04.08.2025 – El dólar sube tras el despido del jefe de la BLS; Aranceles y empleo avivan la ansiedad del mercado

El par EUR/USD subió bruscamente el viernes, marcando un aumento de más del 1%. El movimiento fue impulsado por un informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE. UU. más débil de lo esperado, que llevó a los mercados a valorar recortes adicionales de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) para finales de año.

Según el informe de NFP de julio, la economía de EE. UU. agregó solo 73,000 empleos, muy por debajo de la previsión de 110,000 y por debajo de los 147,000 de junio. A esta debilidad se sumaron revisiones a la baja de un total de 258,000 empleos para mayo y junio. La tasa de desempleo subió a 4.2%, en línea con las expectativas, mientras que las ganancias promedio por hora aumentaron un 3.9% interanual, ligeramente por encima de la estimación del 3.8%.

El PMI manufacturero del ISM cayó a 48.0 en julio desde 49.0, incumpliendo las expectativas de 49.5, y marcando el quinto mes consecutivo de contracción. El componente de empleo se debilitó aún más, mientras que los precios pagados indicaron una relajación de las presiones inflacionarias.

Mientras tanto, el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan para julio se deslizó ligeramente a 61.7, por debajo de la estimación preliminar de 61.8. Las expectativas de inflación para el próximo año subieron a 4.5%, mientras que las perspectivas a cinco años disminuyeron a 3.4%, lo que indica una persistente incertidumbre del consumidor sobre las tendencias inflacionarias.

Al otro lado del Atlántico, los datos de inflación de la zona euro sorprendieron al alza. El Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) se mantuvo estable en 2.4% interanual en julio, por encima de las expectativas de un ligero descenso a 2.3%. Mientras tanto, el IAPC subyacente se mantuvo en 2.0%, justo por encima del pronóstico de 1.9%, reforzando la opinión de que la inflación subyacente sigue siendo persistente.

El fuerte rendimiento del euro el viernes refleja una amplia debilidad del dólar estadounidense, impulsada por renovadas preocupaciones sobre las perspectivas económicas de EE. UU. y el aumento de las probabilidades de una flexibilización monetaria por parte de la Fed.

Los precios del oro se dispararon más de un 2% el viernes, alcanzando un máximo de una semana, ya que los datos de empleo de EE. UU. más suaves de lo esperado reforzaron las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal, mientras que las nuevas medidas arancelarias reavivaron el interés por los activos de refugio seguro.

El repunte se produjo tras un decepcionante informe de nóminas no agrícolas de EE. UU. que mostró que la economía agregó solo 73,000 empleos en julio, muy por debajo de las estimaciones del consenso. A principios de esta semana, la Reserva Federal mantuvo su tipo de interés de referencia estable en el rango de 4.25%-4.50%. Si bien el presidente de la Fed, Jerome Powell, se abstuvo de comprometerse con un movimiento en septiembre, reconoció la incertidumbre sobre el camino a seguir, diciendo: "no hemos tomado ninguna decisión sobre septiembre".

El oro, que no ofrece rendimiento, tiende a funcionar bien en entornos de tipos de interés bajos, ya que los rendimientos más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener activos que no generan ingresos.

Además de los datos económicos de EE. UU., las preocupaciones geopolíticas añadieron combustible al repunte del oro. Una nueva ronda de aranceles estadounidenses anunciados por el presidente Donald Trump sobre las exportaciones de socios importantes, incluidos Canadá, Brasil, India y Taiwán, provocó conmociones en los mercados globales, lo que llevó a los inversores hacia activos de refugio seguro.

El oro tiende a superar el rendimiento durante períodos de agitación económica o política, ya que los inversores buscan estabilidad en activos físicos.

Los precios del petróleo cayeron 2 dólares por barril el viernes debido a la inquietud por un posible aumento en la producción por parte de la OPEP y sus aliados, mientras que un informe de empleo de EE. UU. más débil de lo esperado alimentó las preocupaciones sobre la demanda.

Tres personas familiarizadas con las discusiones entre los miembros de la OPEP y los productores aliados dijeron que el grupo podría llegar a un acuerdo tan pronto como el domingo para aumentar la producción en 548,000 barriles por día en septiembre. Una cuarta fuente familiarizada con las conversaciones de la OPEP+ dijo que las discusiones sobre el volumen estaban en curso y que el aumento podría ser menor.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. dijo que el país agregó 73,000 empleos en julio, menos de lo que los economistas habían pronosticado, elevando la tasa de desempleo nacional a 4.2% desde 4.1%.

Los traders de petróleo se han centrado durante gran parte de la semana en el impacto potencial de los aranceles de EE. UU., con las tasas arancelarias sobre los socios comerciales de EE. UU. que entrarán en vigor en gran medida a partir del próximo viernes.

Trump firmó una orden ejecutiva el jueves que impone aranceles que van del 10% al 41% a las importaciones estadounidenses de docenas de países y territorios extranjeros que no lograron llegar a acuerdos comerciales antes de su fecha límite del 1 de agosto, incluidos Canadá, India y Taiwán. Los socios que lograron asegurar acuerdos comerciales incluyen a la Unión Europea, Corea del Sur, Japón y Gran Bretaña.

Los precios también fueron respaldados la semana pasada por las amenazas de Trump de imponer aranceles secundarios del 100% a los compradores de crudo ruso, ya que busca presionar a Rusia para que detenga su guerra en Ucrania. Esto ha avivado la preocupación por la posible interrupción de los flujos comerciales de petróleo y la eliminación de parte del petróleo del mercado.

Las acciones de EE. UU. cerraron con una fuerte caída el viernes, ya que los inversores reaccionaron a un informe de empleo de julio significativamente más débil de lo esperado, lo que avivó las preocupaciones sobre una posible desaceleración económica. Añadiendo a la presión, la renovada venta en el sector tecnológico, liderada por Amazon, pesó aún más sobre el sentimiento del mercado, arrastrando a los principales índices a un territorio profundamente negativo.

El informe de empleo de julio reveló una contratación inesperadamente débil y fuertes revisiones a la baja de los meses anteriores, lo que generó preocupaciones sobre un enfriamiento del mercado laboral y aumentó la probabilidad de un recorte de tipos de la Reserva Federal.

En un desarrollo dramático después del informe, el presidente Donald Trump supuestamente ordenó el despido inmediato de la comisionada de Estadísticas Laborales, Erika McEntarfer, alegando, sin proporcionar pruebas, que manipuló los datos de empleo antes de las últimas elecciones.

La inquietud del mercado se vio exacerbada aún más por el resurgimiento de las tensiones comerciales. Trump firmó una orden ejecutiva el jueves que aumenta los aranceles a docenas de países, reviviendo los temores de una guerra comercial global.

El sector tecnológico se vio bajo presión ya que las acciones de Amazon cayeron tras una orientación más débil de lo esperado, a pesar del sólido crecimiento de su unidad de nube AWS, y Apple descendió en medio de preocupaciones sobre su estrategia de IA rezagada, incluso después de publicar fuertes ingresos por iPhone y servicios. Coinbase disminuyó después de informar menores ganancias en el segundo trimestre debido a la reducción de la actividad comercial, mientras que Reddit se recuperó con proyecciones de ingresos optimistas para el tercer trimestre impulsadas por la publicidad basada en IA. En el espacio energético, Exxon Mobil y Chevron cayeron a pesar de que una mayor producción compensó la debilidad de los precios del petróleo. Colgate-Palmolive perdió las ganancias después de superar las expectativas de ganancias, mientras que Kimberly-Clark subió por la fuerte demanda de productos básicos de consumo.