25.08.2025 – Aumentan las apuestas por recorte de tasas tras Powell; resultados de Nvidia acaparan la atención

El euro subió frente al dólar estadounidense el viernes, con EUR/USD escalando un 0,93% en la plataforma iForex, después de que Powell adoptara un tono moderado en Jackson Hole.

Powell señaló que la flexibilidad de política sigue sobre la mesa, reconociendo riesgos a la baja en el mercado laboral, mientras advertía que los riesgos inflacionarios siguen inclinados al alza. “La estabilidad de la tasa de desempleo y otras medidas del mercado laboral nos permite proceder con cuidado al considerar cambios en nuestra política”, dijo Powell, añadiendo que las presiones inflacionarias relacionadas con aranceles podrían ser temporales. Los mercados rápidamente ajustaron las expectativas para la decisión de política de la Fed en septiembre.

Sin embargo, el camino a seguir depende de los principales datos que se publiquen, incluidos el índice de precios PCE núcleo de julio, el IPC de agosto y el informe de nóminas no agrícolas de agosto. Lecturas sólidas de inflación y empleo podrían retrasar la flexibilización hasta finales de 2025.

Mientras tanto, la dinámica de la eurozona se mantiene relativamente estable. Se espera ampliamente que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión, con un 94% de probabilidad de no moverse según el mercado. Esta divergencia en la perspectiva de política está ayudando a respaldar al euro a pesar de los datos débiles locales. El PIB de Alemania se contrajo un 0,3% trimestral en el Q2, peor que el -0,1% esperado, mientras que el crecimiento anual se desaceleró de 0,4% a 0,2%. Con el BCE manteniéndose firme y la Fed inclinándose hacia una nueva flexibilización, los analistas sugieren que EUR/USD podría extender ganancias en las próximas semanas.

El oro bajó en las primeras operaciones europeas del lunes, presionado por un dólar estadounidense más fuerte tras un fuerte repunte el viernes. Sin embargo, el optimismo sobre un posible recorte de tasas de la Fed en septiembre, tras los comentarios moderados de Powell en Jackson Hole, podría limitar caídas adicionales.

Las tensiones geopolíticas también respaldaron los precios del oro. El presidente ucraniano Volodymyr Zelensky prometió continuar defendiendo la libertad de su país en un discurso con motivo del Día de la Independencia de Ucrania, tras las afirmaciones de Moscú sobre ataques a instalaciones eléctricas rusas, incluido un incendio en una planta nuclear en Kursk. El ministro de Exteriores ruso, Sergey Lavrov, indicó que una cumbre entre Putin y Zelensky podría ocurrir una vez que la agenda esté lista, aunque actualmente no hay reunión prevista.

Funcionarios de la Fed ofrecieron señales mixtas durante el fin de semana. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, enfatizó la necesidad de más datos antes de apoyar un recorte de tasas, citando una inflación por encima del 2%, mientras que la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, destacó sólidos fundamentos económicos de EE.UU. pero señaló posibles impactos arancelarios a largo plazo en la inflación.

Mientras tanto, la demanda física de oro en los principales mercados asiáticos se mantuvo moderada la semana pasada ante la volatilidad de precios, aunque los joyeros indios reanudaron compras antes de la próxima temporada de festivales.

Los precios del petróleo se estabilizaron el viernes ante la incertidumbre sobre un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania. Tanto el Brent como el WTI registraron ganancias modestas en la semana, revirtiendo dos pérdidas semanales consecutivas.

La atención del mercado sigue centrada en posibles desarrollos diplomáticos. El presidente estadounidense Donald Trump dijo que explorará si el presidente ruso Vladimir Putin y el presidente ucraniano Volodymyr Zelensky pueden trabajar para poner fin a la guerra, aunque el ministro de Exteriores ruso Sergey Lavrov indicó que actualmente no existe agenda para una cumbre.

El conflicto se intensificó esta semana, con Rusia lanzando ataques aéreos cerca de la frontera con la UE y Ucrania apuntando a una refinería rusa y a la estación de bombeo Unecha en el oleoducto Druzhba. Los suministros de petróleo ruso a Hungría y Eslovaquia podrían suspenderse al menos cinco días. Mientras tanto, Estonia mostró disposición a contribuir con un batallón a una posible operación de mantenimiento de paz en Ucrania.

Los precios del petróleo fueron respaldados por una mayor demanda de EE.UU., con inventarios de crudo cayendo 6 millones de barriles, muy por encima de lo esperado, y el conteo de plataformas en EE.UU. bajando a 538, el nivel más bajo desde mediados de julio, señalando un suministro futuro más ajustado.

Los inversores también monitorearon el simposio económico de Jackson Hole en busca de señales de un recorte de tasas de la Fed. Powell sugirió una posible reducción de tasas el próximo mes, señalando riesgos para el empleo y la inflación. Tasas más bajas podrían estimular el crecimiento económico y la demanda de petróleo, respaldando potencialmente los precios.

Los índices bursátiles de EE.UU. registraron fuertes ganancias el viernes, con el Dow Jones cerrando en un récord, impulsado por renovadas esperanzas de un recorte de tasas en septiembre y fuertes ganancias en acciones tecnológicas.

Powell, hablando en Jackson Hole, sugirió que la Fed podría recortar tasas tan pronto como el próximo mes. “Los riesgos a la baja para el empleo están aumentando”, dijo, añadiendo que el impacto a corto plazo de los aranceles en la inflación era “razonable”. Sus comentarios se dieron en medio de la incertidumbre sobre si un recorte en septiembre era probable. Tras su discurso, los mercados comenzaron a descontar dos recortes adicionales para fin de año.

A pesar de su tono más moderado en comparación con julio, Powell sigue siendo cauteloso sobre la inflación y advirtió que los aranceles podrían mantener presiones sobre los precios. El rendimiento del bono a 2 años cayó bruscamente a medida que los mercados descontaban casi con certeza un recorte en septiembre.

Canadá anunció que eliminará la mayoría de sus aranceles del 25% sobre bienes estadounidenses antes de la revisión del acuerdo USMCA.

En noticias corporativas, Meta Platforms firmó un acuerdo en la nube de seis años por $10 mil millones con Google de Alphabet mientras amplía sus iniciativas de IA. NVIDIA cayó tras informarse que pausó la producción de su chip H20 específico para China debido a escrutinio regulatorio. Zoom Video Communications subió tras sólidos resultados del segundo trimestre y una previsión anual mejorada. Intel saltó más del 5% tras la confirmación de que el gobierno estadounidense tomará casi un 10% de participación en la compañía de semiconductores.