03.09.2025 – Acciones de EE.UU. caen; Tecnología se desploma mientras se acercan NFP y resultados clave.

El par EUR/USD se debilitó bruscamente el martes, cayendo 0,70% a medida que se intensificaron los flujos de aversión al riesgo. Las crecientes preocupaciones sobre amenazas a la independencia de la Reserva Federal, desarrollos controvertidos en la política estadounidense y tensiones fiscales en el extranjero arrastraron al euro/dólar a la baja.

El nerviosismo del mercado se profundizó tras la destitución por parte del presidente estadounidense Donald Trump de la gobernadora de la Fed Lisa Cook, una decisión que ahora espera fallo judicial. La Casa Blanca ha intensificado la presión sobre la Fed para recortar tasas, aumentando la inquietud de los inversores.

Sumando incertidumbre, la Corte de Apelaciones de EE.UU. declaró ilegales los aranceles de Trump, pero los dejó vigentes hasta el 14 de octubre mientras el caso llega a la Corte Suprema. La mayor incertidumbre política y legal impulsó flujos de refugio seguro hacia el oro y el dólar.

En Europa, el sentimiento se deterioró antes de la votación de no confianza del 8 de septiembre en Francia, lo que pesó sobre las monedas del G8—con la excepción destacada del dólar.

Los datos económicos ofrecieron pocos motivos de optimismo. En EE.UU., el ISM Manufacturero se contrajo por sexto mes consecutivo, subiendo ligeramente de 48,0 a 48,7, por debajo del consenso de 49,0. Los subíndices mostraron un debilitamiento en el empleo y la producción en fábricas, mientras que los precios pagados disminuyeron modestamente, reflejando los efectos persistentes de los aranceles.

Al otro lado del Atlántico, la inflación del área euro sorprendió al alza. El Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC) subió 2,1% interanual en agosto, superando las expectativas y el 2,0% de julio. Sin embargo, la inflación subyacente bajó levemente a 2,3%, en línea con lo previsto.

El oro extendió su repunte en la sesión asiática del miércoles, tocando brevemente un nuevo máximo histórico cerca de 3.547 dólares antes de recortar algunas ganancias. Aunque el impulso alcista se mantiene fuerte, las condiciones extremadamente sobrecompradas y un modesto repunte del dólar limitaron más avances.

La demanda de los inversores por el metal refugio sigue siendo robusta en medio de firmes expectativas de que la Reserva Federal comenzará a flexibilizar la política este mes. Los mercados ahora descuentan no solo un recorte de 25 pb en septiembre, sino también la posibilidad de un segundo recorte antes de fin de año, lo que respalda el atractivo de activos sin rendimiento como el oro.

Al mismo tiempo, las persistentes incertidumbres comerciales y los riesgos geopolíticos—desde el conflicto Rusia-Ucrania hasta las tensiones en Medio Oriente—continúan apuntalando la demanda. A pesar de los fundamentos de apoyo, el alza a corto plazo podría enfrentar resistencia mientras los operadores toman ganancias tras el repunte histórico del oro. Un modesto repunte del dólar también ha frenado el impulso, aunque sus ganancias parecen limitadas dada la expectativa de una Fed dovish.

De cara al futuro, los inversores centrarán su atención en una cargada agenda económica en EE.UU. El informe JOLTS de ofertas de empleo del miércoles será seguido por los datos de empleo del sector privado ADP y el ISM de servicios el jueves. El evento principal de la semana sigue siendo el informe de nóminas no agrícolas del viernes, que podría definir el camino de la política de la Fed y marcar el próximo movimiento del oro.

Los precios del crudo subieron el martes, impulsados por nuevas sanciones estadounidenses contra los ingresos petroleros de Irán y expectativas de que la OPEP+ mantenga los recortes voluntarios de producción en su próxima reunión.

El Tesoro de EE.UU. anunció sanciones contra una red de navieras y embarcaciones acusadas de disfrazar crudo iraní como envíos de origen iraquí. La medida se produce mientras la administración Trump mantiene la presión sobre Teherán, con las negociaciones nucleares aún congeladas.

La atención se centra ahora en la reunión de la OPEP+ del 7 de septiembre, donde los analistas esperan que el grupo—incluidos Arabia Saudita y Rusia—mantenga los recortes voluntarios vigentes. La decisión se considera clave para sostener los precios dentro del rango de 60 dólares por barril, pese a un posible superávit de oferta a finales de este año.

La cumbre de la Organización de Cooperación de Shanghái (OCS) en China reunió a líderes de más de 20 países no occidentales, incluidos Xi Jinping, Vladimir Putin y Narendra Modi de India. Analistas advirtieron que el evento podría llevar a Washington a considerar sanciones secundarias adicionales, incluso sobre India, lo que podría ajustar aún más la oferta global. EE.UU. e India discuten un acuerdo comercial bilateral después de que Washington duplicara los aranceles a bienes indios en respuesta a sus compras continuas de crudo ruso.

Las expectativas de otra reducción en los inventarios de crudo en EE.UU. también apoyaron los precios. El fin de la temporada de conducción veraniega en EE.UU. con el Día del Trabajo marcó además una transición clave de la demanda.

Las acciones estadounidenses cerraron a la baja el martes, con el sector tecnológico liderando la caída mientras la incertidumbre sobre la política comercial y el aumento de los rendimientos del Tesoro presionaban el sentimiento de riesgo.

Las nuevas preocupaciones sobre la política comercial de EE.UU. pesaron en los mercados después de que el presidente Donald Trump dijera que buscaría una decisión acelerada de la Corte Suprema sobre el fallo de una corte de apelaciones que declaró ilegales la mayoría de sus aranceles. El fallo enfatizó que solo el Congreso tiene la autoridad para imponer derechos.

Aunque la administración confía en que la corte, de mayoría conservadora, finalmente respaldará la autoridad de Trump, analistas advirtieron que la incertidumbre podría complicar la planificación corporativa.

Los rendimientos del Tesoro subieron en línea con los bonos globales, reflejando preocupaciones sobre el creciente endeudamiento soberano y el posible impacto fiscal si deben devolverse los ingresos arancelarios. Los mayores rendimientos golpearon a los sectores sensibles a las tasas, particularmente la tecnología, con Nvidia liderando las caídas del sector.

Por otro lado, PepsiCo subió más de 1% tras reportes de que el inversor activista Elliott Management había tomado una participación de 4.000 millones de dólares y presionaba por cambios estratégicos.