales agresivas por parte de la Fed.

Las últimas actas de la reunión de la Reserva Federal, publicadas el miércoles, revelaron que los responsables políticos siguen preocupados por la inflación persistente y el creciente riesgo de estanflación, especialmente en medio de las incertidumbres en torno a la política comercial estadounidense.
Los miembros del comité señalaron que podrían surgir decisiones difíciles si la inflación se mantiene elevada mientras se deterioran las perspectivas de crecimiento y empleo. La Fed se espera que mantenga una postura paciente mientras evalúa los efectos acumulativos de los cambios de política. Cabe destacar que la reunión se celebró antes de que el presidente Trump decidiera reducir los aranceles a las importaciones chinas del 145% al 30%.

En cuanto a los datos, la confianza del consumidor en EE.UU. aumentó hasta 98.0 en mayo, su lectura más alta en cuatro años. Este sentimiento optimista ayudó a compensar una caída mensual del 6,3% en los pedidos de bienes duraderos en abril, mayor a la esperada, aún afectada por la volatilidad de la política comercial.

Mientras tanto, en Europa, la encuesta de expectativas del consumidor del BCE correspondiente a abril mostró un aumento de las expectativas de inflación al 3,1%, frente al 2,9% de marzo, y muy por encima del objetivo del 2% del BCE. A pesar de ello, los comentarios moderados por parte de los funcionarios del BCE han reforzado las expectativas del mercado de un recorte de tasas en la reunión de la próxima semana.
De cara al futuro, los mercados prevén un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de facilidad de depósito del BCE, que se espera que baje al 2,00% en la reunión de junio.

Los precios del oro extendieron su caída el miércoles, presionados por la publicación de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Las actas revelaron una creciente preocupación por los riesgos de estanflación, con los responsables señalando que el Comité podría enfrentar “compromisos difíciles si la inflación resulta ser más persistente mientras se debilitan las perspectivas de crecimiento y empleo”.

El repunte del oro, que había ganado impulso a principios de este mes, parece haberse estancado mientras los rendimientos del Tesoro de EE.UU. recuperan parte de sus recientes pérdidas, fortaleciendo al dólar y presionando al metal. Sin embargo, si la Fed adopta un tono más moderado de lo esperado en las próximas semanas, el oro podría recuperar su impulso alcista.

Por otro lado, el optimismo sobre las relaciones comerciales entre EE.UU. e India añadió apetito de riesgo en los mercados. La guerra entre Rusia y Ucrania, así como el conflicto en Oriente Medio, particularmente entre Israel y Hamás, continúan sosteniendo la demanda por activos refugio.

En adelante, los inversores centrarán su atención en datos económicos clave, incluida la segunda estimación del PIB del primer trimestre de 2025 en EE.UU. y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente, que podría ofrecer más pistas sobre la trayectoria de la política de la Fed.

Los precios del petróleo subieron con fuerza el miércoles debido a la reaparición de preocupaciones por la oferta, tras la decisión de la OPEP+ de mantener su política de producción actual y una medida de EE.UU. que bloqueó a Chevron de exportar crudo venezolano. Estos dos factores mejoraron el sentimiento de los inversores y empujaron los precios al alza en los principales referentes.

Anteriormente, los traders anticipaban que la OPEP+ —la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados— podría acordar un aumento de la producción esta semana. Sin embargo, la alianza optó por dejar los niveles de producción sin cambios y en su lugar acordó crear un mecanismo para establecer los niveles de producción para 2027.

Sumando al sentimiento alcista, el gobierno de EE.UU. revocó recientemente la autorización de Chevron para exportar crudo venezolano, intensificando las preocupaciones sobre la oferta mundial. Aunque Chevron ha terminado contratos de producción, servicios y compras en Venezuela, fuentes indican que la empresa tiene la intención de mantener su personal en el país.

La atención del mercado también se centra en los desarrollos geopolíticos más amplios, incluidas las relaciones entre EE.UU. e Irán. El miércoles, el jefe nuclear iraní, Mohammad Eslami, sugirió que Teherán podría permitir el acceso de inspectores estadounidenses a sitios nucleares si avanzan positivamente las negociaciones en curso con Washington.

Mientras tanto, los datos semanales del Instituto Americano del Petróleo (API) mostraron una reducción en los inventarios de crudo en EE.UU., con una caída de 4,24 millones de barriles la semana pasada. Ahora, los inversores esperan los datos oficiales del gobierno, publicados por la Administración de Información Energética (EIA), previstos para el jueves, para su confirmación.

Los futuros de los índices bursátiles de EE.UU. repuntaron el miércoles, impulsados por los sólidos resultados trimestrales de Nvidia y un fallo judicial favorable que puso en duda la agenda arancelaria del expresidente Donald Trump. El impulso positivo ofreció alivio a los mercados que habían tropezado más temprano ese día por las crecientes tensiones comerciales entre EE.UU. y China.

Las acciones de NVIDIA Corporation se dispararon en operaciones posteriores al cierre después de que la empresa presentara resultados mejores de lo esperado para su primer trimestre fiscal. Los resultados destacaron la sólida demanda de sus chips de IA y productos para centros de datos, especialmente por parte de grandes clientes institucionales que invierten fuertemente en infraestructura de inteligencia artificial.

El repunte del mercado más amplio también ganó tracción tras el fallo del Tribunal de Comercio Internacional de EE.UU., que invalidó los aranceles del llamado “Día de la Liberación” de Trump. El tribunal dictaminó que el expresidente excedió su autoridad al invocar la Ley de Poderes Económicos en Emergencias Internacionales para imponer aranceles recíprocos a los socios comerciales de EE.UU.

Más temprano en la sesión, los principales índices de EE.UU. habían operado a la baja debido a preocupaciones por nuevas restricciones comerciales. Los mercados se vieron sacudidos por informes de que el gobierno estadounidense preparaba nuevas restricciones a la exportación de software para chips hacia China, lo que inicialmente arrastró a las acciones del sector tecnológico antes de que los resultados de Nvidia cambiaran el tono.

Aumentando la incertidumbre, las actas de la reunión de mayo de la Fed, publicadas el miércoles, destacaron la inquietud de los responsables políticos sobre las consecuencias inflacionarias y de crecimiento derivadas de las políticas arancelarias vigentes.