28.08.2025 – Dólar a la baja, acciones al alza; los mercados globales se preparan para datos clave de inflación

El par EUR/USD inicialmente retrocedió el miércoles, pero luego repuntó para cerrar la sesión con modestas ganancias mientras el dólar estadounidense volvió a enfrentar presión vendedora. El cambio se produjo tras comentarios moderados de funcionarios de la Reserva Federal, en particular del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, quien adoptó una postura cautelosa sobre la perspectiva de recortes de tasas de interés. En una entrevista con CNBC, Williams reiteró que, si bien los recortes de tasas siguen siendo una posibilidad, la Fed dependerá en gran medida de los datos económicos entrantes antes de tomar cualquier decisión.

“Los riesgos están más equilibrados”, dijo, y agregó: “Simplemente tendremos que ver cómo se desarrollan los datos”. Sus comentarios fueron interpretados como moderados pero no comprometidos, lo que efectivamente moderó las expectativas de un alivio agresivo de la política en el corto plazo.

Sin embargo, el alza del Euro permaneció limitada en medio de la creciente incertidumbre política en Francia. El llamado del primer ministro François Bayrou a una votación de confianza el 8 de septiembre sobre su plan presupuestario de 44,000 millones de euros ha intensificado los temores de una posible elección anticipada, particularmente porque se espera ampliamente que los partidos de oposición rechacen la propuesta. Un fracaso en obtener apoyo podría descarrilar la agenda fiscal de Francia y potencialmente provocar el colapso del gobierno, aumentando la inestabilidad política en la segunda mayor economía de la Eurozona. Estos acontecimientos han surgido como un obstáculo clave para el Euro, sumándose a la cautela de los inversores antes de datos regionales críticos.

De cara al futuro, los datos preliminares de inflación de agosto de varias economías importantes de la Eurozona —programados para publicarse el viernes— serán seguidos de cerca. Los resultados serán fundamentales para dar forma a las expectativas sobre el próximo movimiento de política del Banco Central Europeo (BCE), especialmente mientras los mercados evalúan si la inflación subyacente se encamina hacia el objetivo del BCE.

Los precios del oro se mantuvieron mayormente sin cambios el miércoles, ya que los inversores permanecieron cautelosos, a la espera de datos críticos de inflación para obtener pistas sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal en materia de tasas de interés. Mientras tanto, las persistentes preocupaciones sobre la independencia de la Fed continuaron afectando el sentimiento del mercado, tras el intento del presidente de EE. UU., Donald Trump, de destituir a una gobernadora de la Reserva Federal. Ahora la atención se centra en los datos del Gasto de Consumo Personal (PCE) de EE. UU., programados para publicarse el viernes.

El oro, tradicionalmente visto como un refugio contra la incertidumbre y un activo sin rendimiento, tiende a tener un buen desempeño en entornos de bajas tasas de interés. Los mercados están descontando más de un 87% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de política de la Fed en septiembre, según la herramienta CME FedWatch.

Esta semana, Trump fue noticia al anunciar su intención de destituir a la gobernadora de la Fed Lisa Cook de su puesto en la junta directiva de la Fed. El abogado de Cook ha indicado planes de presentar una demanda para bloquear la destitución, preparando el escenario para lo que podría ser una prolongada batalla legal. Los precios del oro alcanzaron un máximo de dos semanas el martes, impulsados por la reacción del mercado al intento de Trump de destituir a Cook.

Los precios del petróleo cerraron al alza el miércoles, respaldados por una caída mayor a la esperada en los inventarios de crudo de EE. UU. y por preocupaciones sobre el posible impacto de los nuevos aranceles de EE. UU. sobre India. Sin embargo, el mercado permanece en tensión ante el aumento de tensiones geopolíticas y el conflicto en curso entre Rusia y Ucrania.

La Administración de Información de Energía (EIA) informó que los inventarios de crudo de EE. UU. cayeron en 2.4 millones de barriles hasta 418.3 millones de barriles la semana pasada.
Las reservas de gasolina también disminuyeron en 1.2 millones de barriles, por debajo de la caída esperada de 2.2 millones. Además, las existencias de destilados, que incluyen diésel y combustible para calefacción, cayeron en 1.8 millones de barriles, mucho más que el aumento anticipado de 885,000 barriles, revelaron los datos de la EIA.

Las tensiones también aumentaron con el anuncio del presidente Donald Trump de que EE. UU. duplicaría los aranceles a las importaciones desde India —hasta un 50%— en represalia por las continuas compras de petróleo ruso por parte de India. Estos aranceles entraron en vigor el miércoles, aunque no ha habido señales inmediatas de interrupción del suministro.

A la volatilidad se sumó la intensificación de ataques mutuos entre Rusia y Ucrania a la infraestructura energética, lo que aumenta las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro.

Los riesgos geopolíticos se ven agravados por los esfuerzos diplomáticos en curso para poner fin a la guerra. El enviado especial de EE. UU., Steve Witkoff, anunció que se reuniría esta semana en Nueva York con representantes ucranianos, mientras Washington también mantiene conversaciones con Rusia para buscar una resolución pacífica.

Los futuros del índice bursátil estadounidense cayeron el miércoles por la noche, liderados por Nvidia tras su informe de ganancias del segundo trimestre, que superó las expectativas del mercado pero no logró impulsar las acciones del fabricante de chips.

Aunque Nvidia reportó ganancias del segundo trimestre de 1.04 dólares por acción, superando las expectativas de 1.01 dólares, y unos ingresos de 46.7 mil millones de dólares, por encima de lo previsto, las preocupaciones sobre sus ingresos de centros de datos pesaron en el sentimiento de los inversores. Los ingresos del centro de datos de la compañía fueron de 41.1 mil millones de dólares, por debajo de los 41.34 mil millones esperados. Esta desviación se atribuyó en gran medida a la ausencia de ventas de chips H20 a China durante el trimestre, después de enfrentar obstáculos geopolíticos.

A pesar de recibir aprobación del gobierno de EE. UU. para reanudar las ventas de H20 a China a finales de julio, Nvidia aún no ha enviado chips al país, con incertidumbre adicional sobre si EE. UU. tomará un 15% de sus ingresos por ventas de H20 en China. Colette Kress, directora financiera de Nvidia, declaró que la compañía podría enviar entre 2 y 5 mil millones de dólares en ingresos por H20 en el trimestre actual, suponiendo que la situación geopolítica se estabilice.

A pesar de la venta masiva posterior al cierre en acciones tecnológicas, Wall Street cerró la sesión regular en terreno positivo. El repunte de las acciones estadounidenses ha sido impulsado por una temporada de ganancias del segundo trimestre en general positiva y por las crecientes apuestas de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en septiembre. Sin embargo, las dudas sobre los próximos movimientos de la Fed y una fuerte caída en las acciones tecnológicas han provocado cierta moderación en el mercado a finales de agosto.

Con las acciones tecnológicas en el radar de los inversores, la atención ahora se centra en los datos económicos clave que se publicarán más adelante esta semana. Los datos del PIB del segundo trimestre se publicarán el jueves, con analistas esperando un crecimiento del 3% trimestral. El viernes, el Índice de Precios del PCE, el indicador de inflación preferido por la Fed, será seguido de cerca para obtener más información sobre las perspectivas de inflación y los posibles futuros recortes de tasas.