21.07.2025 - Esperanzas con la Fed presionan al dólar; Rally de ALTs, acciones de EE.UU. al alza

El par EUR/USD cerró la semana con leves ganancias, ya que el dólar estadounidense se debilitó tras los comentarios moderados del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller. Su apoyo a un posible recorte de tasas en julio presionó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a la baja, lo que impulsó la demanda por el euro. Sin embargo, los datos más sólidos de lo esperado sobre la confianza del consumidor en EE.UU. limitaron las subidas del par.

Los inversores reaccionaron positivamente a los comentarios de Waller, que mostraron apertura a un recorte de tasas el próximo mes. Waller destacó la estabilidad del mercado laboral pero señaló debilidad en el sector privado, mostrando disposición a considerar un recorte, aunque sin comprometerse antes de la próxima reunión del FOMC.

En contraste, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, adoptó un tono más cauteloso, señalando su preocupación por la inflación en bienes inducida por los aranceles recientes. Si bien Goolsbee sigue apoyando una relajación de la política monetaria a largo plazo, enfatizó la necesidad de paciencia si persisten las presiones inflacionarias.

En Europa, el calendario económico fue ligero. Sin embargo, los responsables del BCE ya han comenzado a preparar el terreno para una posible flexibilización. Funcionarios como Mario Centeno, Luis de Guindos, Boris Vujčić y François Villeroy de Galhau se mostraron abiertos a un recorte, citando riesgos crecientes a la baja para el crecimiento. Fabio Panetta expresó preocupaciones similares.

Con un sentimiento moderado en ambos lados del Atlántico, los mercados observarán atentamente si los bancos centrales están realmente preparados para girar su política o si simplemente mantienen abiertas sus opciones en medio de la incertidumbre persistente.

Bitcoin cotizaba al alza de forma moderada en los mercados asiáticos el lunes, en medio de un optimismo cauteloso tras una serie de desarrollos legislativos en EE.UU. destinados a dar forma al futuro de la regulación de las criptomonedas.

El mayor activo digital del mundo sigue en modo de consolidación tras retroceder desde máximos históricos por encima de $123,000 alcanzados la semana pasada. A pesar del retroceso reciente, Bitcoin continúa encontrando soporte cerca de los $119,000, aunque el sentimiento de los inversores sigue siendo medido.

La atención de los inversores la semana pasada se centró en Washington, donde los legisladores avanzaron varios proyectos clave durante lo que muchos denominaron “la semana cripto”. Destaca la firma de la Ley GENIUS por parte del presidente Trump, que establece el primer marco regulatorio federal para las stablecoins.

La Ley GENIUS exige que los emisores de stablecoins mantengan reservas completas en activos líquidos como dólares estadounidenses o bonos del Tesoro, junto con divulgaciones mensuales, medidas ampliamente vistas como un paso hacia la legitimación del sector de las stablecoins, valorado en $260 mil millones, y su integración con el sistema financiero en general.

Mientras tanto, la Cámara de Representantes aprobó dos proyectos adicionales: la Ley CLARITY, que busca definir los roles de la SEC y la CFTC en la supervisión de activos digitales, y la Ley Anti-Vigilancia de las CBDC, que prohibiría a la Reserva Federal emitir una moneda digital sin la aprobación expresa del Congreso.

Aunque la Ley GENIUS ya fue firmada, su implementación completa depende de una extensa elaboración de normas por parte del Departamento del Tesoro de EE.UU., proceso que se espera tome varios meses. Además, el Senado aún no ha considerado las otras dos leyes, lo que deja interrogantes sobre la forma final de la supervisión cripto en EE.UU.

Si bien el impulso a corto plazo sigue siendo positivo, los inversores continúan evaluando posibles demoras en la implementación de políticas y el ritmo de la claridad regulatoria futura en EE.UU.

Los precios del petróleo cerraron ligeramente a la baja el viernes, culminando una semana volátil marcada por señales económicas mixtas en EE.UU. y renovadas tensiones geopolíticas en Europa. Persisten las preocupaciones por interrupciones en el suministro energético tras las nuevas sanciones de la Unión Europea contra la industria petrolera rusa, aunque la reacción del mercado fue limitada.

En EE.UU., los datos económicos mostraron señales mixtas. Los inicios de construcción de viviendas unifamiliares cayeron a su nivel más bajo en 11 meses en junio, ya que las altas tasas hipotecarias y los vientos económicos en contra frenaron la inversión residencial, lo que sugiere una posible contracción del sector por segundo trimestre consecutivo.

Por otro lado, el sentimiento del consumidor mejoró en julio, con expectativas de inflación que siguieron disminuyendo. Esto podría allanar el camino para que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés, reduciendo los costos de financiación y apoyando una mayor actividad económica, incluida la demanda de energía.

Mientras tanto, la Unión Europea finalizó su paquete de sanciones número 18 contra Rusia, centrado en el sector energético en respuesta a la guerra en curso en Ucrania. Las medidas incluyen la prohibición de productos petrolíferos refinados a partir de crudo ruso, aunque las importaciones de países como Noruega, EE.UU. y Canadá estarán exentas.

El índice US 500 terminó el viernes con pérdidas leves, pero aún aseguró una ganancia semanal mientras los inversores evaluaban sólidas ganancias corporativas frente a renovadas tensiones comerciales. Informes sobre que el presidente Trump considera un arancel del 15% al 20% sobre importaciones de la Unión Europea generaron nuevas preocupaciones sobre una posible escalada en la disputa comercial EE.UU.-UE.

Con la fecha límite del 1 de agosto acercándose rápidamente, la Casa Blanca parece estar aumentando la presión sobre los negociadores europeos para obtener términos comerciales más favorables.

Wall Street también se centró en las ganancias corporativas, que en general han superado las expectativas en las primeras etapas de la temporada de resultados del segundo trimestre.

American Express subió después de superar las estimaciones de ganancias, gracias al gasto sólido de los titulares de tarjetas de alto poder adquisitivo.

Netflix, que ha subido más del 43% este año, reportó ganancias mejores a las esperadas y elevó su guía de ingresos para todo el año. Sin embargo, las acciones cayeron tras el informe, ya que los resultados no cumplieron con las expectativas elevadas de los analistas.

La próxima semana llegará una ola de resultados destacados, incluidos Coca-Cola, Texas Instruments, Alphabet y Tesla.

Con la inflación enfriándose y aumentando los riesgos económicos, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo el jueves que un recorte de tasas podría justificarse tan pronto como en la próxima reunión del banco central.